1、中信固收称,历史复盘显示,美联储停止加息的时点往往是通胀开始回落、经济指标出现负增长或大幅放缓迹象之后,就业市场恶化之前;基于对于经济未来走势的分析和判断,预计美联储最早将在明年一季度停止加息,若通胀明年回落节奏较为理想,最早或于明年二季度降息。
2、国君固收称,8月制造业PMI在需求回暖的支撑下小幅回升但幅度有限,主要受制于季节性淡季及高温天气和散发疫情对生产的扰动,且小型企业的经营情况仍不容乐观。从数据公布后债市的反应来看,8月PMI可能略好于此前的市场预期,但仍处于收缩区间,并不影响我们对基本面将对长债友好的判断。近几日国内多地疫情明显升温,7月散发疫情对经济的扰动有可能在9月重演。如果疫情等不利扰动下9月份开工旺季不旺、数据表现一般,则对经济修复进程将较缓慢的一致预期可能维持。
3、华创固收称,8月中旬国内政策利率降息意外落地后,人民币汇率进入快速贬值区间,Jackson Hole央行峰会中美联储直观表达了遏制通胀的政策立场,随着美元指数的新高,市场对于人民币汇率的预期进一步弱化。短期贬值压力的释放或将阶段性影响降息节奏,无碍于政策宽松方向。央行对于汇率波动的容忍度和适应性提升;汇率贬值压力的加大,仍将会压缩短期政策利率降息的概率;后续不排除出现国内降息和逆周期因子并用的局面。
文章转载自:Wind
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