【机构观点精粹】2021.3.16
1、广发证券称，当前仍处于流动性不差的阶段，经济数据向好、CRB原料等工业品价格上行等因素，以及1-3月央行MLF缩量或等量续作（含TMLF），后续流动性边际收敛的概率较高。进入4月，如缴税叠加地方债供给增加、经央行进行部分对冲后，国债和国开债收益率曲线可能面临整体上移。
2、华创固收称，在2020年专项债规模大幅增加以及隐性债务显性化的趋势背景下，法定债务风险开始被提及。本次“两会”所透露出的信息显示，今年“开正门”力度收缩同时“堵偏门”力度或加大，需警惕部分区域财政压力加大及城投企业再融资政策的边际变化带来的流动性风险。
3、江海证券：短期而言经济复苏趋势仍在，经济复苏预期和通胀预期依然难以证伪，利率难有进一步下行空间，但股市与黑色系期货表现疲弱又使得风险偏好回落，一定程度上又限制了利率大幅上行的可能性，因此未来一段时间利率或将维持区间震荡格局，但利率波动幅度可能有所加大，波动中枢也可能出现小幅上移。
4、光大固收评1-2月经济数据称，供给强劲，需求内外有别；制造业推高生产高速增长，供给格局与出口超高速相互印证；后续制造业生产维持强劲表现的不确定性较大；固定资产投资仍处于恢复过程中，两年平均增速并不高，基建投资仍不及预期；消费同样仍处于恢复过程中，汽车类、家具类和通讯器材类消费品恢复情况较好。
5、国君固收评2月托管数据：供需两弱，防御为主；债市杠杆率进一步回落，非银继续降杠杆；年初信贷需求旺盛下，商业银行配债动能走弱；广义基金以防御为主，继续减仓利率债和信用债，大幅增持存单；强美债+强美元的预期抬升，全球资本或面临再平衡，境外机构增持力度放缓。
6、兴证固收称，对债券市场而言，国内影响因素已逐步成为明牌，海外影响因素仍是暗牌，需要一定时间去印证。当前市场均衡状态可能会逐步被打破，地方债供给放量或为接下来市场波动放大催化剂，央行对资金波动放大容忍度在提升，建议坐稳扶好。
本文章转载自：Wind
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