金融街下午茶（2025.5.23）

宏观

1、央行公告称，5月23日以固定利率、数量招标方式开展了1425亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1425亿元，中标量1425亿元。Wind数据显示，当日1065亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放360亿元。

下周央行公开市场将有9460亿元逆回购到期，其中下周一至下周五分别到期1350亿元、3570亿元、1570亿元、1545亿元、1425亿元。本周央行公开市场全口径净投放1.2万亿元。

2、商务部：4月份，消费品以旧换新政策持续显效，系列促消费活动有序开展，消费市场保持平稳增长；1-4月，服务零售额同比增长5.1%，增速比同期商品零售额快0.4个百分点，其中，4月份餐饮收入增长5.2%，增速比一季度加快0.5个百分点；入境游快速增长，1-4月相关平台入境游人数和消费额同比分别增长54.8%和66.8%。

商务部：1-4月，我国电子商务发挥内外贸一体化程度高、全球产供链布局能力强优势，提升消费品质做强国内大循环，深化国际合作联动外循环，建强电商产供链畅通双循环；数字消费增长提速，数字产品线上销售额增长8.4%，其中智能机器人、智能家居系统增长87.6%和16%。

3、人力资源社会保障部、国家卫生健康委联合印发《劳动能力鉴定管理办法》，对工伤职工、因病或非因工致残人员劳动能力鉴定进行统筹规范。《办法》强调，要加强便民服务，减少不必要材料，信息共享能够获取的申请材料不得要求申请人重复提交；压缩鉴定时限，将结论送达时限从20日压缩至15日；加强无障碍环境建设，完善无障碍服务设施设备。

4、工信部等四部门开展2025年“百场万企”大中小企业融通对接活动。针对受加征关税影响较大的中小企业组织专场对接活动，推动链主企业、龙头企业开放供应链，加大对中小企业出口转内销产品的采购力度；强化大企业与中小企业之间产销合作、品牌推广，推动商贸流通企业助力中小企业开拓新市场，获取更多订单。

5、外交部副部长马朝旭同美国常务副国务卿兰多通电话，就中美关系及共同关心的重要问题交换了意见。双方同意继续保持沟通。

6、外交部：第四届中国—中东欧国家博览会陆续举办经贸洽谈、投资促进、人文交流等10余场重点活动，来自中东欧国家的7位政要，10余位副部级以上高官，以及来自72个国家和地区的境外采购商超过3000人参加本届博览会，预计达成采购意向超过100亿元。

国内股市

1、【A股收盘综述】上证指数跌0.94%报3348.37点，深证成指跌0.85%，创业板指跌1.18%，北证50跌1.35%，科创50跌1.02%，万得全A跌0.92%，万得A500跌0.82%，中证A500跌0.78%。A股全天成交1.18万亿元。 本周沪指累跌0.57%，深成指跌0.46%，创业板指跌0.88%。

大盘午后风云突变，三大指数集体下挫收跌。盘面上，在横盘大半日后指数在13:30左右出现颓势，进入最后1小时交易时间后集体下坠，核心资产成为主要抛压带，金融、芯片、新能源权重股分时惊人相似，仅黄金及部分新抱团股逆流而上。全天4200股下跌，跌停家数开始增多。

2、【港股收盘综述】恒生指数涨0.24%报23601.26点，恒生科技指数跌0.09%，恒生中国企业指数涨0.31%。全日大市成交额2037亿港元，较前一交易日有所放大。南向资金净卖出额为11.39亿港元。两只新股双双大涨，恒瑞医药涨超25%，MIRXES-B涨近29%。富智康集团涨近23%，公司实施股份合并后获纳入港股通。滔搏跌超9%，2025财年业绩下滑，多家投行下调目标价。

3、2024年，财政部监督评价局会同中国资产评估协会，对15家备案从事证券服务业务的资产评估机构开展了执业质量检查。根据检查和集中审理结果，经事先告知、听证、下达决定等法律程序，依法对5家评估机构、14名资产评估师、1位评估机构法定代表人作出行政处罚。另有4家评估机构、18名资产评估师被行业自律惩戒。下一步，财政部将坚持“严监管、零容忍”，持续加大对资产评估行业的监督检查力度，营造风清气正的行业环境和健康有序的市场秩序。

4、上交所发布《关于交易型开放式指数基金网上现金认购业务有关事项的通知》指出，基金管理人可以申请变更网上现金认购期，变更后应当及时向市场公告。

5、香港交易所公告，预计7月2日起提高恒生指数、恒生中国企业指数及恒生科技指数期货及期权产品持仓限额。

6、中国石化方面披露，宁德时代5月20日登陆港交所，中国石化作为全球最大基石投资者领投入股。本次出资是双方此前签署的《产业和资本合作框架协议》宣布“万站换电、人民基建”后又一重要资本运作举措，将助力双方携手推动我国换电站新型基础设施建设。

