【机构观点精粹】2021.5.19
1、华创固收称，今年4月多个经济分项同比增速读数出现回落，但剔除基数影响后，地产投资延续强势，制造业投资边际回升，基建投资和消费修复有所转弱，工业生产维持在强势区间。短期内关注专项债供给加快对于基建投资的带动，以及限产政策对于中游材料制造行业生产端的影响。
2、华泰固收称，4月资金面延续宽松，机构欠配压力不小。分机构来看，银行主要配置地方债，信用债需求看似有所减弱，对超长债需求较强，外资在中美利差修复之下重回正增长。展望未来，地方债供给压力考验配置盘成色，外资长期流入趋势不改。后续资金面扰动增多，继续建议杠杆中性操作。
3、中金固收称，今年以来中资美元债市场较为波动，高收益表现优于投资级。与去年比较来看，今年美债利率陡峭化上行，美元流动性尚且充裕但存在边际收紧压力，美元指数重新有所走强，信用分化加剧，超预期信用事件频繁冲击市场。后续来看，中资美元债市场波动可能持续，既存在风险也可能存在交易机会。
4、中信固收称，当前我国货币政策正面临着“增长、通胀和独立性”的新三元悖论。在新三元悖论框架下，当前经济增长仍是我国货币政策关注的重点，我们认为货币政策短期内大概率维持现状，明显收紧和宽松的概率均不大，未来如果美联储退出宽松政策，中美利差缩小至100bps以内，或PPI上行引发全面通胀，则不排除货币政策边际收紧甚至加息的可能。当前货币政策维持稳定，债市对利多因素表现有所钝化，多空博弈进程中，料债市进一步上涨空间有限，持续突破前期低点的难度较大。
5、瑞银证券发表流动性观察报告称，2021年一季度数据显示货币市场基金规模增加1万亿元，单季增长13%；2021年一季度股票和债券投资者对在岸市场流动性持不同观点，债券投资者对流动性的展望趋于平稳，而股票投资者筹集更多现金；今年以来地方债净发行仅为1.1万亿元，远低于4.47万亿元的全年额度。
本文章转载自：Wind
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