【机构观点精粹】2021.5.21
1、中信固收称，近期这一轮债券牛市的原因是政策目标重心从稳增长转向防风险，政策组合从稳货币+宽信用转向稳货币+紧信用。未来一个季度左右，预计政策目标的重心仍然以防风险为主，稳货币+紧信用的组合不变。我们认为目前十年期国债到期收益率在利率底部震荡，很难突破3.0%关键点位。
2、中金固收称，从对债市的启示来看，财政存款招标利率和利差走高，意味着当前银行短期内存款并不充裕，而债券市场利率走出下行趋势，可能更多还是来自于市场尤其配置机构逐渐对后市更为乐观。随着广义流动性的逐步回落，我们预计狭义流动性或将持续宽松，债券收益率仍有继续下行的空间。
3、江海证券认为，短期内大宗商品仍有上行阻力，对于债市来说，由于已经有了前期的黑色系大跌，情绪上可能已经得到了部分释放，后期一次性的交易机会在变弱，但基本面上由于抑制了短期的通胀压力，因此顶部支撑位置更为确定。结合四月的经济数据以及收益率位置，持券待涨更加凸显性价比。
4、华泰固收称，货币政策转紧时，往往内需已稳固、通胀预期已出现，但当下通胀成因和形势尚不构成货币政策转向担忧，央行可能主要通过宏观审慎加强房地产金融管控，同时避免资金面过度宽松强化通胀预期。不过，涨价扩散情况、居民通胀预期与核心CPI变化可能是后续央行重点观测对象与调整依据。
本文章转载自：Wind
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