7、蔚来汽车公告，5月25日19:30，新ET5新ET5T将迎来上市发布。

8、小鹏汽车联席总裁顾宏地表示，小鹏汽车希望在2026年向消费者推出飞行汽车产品。

9、阿里巴巴日本和高德地图正式签署战略合作协议，旨在基于“一个阿里巴巴生态圈”的理念，实现生态协同创新，共同拓展日本市场。

10、东方甄选回应网络侵权纠纷判决：针对恶意造谣、抹黑的网络侵权行为，东方甄选将持续通过法律手段维护合法权益。

11、台积电警告称，美国拟对外国制造的芯片加征关税，可能危及其在亚利桑那州高达1650亿美元的先进半导体制造设施投资。该公司在提交给美国商务部的公开评论中指出，关税导致的需求下降可能影响其美国业务的可行性。

行业

1、乘联分会：初步推算5月狭义乘用车零售总市场规模约为185万辆左右，同比去年增长8.5%，环比上月增长5.4%，其中新能源零售预计可达98万，渗透率维持在52.9%左右。

2、字节跳动官方账号发布《致商业伙伴的端午合规提示》，称字节跳动高度重视合规管理，坚定践行诚信经营、阳光合作的理念，对腐败、贿赂行为“零容忍”。如发现合作方行贿字节跳动员工，或伙同员工谋取不正当利益，相关合作方将被列入永不合作主体清单，字节跳动不再接受其服务或产品。

3、菜鸟无人车计划从6月开始陆续推出多个新的功能车型并进行AI（人工智能）算法升级，率先在L4自动驾驶中实现轻地图（依赖较少的高精度地图信息）功能，并实现更充分的人机交互。

海外

1、美国总统特朗普敦促欧盟削减关税，否则将面临更多关税。

2、日本首相石破茂：与美国总统特朗普通了电话，讨论了美国关税问题；未来可能会亲自访问美国，与特朗普进行面对面会谈；要求取消美国对日本加征关税的立场不变；在推动创造美国就业岗位方面与美国进行对话的政策也没有任何改变。

3、欧洲央行管委雷恩：若有数据支撑，6月降息是合适的。

欧洲央行管委斯图纳拉斯：预计6月会降息，之后保持稳定。

4、德国第一季度未季调GDP终值同比降0.2%，预期降0.4%，初值降0.4%；环比升0.4%，预期升0.2%，初值升0.2%。工作日调整后GDP终值同比持平，预期降0.2%，初值降0.2%。

5、英国4月季调后零售销售环比升1.2%，创三个月新高，预期升0.2%，前值从升0.4%修正为升0.1%；同比升5.0%，预期升4.5%，前值从升2.6%修正为升1.9%。核心零售销售同比升5.3%，预期升4.4%，前值从升3.3%修正为升2.6%；环比升1.3%，预期升0.3%，前值从升0.5%修正为升0.2%。

6、日本4月核心CPI同比升3.5%，预期升3.4%，前值升3.2%；全国CPI同比升3.6%，预期升3.5%，前值升3.6%，环比升0.4%，前值升0.3%。

7、新加坡4月CPI同比升0.9%，预期升0.8%，前值升0.9%。

国际股市

1、亚太主要股指收盘涨跌不一，日经225指数涨0.47%报37160.47点，本周累计跌1.57%，权重股方面，三菱重工涨5.39%，刷新历史新高，任天堂涨5.36%。韩国综合指数跌0.06%报2592.09点，本周累计跌1.32%，权重股方面，三星生物制剂跌5.93%，起亚汽车跌2.35%，斗山能源涨6.67%。澳洲标普200指数涨0.15%报8360.9点，本周累计涨0.21%。新西兰标普50指数跌0.52%报12596.5点，本周累计跌1.49%。

2、特斯拉发布一段特斯拉人形机器人视频，称不只会跳舞，还能够从互联网视频学习获得突破，技能不断迭代。视频中，特斯拉人形机器人可以听懂自然语言指令，完成多种任务，包括扔垃圾、清洁桌面、取纸巾、用勺子翻动食材、用吸尘器清洁地面、打开柜门、拉窗帘等。特斯拉称，其可从人类行为视频中直接学习人类动作。

3、据苹果官网消息，即日起至6月18日，换购新iPhone可享额外折抵优惠。据了解，活动期间，额外购新优惠金额50元—400元人民币。其中，用iPhone12或后续机型来换购新iPhone，预计可享1000元—5700元人民币的折抵优惠。

消息称苹果公司内部已取消在Apple Watch中加入摄像头的计划。苹果原计划2027年发布配备摄像头的Apple Watch和Apple Watch Ultra智能手表，帮助用户获取周围环境信息。不过内部本周已中止开发该项目，尚不清楚具体原因，但不排除未来重启的可能。

苹果拟通过富士康15亿美元的工厂扩大印度供应链。

4、英特尔推出三款全新英特尔® 至强® 6系列处理器，特别满足搭载领先GPU的AI系统的需求。这些处理器配备性能核（P-core），并集成了英特尔创新的Priority Core Turbo（PCT）以及英特尔® Speed Select – 睿频频率（Intel® SST-TF）技术，能够提供定制化的CPU核心频率，进而提升GPU在高强度AI工作负载下的性能。

