金融街下午茶（2025.7.11）

一、热点聚焦

1、财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，要求国有商业保险公司要提高资产负债管理水平，加强资产和负债在期限结构、成本收益、现金流等方面匹配管理。《通知》提出，经营效益类指标的“净资产收益率”由“3年周期指标+当年度指标”相结合的考核方式调整为“当年度指标+3年周期指标+5年周期指标”相结合的考核方式；经营效益类指标的“（国有）资本保值增值率”由“当年度指标”调整为“当年度指标+3年周期指标+5年周期指标”相结合的考核方式。

2、美国总统特朗普宣布，将从8月1日起对加拿大产品征收35%的关税。特朗普还透露，将于下周一（当地时间7月14日）就俄罗斯问题发表“重大声明”。

3、深交所修订创业板综合指数编制方案，并将于7月25日正式实施。本次修订内容包括：一是引入风险警示股票月度剔除机制，剔除被交易所实施风险警示（ST或*ST）的样本股；二是引入ESG负面剔除机制，剔除国证ESG评级在C级及以下的样本股。经评估，本次修订有利于促进样本股质量提升，同时不改变指数定位和指数运行特征，对指数产品影响较小。

4、中国炼焦行业协会市场委员会召开专题市场分析会，与会代表一致认为，当前焦炭市场应尽快提涨价格。为改善行业经营困难的局面，实现产业链利润的合理分配，与会企业达成以下决议：1、自7月14日起，对钢厂客户执行捣固湿熄焦价格上调70元/吨，捣固干熄焦价格上调75元/吨，顶装焦价格上调95元/吨。2、对贸易客户自7月11日起上调价格。3、继续坚持预收款的商业模式，不赊销，不放弃检斤计量化验权。

二、国内宏观

1、在马来西亚吉隆坡出席东盟外长会期间，中共中央政治局委员、外交部长王毅会见美国国务卿鲁比奥。

2、中共中央政治局委员、外交部长王毅在吉隆坡会见马来西亚外长穆罕默德。王毅表示，中国和东盟是好邻居、好朋友、好伙伴。中国—东盟已全面完成10+1自贸区3.0版谈判，以实际行动扩大共同市场，维护自由贸易。美国却凭一纸信函向东盟国家征收高关税，是典型的单边霸凌行径，没有任何国家会认同支持。中方站出来坚定反制，不仅是为了维护自身利益，也是在维护包括东盟国家在内的各国共同利益。中方愿同东盟加强合作，共同维护多边贸易体制，维护全球产供链稳定，推动普惠包容的经济全球化。

3、中共中央政治局委员、外交部长王毅在吉隆坡会见泰国外长玛里。王毅表示，中方愿同泰方深化利益融合，深入对接发展战略，打造数字经济、人工智能、跨境电商、绿色发展等新增长点，赋能两国各自现代化进程。加快中泰铁路建设，发挥大项目示范带动效应，让中老泰联通发展构想落地。

4、国务院国资委要求，加快关键核心技术攻关，推进创新平台建设，强化共性技术供给，进一步加强基础研究，加快实现高水平科技自立自强。要科学谋划布局，强化出资人政策保障，推动国有资本加快向前瞻性战略性新兴产业集中。要加快发展战略性新兴产业和未来产业，突出大工程带动，突出场景应用，突出新型基础设施建设，筑牢国家战略安全根基。

5、财政部发布《关于做好财政电子票据跨省报销第二批试点有关工作的通知》，决定启动财政电子票据跨省报销第二批试点工作。根据各地区意愿及前期工作基础，选择北京、河北、上海、江苏、安徽、福建、江西、海南作为第二批试点省份，自本通知发布之日起开展财政电子票据跨省报销试点工作。

6、中国人民银行行长潘功胜与埃及中央银行行长哈桑·阿布达拉签署《中国人民银行与埃及中央银行关于双边金融合作、推动本币结算及在中央银行数字货币和数字创新领域开展合作的谅解备忘录》。本次谅解备忘录旨在加强双边金融合作，包括货币政策框架、金融市场、支付系统等领域的业务交流和信息共享；加强本币结算合作，促进两国经常账户交易和直接投资中的本币使用；加强央行数字货币与数字创新合作，包括信息交换、项目合作等。

