金融街下午茶（2025.7.04）

一、热点聚焦

1、近日有报道称，相关企业已接到美国商务部通知，恢复EDA软件、乙烷、飞机发动机等产品对华出口。商务部新闻发言人就美取消相关对华经贸限制措施情况答记者问称，中美伦敦经贸会谈后，双方于近期确认了落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的具体细节。目前，双方团队正在加紧落实伦敦框架有关成果。中方正依法依规审批符合条件的管制物项出口许可申请。美方也采取相应行动，取消对华采取的一系列限制性措施，有关情况已向中方作了通报。

2、全国多地即将出台优化生育、促进人口长期均衡发展具体举措。其中，湖南省相关部门已起草《关于完善生育支持政策促进人口高质量发展的十条措施》，该文件下一步将以省政府办公厅名义印发，从婚恋、生育、托育、养育、教育、养老方面提出系列支持措施。

二、国内宏观

1、国家税务总局称，增值税发票数据显示，今年前5个月，我国制造业企业销售收入同比增长4.2%。其中，装备制造业、数字产品制造业、高技术制造业销售收入同比分别增长9%、12.1%和12.1%，特别是计算机制造、智能设备制造等先进制造业销售收入同比分别增长21.6%和19.4%。

2、商务部称，重点推进企业和群众急需的试点举措落地见效，在更大范围内推动规则规制、管理标准相通相融，充分释放制度型开放红利。

3、央行公告称，7月4日以固定利率、数量招标方式开展了340亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量340亿元，中标量340亿元。Wind数据显示，当日5259亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼4919亿元。

下周央行公开市场将有6522亿元逆回购到期，其中下周一至下周五分别到期3315亿元、1310亿元、985亿元、572亿元、340亿元。本周央行公开市场共开展了6522亿元逆回购操作，本周公开市场净回笼13753亿元。

4、国家移民管理局称，要持续深化改革创新，深入推进更高水平对外开放；要稳步扩大移民管理制度型开放，积极推动国际投资贸易、口岸基础设施、出入境人员流动等领域规则对接、规制协调、管理提升、标准制定，有力服务保障国家对外开放大局。

5、近日，市场监管总局发布《个体工商户登记管理规定》，对个体工商户的登记管理规则进一步细化完善，将于7月15日起正式施行。

6、外交部长王毅表示，本次中德外交与安全战略对话全面、务实、坦诚并富有建设性，增进了彼此理解，扩大了双方共识。双方都认为，应沿着相互尊重、求同存异、互利共赢的正确轨道，推动中德全方位战略伙伴关系取得新的发展。

三、国内股市

1、三大指数冲高回落，上证指数收涨0.32%，深证成指跌0.25%，创业板指跌0.36%。银行股再次上涨，浦发银行、兴业银行等多股创新高。稳定币概念股拉升，京北方涨停再创新高。钢铁股走强，柳钢股份4连板。创新药概念反复走强，塞力医疗4连板。算力硬件股反复活跃，PCB、铜连接方向持续活跃，沪电股份、景旺电子创新高。固态电池概念股集体下挫，信宇人大跌10%。

2、恒生指数收跌0.64%报23916.06点，周跌1.52%；恒生科技指数跌0.33%报5216.26点，周跌2.34%；恒生中国企业指数跌0.45%报8609.27点，周跌1.75%。大市成交2678.08亿港元，南向资金净买入66.8亿港元。原材料、消费股跌幅居前，光伏、创新药逆市走高。国泰君安国际涨近11%，胜利证券涨9.3%，同获批提供虚拟资产交易服务。

3、上交所修订并发布《上海证券交易所基金自律监管规则适用指引第4号——交易型开放式基金风险管理》。修订内容包括：一是强化基金管理人ETF运作风险防控要求，要求基金管理人加强ETF申购赎回清单管理，审慎设置申购赎回清单重要参数，完善内部控制制度并优化应急演练安排。二是明确会员客户ETF交易行为风险管理要求，要求会员完善管理制度和流程，做好客户分类管理，加强客户ETF交易行为监测及风险管理。

