1、中信固收点评MLF操作称,新作MLF呵护流动性;MLF操作打破惯例,不定期操作MLF或更常见;缓解银行负债压力,引导存单利率向MLF利率回归;本次MLF的操作具有信号意义,后续MLF的不定期操作将更为常见,银行负债压力和同业存单利率上行压力也将在央行主动干预和财政支出加快的背景下有所缓解。目前十年期国债到期收益率来到3.3%左右,安全边际突出,配置价值明显。
2、光大固收张旭表示,前期一年期国债和同业存单等中期市场利率受到信用违约以及市场供需等因素的影响而有所上升,30日央行超预期地通过MLF向市场提供中期资金,有助于平抑中期利率的波动。从短期利率看,在永煤事件之初,央行即及时向市场注入流动性,上周五银行间R001利率已经降至0.89%,体现出银行体系流动性的合理充裕。而中期利率对于信用债收益率的传导更为直接和有效,通过释放MLF资金稳定市场中期利率,有助于稳定信用主体的融资。央行在今日进行MLF操作后,还会于12月15日进行MLF操作,这样既避免了市场缺钱,又避免市场的钱溢出来。
3、江海证券称,展望未来,短期而言央行超预期的宽松操作有利于市场交易情绪的升温,但从中期来看一方面需要警惕同业存单供给压力下央行的对冲能否持续及时足量,另一方面11月经济数据向好对经济预期的影响同样值得关注。短期的交易行情若要转化为中期波段机会,仍需等待央行更加积极的货币政策操作,不可对短期交易情绪推动的行情过于乐观,随着利率的下行逐步获利了结更为稳妥。
4、国君固收称,岁末年初债市通常会有惯性上涨行情,资金面是主导。从历史数据来看,每年12月至次年春节后一个月,债市似乎更大概率会上涨。可能的一个原因是,一季度经济指标空窗期阶段,资金面成为高频、可交易指标,而央行通常会应对两次跨年(元旦&春节)进行资金面维稳。债市流动性将受到内生性好转和外内性好转的“双击”。后续来看,资金面内生性好转,原因在于债券供给减少、调负债结构压力降低、跨年存单已经部分布局;外生性亦有所好转,上周后半周交易所天量资金供给,本周一央行大额净投放,可能暗含了货币政策的微调。
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