【机构观点精粹】2022.9.28

1、中信明明研报称，8月工业企业利润延续回落，主要原因是高温天气影响下供给端承压以及疫情影响下市场需求不足，降幅已有所收窄。9月高温干旱等极端天气逐步得到缓解，工业企业经营环境已有所改善，但利润的同比增速可能会因价格等因素继续小幅回落。从行业维度看，装备制造业的反弹已经得到验证，四季度利润边际改善的领域可能集中在消费和建筑建材板块。

2、天风固收称，从货币政策逻辑出发，10月流动性大概率还是维持在高于合理充裕水平；利率长端决定于当前的弱修复还是决定于大会的历史影响，还需要边走边看。如果观察外围，长端的影响建议关注美元，美元继续走强，则十年国债目前可能就维持在2.65%的水平横向移动。

3、国君固收称，绝大部分时间因为汇率快速贬值引发的国内资产价格大跌都不具备可持续性，而且事后看可能是比较好的买点，这是因为我国作为大国，货币政策强调以我为主，当前国内外基本面和政策面错位明显，不能简单因为美债大幅上行和汇率大幅贬值就去轻易看空国内债市。

4、中金固收发布中资美元债周报称，上周中资美元债市场整体走弱，鹰派FOMC会议后投资级美元债短端和长端齐跌；高收益地产未能延续上周走强态势，相对高质量主体跌幅较大。后续市场短期可能保持小幅波动盘整状态，市场风险偏好或继续面临被压制，关注境内外溢价产生的投资机会，城投板块可以关注和挖掘较好收益的机会。

5、中信固收称，9月以来债市调整压力加大，主要是因为短端市场利率向政策利率回归。后续来看债市走势还将主要取决于资金面的情况。资金利率中枢暂时不会出现趋势性上行，但也难以回到此前低位，在流动性边际收敛的背景下，对长端估值也会形成一定的压力。