4、为了进一步加强ETF风险管理，防范市场风险，促进市场健康发展，深交所对《深圳证券交易所交易型开放式指数基金风险管理指引》进行了修订，并更名为《深圳证券交易所证券投资基金业务指引第4号——交易型开放式基金风险管理》，现予发布，自2025年8月1日起施行。

5、程序化交易新规7月7日（下周一）实施在即，近期市场传言称“新规中高频交易频率将从每秒299次降至30次”，对此，多家量化私募均称该传言不属实。

6、甘肃省委金融委员会第二次会议召开。甘肃省委书记、省委金融委员会主任胡昌升强调，要加力实施贷款畅通工程，持续提升金融招商引资、上市公司发展和直接融资水平，围绕打造“七地一屏一通道”和“14+1”重点产业链，大力发展产业链金融、供应链金融。甘肃省委副书记、省长任振鹤强调，要坚持预防为先、标本兼治、稳妥有序、守住底线，更加高效推进债务化解和改革化险工作。

7、香港股票发行市场迎来一波十亿美元级的企业融资交易浪潮。华尔街巨头高盛集团重夺香港股票发行承销排行榜桂冠，这是自2013年以来首次登顶。今年以来，主要得益于四笔大型交易，高盛在香港市场拿下了56亿美元的首次公开募股（IPO）及增发交易，较第二名的瑞银集团高出20亿美元。在2022年，高盛一度跌至该排行榜的第13位。

8、融创中国公告称，公司与特殊目的公司订立认购协议，拟配发及发行754,468,943股股份，用于偿付选择股票选项的境内债券持有人所持有的合计金额约56亿元的境内债券。认购股份将根据一般授权配发及发行，每股可注销或偿付金额约7.41元（约8.05港元）的境内债券。股份发行事项须待联交所批准后方可作实。

四、产经动态

1、水利部称，国家水网主骨架和大动脉加快完善；南水北调东中线一期工程已经累计调水突破800亿立方米，直接受益人口达到1.85亿人，这个工程已经成为优化水资源配置、保障群众饮水安全、复苏河湖生态环境、畅通南北经济循环的生命线。

2、近日，我国牵头制定的渔业和水产养殖领域碳足迹国际标准《水产品碳足迹 大型藻类产品种类规则》（ISO 20423:2025）正式发布。中国正与各国携手，共同推动制定多项渔业及水产养殖领域“双碳”国际标准，为全球渔业绿色低碳发展提供重要支撑。

3、工信部称，前5个月，软件业务收入55788亿元，同比增长11.2%；利润总额6721亿元，同比增长12.8%；软件业务出口227.1亿美元，同比增长3.3%。

4、针对中央广播电视总台近期曝光的医美领域乱象，公安部表明将采取有力措施，严厉打击相关违法犯罪活动，切实保障人民群众的生命健康安全。公安部有关部门负责人表示，已密切关注媒体报道，并指导涉及地公安机关与相关行政主管部门密切协作配合，强化行政执法与刑事司法的衔接，发现构成犯罪的，及时立案侦查，依法打击惩处。

5、数据显示，2025年1-6月，上海一、二手住房累计成交1311万平方米，同比增长17%，创2022年以来同期最高水平。其中，二手住房累计成交985万平方米（11.6万套），同比增幅达24%，同样创2022年以来同期新高。月度表现方面，今年1-2月“淡季不淡”，“金三银四”特征显著，3月“小阳春”沪二手房成交2.67万套，为2021年3月以来单月最高，5-6月也保持平稳，各月二手房成交量均保持在1.5万套荣枯线以上。

6、《江苏省创新提升数字贸易推动服务贸易高质量发展的若干措施》正式印发。其中提到，加强数字基础设施建设。开通国际互联网数据专用通道。推动全国一体化算力网络长三角国家枢纽节点建设。开展数据基础设施先行先试算力网方向试点。支持“东数西算”算力调度中心创建国家绿色数据中心。支持开展国家数据基础设施建设试点。

7、四川省人民政府办公厅印发《关于发展壮大新兴产业加快培育未来产业的实施方案（2025-2027年）》，加快建设准环对称仿星器，全力争取聚变堆关键技术攻关工程落地实施，开展氘氚燃烧、聚变材料等研制，提升真空器件、涉氚阀门等配套零部件生产能力。依托中国工程物理研究院，加快建设电磁驱动聚变大科学装置，全力争取高效激光聚变能源工程落地实施，开展大能量激光器、重频靶等研制，拓展新型功能材料研发、激光加工等方面应用场景和商业化应用。