7、央行公告称，7月11日以固定利率、数量招标方式开展了847亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量847亿元，中标量847亿元。Wind数据显示，当日340亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放507亿元。

三、国内股市

1、A股冲高回落，上证指数一度涨超1%，稀土永磁、券商题材爆发，银行股午后跳水。截至收盘，上证指数涨0.01%报3510.18点，深证成指涨0.61%，创业板指涨0.8%。市场成交额近1.74万亿元，创3个月新高。本周，上证指数累计涨1.09%，深证成指涨1.78%，创业板指涨2.36%。

2、香港恒生指数收涨0.46%报24139.57点，周涨0.93%；恒生科技指数涨0.61%，周涨0.62%；恒生中国企业指数涨0.22%，周涨0.91%。中资券商股、内险股、医药股涨幅居前，内银股、新消费概念股午后跳水。市场成交额3240亿港元，南向资金净买入额17.44亿港元。

3、在深交所公布优化创业板综合指数编制优化方案后，7家基金公司火速上报创业板综指相关ETF。其中，鹏华基金、银华基金、博时基金等3家公司申报创业板综ETF，建信基金、华宝基金、招商基金、东财基金等4家公司申报创业板综增强ETF。创业板综指选取在深交所创业板上市的全部股票作为样本股，反映创业板市场总体走势，作为牛市阶段“上涨先锋”，去年“924行情”以来，创业板综累计上涨55%，其中多次单日涨幅超4%；今年以来继续保持良好态势，累计上涨10%，领涨市场主要指数，展现出高收益高弹性特征。

4、知情人士透露，智谱正同时准备港股和A股上市准备工作，且A股上市概率较高。今年智谱接受了多地国资注资，最近一次包括获得浦东创投集团和张江集团参投的10亿元战略融资，在A股上市的概率也非常大。对此，智谱方面暂无回应。

四、产经动态

1、2025上合组织数字经济论坛在天津开幕。本次论坛主题为“数字经济新纽带共拓合作新空间”，旨在加强与上合组织各国交流互鉴、深化合作，构建更加紧密的合作伙伴关系，共拓数字经济合作发展新空间。本次论坛设开幕式暨主论坛，以及产业、高校、智库、城市4个主题论坛。来自上合组织国家政府、企业、高校、智库等600多名嘉宾参会，凝聚共识，共话合作。本次论坛议题“新”，涉及数字经济、人工智能领域的最新应用、技术创新和产业趋势。

2、国家发展改革委副主任周海兵会见印尼基础设施与区域发展统筹部副部长奥多。双方就雅万高铁运营相关议题深入交换意见。

3、交通运输部部长刘伟会见意大利副总理兼交通与基础设施部部长马泰奥·萨尔维尼，双方就加强中意交通运输领域合作进行深入交流。刘伟指出，交通运输合作是两国全面战略伙伴关系的重要内容之一，希望双方落实好两国领导人达成的重要共识，密切沟通交流，探讨如何积极开展绿色航运走廊建设，推动航运业绿色转型发展，在国际海事组织框架下加强配合协作，共同推动两国交通运输合作取得更多务实成果。

4、住房城乡建设部就9项工程建设强制性国家规范、6项国家标准公开征求意见其中，9项工程建设强制性国家规范包括《特殊食品工程项目规范（征求意见稿）》《预制快销食品工程项目规范（征求意见稿）》《水利水电工程金属结构通用规范（征求意见稿）》等，6项国家标准包括《水库水文泥沙监测标准（征求意见稿）》《工程岩体试验方法标准（征求意见稿）》《铝电解厂工艺设计规范（局部修订征求意见稿）》等。

5、广汽集团与北京市大兴区人民政府、华夏金租在广汽集团番禺总部签订战略合作框架协议。三方将围绕广汽新能源汽车推广、新型电力系统“源网荷储”一体化基础设施建设及运营、智能网联汽车道路测试与智慧出行业务等方面开展合作，携手构建“汽车+能源+金融”融合发展的现代化产业体系，共同打造面向全球的高端汽车产业生态集群。

6、深圳市住房和建设局最新公布的数据显示，截至2025年7月9日，今年第三季度深圳计划入市的商品房项目33个，预计供应房源面积为1351241.78平方米，12351套，其中住宅的面积为1079851.54平方米，10673套；商务公寓的面积为25121平方米，129套；商业的面积为69316.82 平方米，710套；办公的面积为176952.42平方米，839套。

