【机构观点精粹】2021.1.5
1、中信固收称，年末流动性宽松驱动债市行情，10年期国债收益率已较高点下行20bps左右。部分投资者纠结于这波行情是反弹还是反转，短期流动性推动的逻辑并未结束，春节前继续参与的胜率依然较高。更进一步，如果年初能够确认基本面阶段性转弱的信号，可能会与资金面形成共振，带来债市的下一波机会。
2、国君固收称，对于本轮反弹行情要有想象力。本轮反弹将会打破熊市反弹的规律，利率下行的想象空间和持续时间有望超过以往平均幅度20bp、持续时间2-3 周的规律。市场对于货币边际转松的认识还不够充分，同时基于历史规律、交易结构和期限定价，当前做多利率债的胜率仍然比较高。如果投资者还有做利率波段的意愿，建议追涨5Y国债。
3、穆迪报告称，虽然2020年前三季度中国采取了宽松的货币政策以支持疫后经济复苏，但由于监管机构严格控制影子银行活动，整个体系的杠杆水平将在短暂的峰值之后趋于稳定。同时，金融科技行业监管趋严也将防止新的系统性风险上升。
4、江海证券称，考虑到较长的过渡期安排和监管弹性空间，此次房地产贷款集中度管理通知的短期影响更多体现在预期层面，实质影响相对有限。但从中长期来看，“房住不炒”的政策导向和房地产长效机制逐步建立的背景下，未来房地产行业融资整体收紧已是大势所趋，对房地产行业和经济的负面影响值得警惕。
5、华西固收称，房地产贷款集中度管理“新规”影响可控。对房企、购房者而言，从目前情况来看，尚有充足腾挪空间更换银行的余地；对银行来说，新规规定了超限过渡期（2-4年），银行仍有调整时间。整体来看，中小银行超限情况较大型银行更为严重，更加依赖中小银行贷款的中小房企受冲击或大于大型房企。
本文章转载自：Wind
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