8、香港政府争取今年11月实施粤车南下，预计今年内会有粤车进入香港市区，初步每天100个名额。所有使用口岸停车场和入境市区的粤车，都要购买第三者风险保险。香港立法会议员称，香港的保险公司都已准备好相关保险安排，保险业界将设计一些短期保单，保费亦会相应调整。

9、商务部称，自2025年7月5日起，对原产于欧盟的进口相关白兰地征收反倾销税。商务部新闻发言人在答记者问时称，中方一贯主张审慎使用贸易救济措施，本案中决定接受价格承诺再次展现了中方通过对话磋商解决贸易摩擦的诚意；希望欧方与中方相向而行，加强对话沟通，共同化解经贸分歧。

10、美国已同意GE航空航天等企业恢复向中国供应飞机发动机等关键零部件，此前6月暂停的C919发动机出口许可证获解禁。商务部证实中美正落实经贸会谈成果，美方取消对华限制措施。同时，波音飞机对华交付也已重启。

五、金融科技

1、香港投资推广署率领代表团访问日本，进一步深化两地的商业联系。代表团此行主要目的是吸引Web3及金融科技产业的双向商机，并促进能惠及两地的策略性科技投资。

六、公司要闻

1、比亚迪汽车称，比亚迪海鸥仅用27个月达成百万销量。

2、小米汽车发文称，随着小米YU7即将开启交付，新版小米端到端辅助驾驶HAD也将同步上线。YU7全系发布即搭载1000万Clips版小米端到端辅助驾驶系统，SU7 Pro/Max/Ultra预计7月下旬开启推送。

3、北京泡泡玛特城市乐园趁着Labubu的东风，6月预订量同比激增6倍，已超越本地老牌景区北京欢乐谷，仅次于北京环球影城。

4、快手将启动直播大舞台百城计划，并投入专属百亿流量，为城镇文旅发展开辟新路径。目前，该直播大舞台已在河北、广东、安徽、山东、江苏等多地落地，数量达到57个。

5、腾讯宣布微信重大更新——优化聊天记录备份。优化后，用户可以将手机聊天记录备份至外部存储设备。聊天记录还可以选择“自动备份”。

6、消息人士称，在埃克森美孚与赫斯就雪佛龙收购案产生的纠纷中，仲裁员已作出裁决，目前巴黎法院正在进行审查。

七、海外宏观

1、美国国会周四批准全面税收和预算立法，意味着购买或租赁新电动汽车的7500美元税收抵免将于9月30日终止，同时终止的还有4000美元的二手电动车抵免。巴克莱银行汽车分析师Dan Levy表示，在不到三个月的时间内逐步取消税收抵免，意味着电动车的销量将通过“预先购买”的方式大幅跃升，而在随后几个月，电动车销量将急剧下降。

2、日本政府计划派遣经济再生担当相赤泽亮正再度访美，在下周上半周举行第八轮关税谈判。日方可能已就此事征询美国政府意向。在美方设定的对等关税加征部分暂停期限9日到来前，日本将全力寻求达成协议，但由于面临参院选举难以作出重大让步。

3、欧洲央行行长拉加德称，将采取一切必要措施以实现通胀目标，目前价格保持稳定；欧盟需要在欧洲内部进一步削减贸易壁垒，简化监管措施。

4、在解除英格兰新建陆上风电场事实上的禁令近一年后，英国政府宣布了一项计划，旨在重振陷入困境的风电行业的投资。能源大臣埃德·米利班德在工作组周五发布的一份报告中表示，作为英国拥有的最便宜、建设速度最快的电力来源之一，陆上风电将在提升能源独立性方面发挥关键作用。

