【机构观点精粹】2021.2.19
1、中信固收称，春节假期海外市场 “通胀交易”行情对国内债券市场不利。国内通胀回升、信贷投放高增、春节期间消费数据好于预期对债市不友好。但货币政策和资金面在春节后并非利空，短期货币政策操作或将再次引导同业存单利率回归MLF操作利率。
2、光大固收称，不要过多地依赖OMO操作量、净投放量等数量上的指标来判断货币政策，因为这样会导致以偏概全的错误，甚至时常得到与事实相反的结果。与此相比，更建议关注OMO所传递出的价格信号。一方面可以关注OMO的利率，另一方面也要关注DR007等市场主要利率的加权值以及近段时间内的变动趋势。
3、兴证固收称，2021年信用分层下，对信用利差的判断和投资要更加落地和精细化，不可一概而论。投资者注意防范尾部信用风险的同时，可以结合自身负债端稳定性和风险偏好，挖掘个体资质边际改善可能带来的信用利差压缩机会。
4、江海证券称，展望未来，近期市场较为关注海外的通胀预期。短期而言通胀预期无法证伪，该因素对债市会形成一定压力，但长期来看，通胀预期能否完全转化为现实的通胀尚存不确定性。一方面，近期原油等大宗商品价格大涨与供求两端因素均相关，供给端美国极端天气压降产能、OPEC等生产方对增产保持谨慎，需求端海外疫苗接种速度加快、疫情形势有所改善、对美国新刺激计划通过的预期在其中也起到了推波助澜的作用。但上述逻辑要么是暂时性的，要么其本身的影响具有不确定性，市场有过度乐观的嫌疑。另一方面，大宗商品价格的快速上行，可能会反过来压低市场需求，降低需求因素推升的通胀压力。
本文章转载自：Wind
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