5、德意志银行在进行一系列内部压力测试后，决定减少对美国新关税敏感公司的投资。德银首席财务官James von Moltke称，贷款整体质量保持稳定，有选择地降低对关税敏感的行业的风险和客户限额，并下调个人客户的评级。

6、三星电子已制定计划在华城工厂建设1c DRAM（第六代10纳米级）生产线，预计该项投资最早将于今年年底完成。此前，三星电子在平泽第四园区（P4）建设第一条1c DRAM量产线，规划产能为每月3万片。

7、力拓宣布，已被智利国家矿业公司（ENAMI）确认为该国北部盐滩Salares Altoandinos锂项目的首选合作伙伴。根据提议条款，力拓将收购该项目初始51%股份，智利国家矿业公司持有剩余股份。力拓将提供约4.25亿美元的现金和非现金出资，包括其直接提锂（DLE）技术。

期货

1、国内商品期市收盘多数下跌，化工品跌幅较为显著，其中丁二烯橡胶下跌3.01%，锰硅下跌3.64%，焦煤下跌4.01%。黑色系品种表现低迷，硅铁下跌1.82%，热轧卷板下跌0.75%，螺纹钢下跌0.42%。能源品种方面，液化石油气（LPG）下跌2.63%，原油下跌2.10%，燃油下跌1.42%。基本金属多数下跌，氧化铝下跌2.01%，沪镍下跌0.70%，沪锡下跌0.48%。贵金属中，沪银下跌0.37%，沪金微跌0.10%。

2、上金所公告，2025年端午节期间5月31日至6月2日休市。5月30日晚上不进行夜市交易，6月3日起照常开市。自2025年5月27日收盘清算时起，Au（T+D）等合约的保证金比例从13%调整为14%，下一交易日起涨跌幅度限制从12%调整为13%；Ag（T+D）合约的保证金比例从16%调整为17%，下一交易日起涨跌幅度限制从15%调整为16%。

3、上期所副总经理张铭在“上衍有色论坛”上介绍，在有色协会支持下，继2023年推出全球首个实物交割的氧化铝期货合约后，目前正积极推进铸造铝合金等绿色低碳、再生金属期货和期权品种上市，更好服务铝产业链风险管理和向绿向新循环发展需求。

4、自然资源部办公厅公布首批探矿权区块出让典型案例，专家表示，首批公布的典型案例，表明国家将加强探矿权区块出让以保障资源供给，优化出让方式以提升配置效率，打破垄断引入多元主体，强化绿色勘查要求以实现可持续发展。

5、世界燃气大会透露，自2020年我国主要油气管道实现并网运行以来，天然气输送量突破1万亿立方米，日最高输气量突破11亿立方米，油气管网运营机制市场化改革取得显著成效。

6、美国内政部长Doug Burgum和能源部长Chris Wright将于6月2日主持阿拉斯加能源会议，日本、韩国官员受邀参加会议，会议将讨论拟议的价值440亿美元的阿拉斯加液化天然气管道项目，但预计不会达成重大协议。

7、大阪交易所母公司日本交易所集团在一份声明中表示，由于投资者对冲外汇风险的需求不断上升，该交易所将推出包括美元/日元、离岸人民币/日元和欧元/日元期货在内的货币期货交易。这些产品计划于2026年4月13日上市。

债券

1、国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.04%报119.600元，10年期主力合约涨0.04%报108.850元，5年期主力合约涨0.07%报106.050元，2年期主力合约涨0.04%报102.408元。

2、中证转债指数收盘下跌0.31%，报428.34点，成交金额55599.29亿元。万得可转债等权指数下跌0.21%，报204.14点。其中，奥飞转债、欧通转债、新致转债、泰坦转债、姚记转债跌幅居前，分别跌4.67%、4.31%、3.29%、2.96%、2.61%。阳谷转债、晶瑞转债、利民转债、惠城转债、天创转债涨幅居前，分别涨15.87%、6.81%、5.55%、4.77%、2.95%。

3、财政部3年、10年、50年期国债加权中标收益率分别为1.46%、1.67%、2.10%，全场倍数分别为2.79、4.22、2.27，边际倍数分别为1.45、4.92、2.4。

4、进出口行3年期浮息债“25进出清发007(增发3)”中标利率为1.6524%，全场倍数3.75，边际倍数1.25。

5、碧桂园发布境外债务重组最新进展情况称，相当于现有公众票据本金总额超过70%的持有人已加入重组支持协议，众多其他债权人正进行内部程序，以加入重组支持协议。在此前召开的月度管理会议上，碧桂园管理层提到，保交房是当前公司发展面临的首要任务。此外，努力保交房的同时，要持续推进保主体工作。

外汇

1、周五在岸人民币对美元16:30收盘报7.1895，较上一交易日上涨145个基点，本周累计涨142个基点。人民币对美元中间价报7.1919，调贬16个基点。本周人民币对美元中间价累计调升19个基点。