7、多位湖南地市农商行业务人士今日证实，湖南省农信联社在7月10日发出通知，要求辖内农信社、农商行暂停办理“养老贷”业务，并迅速下架有关产品宣传和视频。通知还称，7月9日前已经签合同的不受影响。

8、据中国汽车动力电池产业创新联盟，2025年6月，我国动力电池合计产量达129200兆瓦时，环比增长4.62%，同比增长52.9%。其中，磷酸铁锂动力电池产量达99500兆瓦时，占比77.01%；三元动力电池产量达29500兆瓦时，占比22.83%。我国动力电池综合装车量达58200兆瓦时，环比增长1.93%，同比增长35.98%。其中，磷酸铁锂动力电池装车量达47400兆瓦时，占比81.44%；三元动力电池装车量达10700兆瓦时，占比18.38%。

五、金融科技

1、阿联酋航空与新加坡加密货币交易所Crypto.com签署合作备忘录，探索允许客户透过该加密货币平台，为机票预订进行加密货币支付方案，措施预计于明年生效。同时，阿联酋的迪拜免税店确认与Crypto.com建立合作伙伴关系，探索在店内和网上购物接受加密货币。

六、公司要闻

1、蔚来李斌回应裁员传闻：蔚来内部推进基本经营单元，做的事情都要给用户创造价值，不能创造价值的就不要做；全员经营，销量只是一个过程，要为业务的整体经营负责；在这两个基础之上，有同事主动或者被动的离开了公司。

2、小鹏汽车公告，累计交付量突破80万台。

3、药明康德预计2025年上半年实现营业收入约207.99亿元，同比增长20.64%；归母净利润约85.61亿元，同比大幅增长101.92%。

4、BilibiliWorld 2025正式开幕，为亚洲规模最大的ACGN综合性展会，预计三天整体人次达30万；第一轮开票35秒售罄，第二轮开票6秒售罄。

5、三六零公告称，预计上半年净亏损2.4亿元-3.2亿元，上年同期亏损3.41亿元。报告期内，公司业绩预亏的原因主要系公司为加强产品宣传、扩大市场影响，销售费用投入增加。

6、周杰伦正式入驻抖音，其账号正发布首条抖音视频。视频用AI生成技术展现了周杰伦成长的多个重要画面，视频最后周杰伦本人现身。截至发稿，周杰伦抖音账号粉丝数已近1255万。

7、特斯拉将于7月15日通过开设特斯拉体验中心正式进军印度市场，通过在孟买开设特斯拉体验中心进军印度市场。

8、苹果公司计划2026年上半年发布一系列新产品，包括一款新的低价位iPhone、多款iPad和升级版 Mac。

9、德国汽车制造商大众已暂停向美国市场交付一款电动车。企业发言人表示，暂停原因之一是美方对该车型座椅宽度不满意。不过，有媒体援引内部人士的话报道称，美国政府实施的惩罚性关税是大众暂停交付的重要原因。

10、松下集团将为40至50多岁的员工提供提前退休方案，作为公司重组的一部分。

11、总部位于日本东京的人力资源公司瑞可利（Recruit）宣布，运营Indeed和Glassdoor的人力资源技术部门将裁员约1300人，约占该部门截至2025年4月1日员工总数的6%。瑞可利决定其2025财年综合财务指导目前保持不变。

七、海外宏观

1、美财长再怼马斯克建新党。美国财政部长斯科特·贝森特在爱达荷州太阳谷举行的“亿万富翁夏令营”活动上再度嘲笑马斯克建立“美国党”的举动。贝森特笑称，他也许能在火星上赢得选票。这不是贝森特第一次嘲讽马斯克“另立山头”。

2、美联储古尔斯比称，几乎没有迹象表明关税已推动通胀上升，不理解美联储应该降息以降低政府债务成本的观点，美联储的使命授权是关于就业和物价的。

3、欧盟委员会公布《通用人工智能行为准则》最终版本，旨在帮助企业遵守欧盟《人工智能法案》的相关规定。该准则为通用人工智能模型提供透明度、版权及安全与保障三方面的自律指导，适用于包括美国开放人工智能研究中心的ChatGPT、谷歌的Gemini、“元”公司的Llama以及xAI公司推出的Grok等主流通用人工智能模型。据悉，该准则仍需获得欧盟成员国及欧盟委员会批准。欧盟称届时企业可自愿签署，以减少行政负担并获得更大的法律确定性。

