1、中信建投报告称,1月金融数据与假期消费、出行数据好于预期,同期海外股市整体上行,资本市场改革政策频发,有效提振投资者信心,市场有望延续企稳修复行情,回顾历史表现,经济/盈利数据真空期+稳增长政策预期发酵背景下,春节后到两会前通常是市场可为阶段。行业配置上把握中特估底仓。关注电力、石油、煤炭、传媒、通信、电子、军工等。
2、华泰固收报告称,年初以来,债券表现强势,长端尤为亮眼。春节前,十年期国债快速下行触及2.4%历史低位后转入震荡。春节历来是经济数据的真空期,加上春节错位因素,基本面信号指示意义有限,政策信息更受关注。节后关注两会、三中全会等政策信息,美联储降息周期延后及对国内货币政策的影响。此外,节后LPR、资金面会否改善、权益市场后续表现,也将对债市有直接影响。市场方面,我们认为债券大趋势未逆转,但债市隐含较乐观预期,后续政策博弈更频繁,暂不调整2.4%目标位,短期波动加大。操作上,久期+品种选择>杠杆>信用下沉,但节后建议将超长端利率债换持为十年期等品种。
3、中信证券报告称,1月信贷增加4.92万亿元,超市场预期,同比多增162亿元。我们认为央行对均衡信贷投放的强度把握比较合适,能够充分满足实体经济的正常信贷需求。结构上来看,居民贷款表现较好,企业贷款表现平稳。1月社融增速为9.5%,与前月持平,企业债和未贴现票据是主要支撑,政府债转为同比少增。1月M2增速放缓1个百分点,主要是因为去年同期的理财赎回潮推高基数。1月M1增速大幅提高4.6个百分点,主要是因为春节错位,部分企业1月尚未发放奖金,导致企业活期存款较高。
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