【机构观点精粹】2021.1.27
1、任泽平认为，今年一季度之后经济正在告别经济复苏、通胀偏低、货币宽松的舒适区间，迎来经济边际放缓（可能韧性较强）、通胀预期抬头（可能幅度不高）、货币政策正常化、信用政策结构性收紧的周期阶段，属于经济周期的复苏到过热和滞涨的过渡期，广义流动性拐点正在到来。
2、国君固收称，债市大跌核心在于，资金面的“信仰”受到冲击；从“不急转弯”到“适度转向”，市场看到的只是“半杯水”；债市主线逻辑切换到基本面走弱，做多长端仍是占优策略。“预期指引”解读需要考虑“重要级别”。资金利率已经明显脱离“合意”中枢，下一阶段均值回归概率更大。但从另一方面来说，如果央行继续维持“地量”投放，资金面应该是维持在均衡水平，很难回到前期低点。债市主线已经切换到基本面走弱，做多长端利率仍是占优策略。
3、江海证券称，短期内债券市场有压力，但是配置需求也不低，建议交易盘短期内谨慎一点，配置盘可以积极的配置。毕竟，前期踏空的机构也不少，可以把握现在的机会加大配置。交易盘短期谨慎，但是货币收紧空间不大，可以等待央行再度放钱时候，可以再度介入市场。
4、兴证固收称，关注流动性边际转向的压力，债市存在回调风险。当前基本面仍然偏强，虽然国内部分地区疫情有所反复，但短期内可能很难看到实体自发性融资需求回落带来的债市机会。流动性方面，资金面最宽松的时候可能已经过去，流动性有边际转向的压力。
5、红塔证券李奇霖称，资金紧确实是在预期之外，但如果拉长时间来看，资金利率大概率还是会围绕着政策利率波动，货币政策“不紧不松”，通过结构性宽松加强对小企业和制造业的融资支持是未来的常态。但如果不出现全局的，非常明确的流动性紧缩和流动性紧缩预期，牛市是很难终结的。
6、中信固收称，在以稳为主的货币政策取向下，“不缺不溢”的流动性管理目标下，央行视流动性缺口开展流动性投放。需关注考虑春节返乡政策的影响后流动性缺口有所收窄引发的预期差。2021年春节前后预计延续往年春节前后资金面先紧后松趋势。
本文章转载自：Wind
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