【机构观点精粹】2022.7.4

1、中金固收表示，债券市场下半年的故事主线逻辑是宏观杠杆率回升偏慢，金融资产供给依然稀少，尤其是高息资产供给稀缺，而经济回升的速率并没有以往那么高，因此货币政策维持宽松的资金面的时间就会比较长，三季度债券利率大幅抬升风险可能有限，尤其是前期下行幅度有限的长端利率，抗跌的属性或仍会延续。

2、中泰固收称，6月地方债发行和净融资规模总体较上月上升，发行以新增专项债为主，共计发行19337亿元，净融资额为14994亿元。1-6月新增地方债发行额度完成95.8%，与前两年相比，今年新增债发行进度总体偏前置。6月共有30个省份和4个计划单列市发行地方债，其中四川、湖北、安徽发行规模位列前三。

3、中信固收称，回顾6月，资金市场利率依然明显低于政策利率，直到月末在跨季因素下隔夜回购利率明显抬升，10年期国债收益率曲线窄幅震荡上行；进入7月，复工复产后基本面修复开始兑现，央行可能会开始控制市场利率偏离政策利率的程度，预计7月资金市场利率中枢将小幅上行。