【机构观点精粹】2024.5.31

1、华泰证券报告称，5月28日，广深均发布房地产新政。深圳主要调整首付比例与房贷利率，着重解决的是居民购买力问题。广州在限购、限贷、鼓励以旧换新及收储等方面全方位进一步优化地产政策，力度在一线城市中一马当先。广深政策调整之后，目前北京与部分核心二线城市尚未落地优化信贷新政，后续首付比例与房贷利率或跟进优化调整，更多行业支持政策仍可期待。看好在核心城市资源充沛以及运营稳健的优质房企与物管公司。

2、中信建投报告称，年初以来，国内财政稳增长的力度适中，对国内外市场的预期主要有两个重要含义：第一，国内而言，基建年内或难有超预期上行，对应行业机会还需观察；第二，海外而言，若中国社融脉冲无法向上突破，全球新一轮共振复苏周期的成色需观察。特别国债的发行开启，意味着财政扩张打开新的渠道，与传统资金来源相对的是，今年特别国债与超长期特别国债的发行，这对基建投资传统资金供给的下行起到对冲和补血作用。从超长期特别国债的发行，已经可以看到未来财政扩张传导的转型端倪。因此，基建在短期大幅上行的条件还需观察，欧美制造业上行的短期空间仍更多取决于海外政策等；对于大类资产配置而言，更应关注财政发力新渠道在经济结构上的诉求。