1、中信固收称,预计短期流动性仍将相对宽松,考虑到中长期资金价格仍为长端利率债提供了支撑;考虑到明年信用投放拐点大概率来临,我们提示投资者当下可择机入场配置。
2、华泰证券债券策略周报称,债市涨跌趋势并无明显季节性,但一四季度波动加大是普遍特征,源于跨年资金面维稳、开门红配置需求、供给季节性和政策调控时点等。对于明年而言,建议关注三个时点:一季度超长利率债供求改善、二季度社融下行和二季度末宏观流动性+IPO解禁双重压力。短期内,债市处于震荡格局中。中期来看,融资条件弱化引发债务风险仍是最大的风险点。操作上,“三月存单+超长利率债”的哑铃型配置近期表现优异。继续建议加大存单配置,规避信仰基础上的弱国企和尾部城投,保持杠杆策略中性,转债重视转债估值保护,埋伏“低估值+业绩预期触底”品种。
3、上海证券称,对于债市而言,虽然经济复苏以及政策退出的逻辑仍制约债市大的行情。但资金压力的改善以及当前已充分调整的利率高位或许也意味着一定的博弈空间。尤其是年底春节前,央行投放力度都会加大。流动性改善预期下,债市再向上空间已不大,震荡行情中向下的概率却在上升,可适当关注,博弈波段操作。
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