5、韩国贸易部长称，韩国公司将受到美国对越南征收20%关税的影响。

6、印尼首席经济部长透露，印尼已对20种主要美国出口产品提出近乎零关税的方案。印尼承诺对70%的美国商品实行近乎零关税的政策，将出台框架以防止贸易规避行为。

7、瑞士6月季调后失业率2.9%，预期2.9%，前值2.9%。

八、海外股市

1、亚太主要股指收盘多数上涨，日经225指数涨0.06%报39810.88点，本周累计跌0.85%，权重股方面，基恩士涨1.73%，瑞穗金融集团涨1.48%。韩国综合指数跌1.99%报3054.28点，本周累计跌0.05%，权重股方面，KSOE跌7.11%，HanwhaOcean跌5.06%，韩华宇航跌4.65%。澳洲标普200指数涨0.08%报8603点，本周累计涨1.04%。新西兰标普50指数涨0.49%报12766.6点，本周累计涨1.45%。

2、日本政府养老投资基金（GPIF）在一季度录得3.41%的亏损。在截至3月底的财年，基金录得118亿美元的账面收益，投资回报率为0.71%，而上一财年的回报率为22.67%。

3、韩国国家养老基金国民年金公团（NPS）确认，2024年的投资回报率为15.32%，是2000年以来的最高水平。该基金将这一强劲表现归因于主要经济体的降息和全球股票价格（尤其是科技股）的飙升。

4、印度监管机构已禁止Jane Street集团进入当地证券市场，这对这家去年在南亚地区通过股票衍生品业务实现逾23亿美元净收入的美国交易公司来说是一个沉重的打击。印度证券交易委员会表示，将从Jane Street扣押484亿卢比（约合5.7亿美元），该机构称这是该基金非法所得的总额。

九、债券

1、国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.11%报121.200元，10年期主力合约涨0.03%报109.100元，5年期主力合约涨0.02%报106.255元，2年期主力合约持平于102.508元。

2、中证转债指数收盘上涨0.15%，报447.46点，成交金额750.50亿元。万得可转债等权指数下跌0.25%，报212.72点。其中，电化转债、安克转债、新港转债、天阳转债、惠城转债涨幅居前，分别涨57.00%、36.51%、11.25%、7.20%、6.76%。应急转债、精锻转债、伟隆转债、飞鹿转债、恒辉转债跌幅居前，分别跌10.11%、9.13%、7.09%、5.42%、5.42%。

3、财政部7年、10年期国债加权中标收益率分别为1.5302%、1.6188%，边际中标收益率分别为1.5573%、1.6342%，全场倍数分别为4.22、5.04，边际倍数分别为13.84、6.91。

4、进出口行2年期固息债“25进出清发02”中标利率为1.26%，全场倍数4.44，边际倍数1.08。

十、商品

1、国内商品期市收盘多数下跌，油脂油料普遍下跌，其中豆油下跌0.95%、豆一下跌0.89%、花生下跌0.90%；黑色系多数下跌，其中焦煤下跌1.06%、锰硅下跌1.02%、焦炭下跌0.42%；基本金属普遍下跌，其中沪铜下跌1.28%、国际铜下跌1.36%、沪锡下跌0.65%；化工品涨跌互现，其中苯乙烯上涨0.71%、尿素上涨0.12%、PVC下跌0.02%；贵金属表现分化，其中沪银上涨0.59%、沪金下跌0.22%。

2、中国期货业协会最新统计资料表明，以单边计算，6月全国期货交易市场成交量为739579418手，成交额为527934.14亿元，同比分别增长28.91%和17.25%。1-6月全国期货市场累计成交量为4076413725手，累计成交额为3397278.36亿元，同比分别增长17.82%和20.68%。

3、韩国贸易部长称，仍不清楚美国阿拉斯加液化天然气项目的可行性，美国将提供更多信息。

十一、外汇

1、在岸人民币对美元16:30收盘报7.1652，较上一交易日下跌41个基点，本周累计涨38个基点。人民币对美元中间价报7.1535，较上一交易日调贬12个基点，本周累计调升92个基点。

2、韩国企划财政部表示，经过一年的市场改革、开放在岸外汇市场后，目前已推出新措施，以提振延长市场交易时间内的外汇交易。多年来，韩国一直在争取让全球指数提供商MSCI（明晟）将其划为发达市场。而MSCI认为外汇市场准入是阻碍外国投资的主要因素。