【机构观点精粹】2021.2.25
1、江海证券：短期而言，市场对通胀预期的担忧有降温的迹象，叠加资金面趋松推动短端利率下行，长端利率也有所修复，但考虑到央行货币政策很难转向实质宽松，通胀预期也只是暂缓而非消除，利率缺乏明确的下行驱动力，因此修复空间可能也较为有限，利率债的配置价值高于交易价值。中期来看，通胀预期和货币政策预期之间的博弈将是未来一段时间决定利率走势的关键。
2、中信固收称，对于美国后续的财政与货币政策组合，或将是货币政策维持宽松，财政政策仍保留加码可能的组合。在这种组合假设下，从市场风险情绪的角度我们认为10年期美债收益率最高可能会上行到1.5%左右，美元指数区间或位于90-92之间。
3、申万宏源称，专项债监管趋严体现了对政府债务的关注度开始提升，预计对城投债的监管政策也面临趋严，政策可能会从金融机构、平台自身、地方政府等角度进行监管，城投债面临估值波动的风险，继续对2021年城投谨慎。
4、华泰固收称，全球债市收益率明显上行，从基本面看，美国通胀可能在二季度创下年内高点，而上半年经济增长对美债收益率的影响或更为突出；从货币政策和流动性角度看，美债收益率仍有上行空间，但由于美联储在多方压力下可能短期内继续保持宽松，美债收益率后续上行节奏或相对温和，中美利差收窄策略仍可保持。
5、华创固收称，考虑近几年市场产品创新，无论产品形式如何变化，资管新规要求期限匹配、去资金池的大方向不变，债券市场信用利差和期限利差均将面临“重定价”，即利差压缩的难度加大。未来或需要培育稳定的长久期负债投资者及风险偏好更高的高收益产品投资者来继续完善市场投资格局。
本文章转载自：Wind
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