【机构观点精粹】2021.4.15
1、光大固收称，很可能流动性的舒适正在让一些投资者形成过于乐观预期。在这个过程中，前期的资金紧张被逐渐淡忘了，债券质押式回购的成交金额也悄悄提高了。预计随着银行体系流动性的正常回落，下阶段DR007等资金利率很可能小幅上行、波动率亦会适度扩大。
2、国君固收：春节后国内利率无视美债而持续下行，而利率本身对流动性预期比股市更敏感，所以流动性收紧预期引发A股下跌的观点是站不住脚的；市场对未来1-2个季度国内经济下行风险认知不足，这一预期差大概率会和2018年类似，推动以抱团股为代表的A股核心资产进一步下跌，和以10年国债为代表的长端利率稳步下行。
3、江海证券：一方面考虑到市场对经济数据短期维持强劲的预期较为充分，资金面在央行呵护下也难有趋势性收紧，债市短期并不存在显著上行动力；另一方面宽信用边际收敛的趋势已经形成，经济数据未来存在回落风险，并不支持风险偏好的持续修复。因此短期债市仍有望维持偏强走势，交易盘仍可顺势而为。
4、天风证券称，债券市场的情绪继续回升，回升至中性偏乐观的区间内。国债和信用债短期交易拥挤度处于63%和57%分位，可转债的短期拥挤度回升至53%分位。债券将面对通胀超调、债券供给和资金面配合等因素，短期波动可能加大。政策取向的进一步明确要关注4月中下旬的政治局会议。
5、惠誉报告称，增长放缓和监管压力持续的预期，将令中国房地产开发商在未来几年维持去杠杆的趋势，这对许多发行人来说将利好其信贷状况改善。但灵活性较小、多元化程度较低的小型企业可能面临更高的风险。
6、标普报告称， 亚洲市场美元债发行火热，但中国企业的发行正放缓至多年来的最低水平。标普认为，这主要是由于中国政府在疫情后努力控制杠杆造成的，并可能有助于发行人面对长期低利率的趋势逆转带来的风险。
本文章转载自：Wind
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