4、英国国家统计局发布的数据显示，受美国关税冲击及多重成本压力影响，英国经济已连续第二个月陷入萎缩。5月国内生产总值(GDP)环比下滑0.1%，较4月0.3%的萎缩幅度略有收窄，但仍显著低于经济学家调查预测的0.1%正增长。数据发布后，英国财政大臣里夫斯称最新的GDP数据“令人失望”，并强调必须推动经济增长。

5、法国6月CPI终值同比升1.0%，预期升0.9%，初值升0.9%；环比升0.4%，预期升0.3%，初值升0.3%。

八、海外股市

1、亚太主要股指收盘全线下跌，日经225指数跌0.19%报39569.68点，本周累计跌0.61%。权重股方面，迅销跌6.93%，三菱重工跌2%，RECRUIT跌1.92%，日立跌1.82%，软银集团跌1.4%。韩国综合指数跌0.23%报3175.77点，本周累计涨3.98%。权重股方面，韩华宇航跌5.51%，斗山能源跌4.12%，三星物产跌3.15%。澳洲标普200指数跌0.11%报8580.1点，本周累计跌0.27%。新西兰标普50指数跌0.58%报12686.68点，本周累计跌0.63%。

九、债券

1、国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.05%报120.610元，10年期主力合约跌0.02%报108.830元，5年期主力合约跌0.01%报105.995元，2年期主力合约持平于102.416元。

2、中证转债指数收盘上涨0.03%，报450.85点，成交金额660.69亿元。万得可转债等权指数上涨0.23%，报214.48点。其中，汇通转债、博瑞转债、新致转债、瑞达转债、皓元转债涨幅居前，分别涨14.08%、6.93%、5.26%、4.56%、4.44%。恒帅转债、塞力转债、飞鹿转债、景23转债、再22转债跌幅居前，分别跌3.97%、3.93%、3.87%、3.74%、3.55%。

3、日本央行推出现货“早间报价”，借出日本政府债券，让投资者能够立即获得近期发行的日本政府债券。此举是其旨在支持市场流动性的短期贷款操作的一部分。

十、商品

1、国内商品期市收盘涨跌参半，黑色系普遍上涨，焦煤涨3.34%，焦炭涨2.81%，铁矿石涨1.80%，热轧卷板涨1.24%，螺纹钢涨1.10%；贵金属中沪银涨1.74%，沪金涨0.31%；基本金属中沪镍涨1.23%，沪锌涨0.43%，沪铝涨0.12%，国际铜涨0.06%，沪铜涨0.05%；化工品中丁二烯橡胶涨1.35%，纸浆涨1.32%，橡胶涨0.84%，20号胶涨0.81%；油脂油料中豆粕涨1.12%，豆二涨1.06%，豆油涨0.73%，棕榈油涨0.63%。

2、上期所发布《上海期货交易所交割库管理办法（修订版）》，符合条件的交割库可以申请集团交割中心资格，通过集团化管理、运营和合作，为某期货商品提供标准仓单等集团交割业务、异地提货等集团交收业务。

3、国际能源署（IEA）在月报中指出，将2025年平均石油需求增长预期从此前的72万桶/日下调至70.4万桶/日，将2026年平均石油需求增长预期从此前的74万桶/日下调至72.2万桶/日。同时，预计2026年总需求将平均达到1.044亿桶/日。报告指出，为了满足北半球夏季旅行需求，原油开采的季节性变化正推动炼油厂产量从五月到八月增加了370万桶/日。此外，价格指标表明，尽管市场显示过剩，但实际的原油市场状况更加紧张。

十一、外汇

1、在岸人民币对美元16:30收盘报7.1710，较上一交易日上涨66个基点，本周累计涨58个基点。人民币对美元中间价报7.1475，较上一交易日调升35个基点，本周累计调升60个基点。

2、全球外汇储备管理机构在第一季度将避险资产配置从日元转向瑞士法郎，抛售创纪录的价值943亿美元的日元，同时买入价值667亿美元的瑞士法郎，导致截至3月31日，瑞士法郎在全球储备中的占比跃升至0.76%。