【机构观点精粹】2023.4.20

1、国君固收表示，过去一周（4月10日到15日）市场对于税期扰动预期充分，但4月税期该紧不紧，进一步强化资金宽松逻辑，同时“弱复苏、低通胀、没有强刺激”的宏观组合决定现阶段央行货币宽松不存在收紧的前提，后续资金宽松可期。当下，同业存单迎来两个做多因素：第一，税期不紧强化资金宽松预期。第二，同业存单银行理财产品有望放量，极大改善长期限存单的需求结构。

2、中金固收认为，3月经济数据可以归纳为五大分化，一是服务消费和耐用品消费的分化，二是基建投资和房地产投资的分化，三是国企投资和民间投资的分化，四是服务业和工业的分化，五是经济和通胀的分化，而导致这些分化的根源在于房地产市场偏弱。由于去年二季度疫情影响导致经济增长的基数较低，今年二季度实际GDP同比增速可能明显反弹，不过对经济更重要的还是环比变化。

3、华泰固收称，一季度GDP增速超出市场预期，乐观者看到总量强劲、内生动能改善信号出现；悲观者看到数据分歧、结构分化，内生动能改善幅度有限。往前看，基本面修复力度偏温和+“交易现实和确定性”交易节奏趋于滞后+政策博弈机会减弱，十年期国债料继续窄幅震荡，趋势先震荡后微抬，谨防脉冲冲击。