金融街下午茶（2025.5.8）

一、宏观

1、国家主席习近平将在克里姆林宫同俄罗斯总统普京举行小范围会谈。

2、商务部表示，近期美方取消对华小额免税政策，这将损害两国企业和消费者的利益，对此我们坚决反对，美方取消对华小额免税政策，改变不了跨境电商快速发展的势头，愿意同各国一道加强合作，共同营造公平可预期的政策环境，促进跨境电商健康可持续发展。

商务部再回应中美经贸高层会谈：中方坚决反对美国滥施关税的立场是一贯的，美方想要通过谈判解决问题，就要正视单边关税措施给自身和世界带来的严重负面影响，正视国际经贸规则、公平正义和各界理性声音，拿出谈的诚意；要在纠正错误做法、取消单边加征关税等问题上做好准备、拿出行动，与中方相向而行，通过平等协商解决双方关切。

商务部部长王文涛撰文指出，当前外部环境变化带来的不利影响加深，我国经济运行仍面临不少困难和挑战，国内有效需求不足，实现5%左右预期目标需要各方共同努力。消费是经济增长的重要引擎，是经济循环的终点，也是新的起点，消费“暖起来”，经济才能“热起来”。大力提振消费，全方位扩大国内需求，充分发挥消费对经济循环的牵引带动作用，有利于推动经济持续回升向好。

商务部表示，2025国际消费季于5月1日启动，这是“购在中国”二季度的重点活动，“五一”期间入境游销售额同比增长约90%；将会同有关部门持续组织开展“购在中国”系列活动，让国内消费者和境外游客惠购全球好物。

3、国家发改委：今年1至4月，民营企业中标率同比提高了5个百分点，1亿元以下的项目民营企业中标项目数量占比超过80%；民营企业如果遇到准入壁垒问题，可以登陆国家发展改革委门户网站“全国统一大市场建设”有关专栏反映，国家发改委将会同有关方面认真及时核查处理。

国家发改委副主任郑备表示，支持民营企业积极参与“两重”建设和“两新”工作，正在加快完善民营企业参与国家重大项目建设的长效机制。

4、金融监管总局表示，在线下，金融监管总局与国家发改委一起建立了支持小微企业融资协调工作机制，推动信贷资金直达基层，快速便捷，利率适宜，已经通过该机制向小微主体新发放贷款12.6万亿元，利率平均在3.66%；在线上，推动多地搭建信用信息共享和金融综合服务平台，让数据多跑路，让企业和银行少跑路，以数据信息来支持银行发放信用贷款。一季度末，民营企业信用贷款余额在18.1万亿元，同比增长了15.4%。

5、央行公告称，5月8日以固定利率、数量招标方式开展了1586亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1586亿元，中标量1586亿元。Wind数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放1586亿元。

6、上海市发改委发布《关于加力提速推进2025年优化营商环境“十大攻坚突破任务”的通知》指出，坚持对标世行营商环境成熟度BR评估方法论的底层逻辑和价值导向，推出新的任务清单，学习借鉴第一批和第二批参评经济体表现，对标国际一流先进实践，拉长板补短板，巩固提升落地成效。

7、中共中央台办、国家发改委、福建省会同48个中央和国家机关有关部门，召开建设两岸融合发展示范区部省际工作会议。会议总结了《中共中央 国务院关于支持福建探索海峡两岸融合发展新路 建设两岸融合发展示范区的意见》贯彻落实情况，研究下步重点工作，推动福建探索海峡两岸融合发展新路、建设两岸融合发展示范区走深走实。

8、香港金管局维持基准利率在4.75%不变。香港金管局回应美联储利率决定称，美联储维持息率不变的决定符合市场预期。美国关税措施的变化和美国利率走势将是金融市场关注的焦点，亦存在颇大的不确定性，环球金融市场难免受到影响而出现波动。金管局会继续密切监察市场变化，维持货币及金融稳定。

二、国内股市

1、【A股收盘综述】三大指数震荡攀升，沪指录得三连升，创业板指一度涨超2%。上证指数收涨0.28%报3352点，深证成指涨0.93%，创业板指涨1.65%，北证50涨0.98%，科创50跌0.36%，万得全A涨0.68%，万得A500涨0.57%，中证A500涨0.58%。A股成交1.32万亿，上日为1.51万亿。

军工股延续强势，中航成飞、晨曦航空等超20股涨停。AI硬件产业链走强，铜缆高速连接、光模块方向活跃，沃尔核材、剑桥科技涨停。光伏概念股活跃，高测股份涨停。PEEK材料概念股调整，中欣氟材触及跌停。多只高位股大跌，精进电动跌超10%，鸿博股份跌停。

沪深两市主力资金小幅净流出18.78亿元。市场连续3日普涨但量能明显萎缩，CPO三巨头率领创业板指收窄与沪指涨幅基差；题材轮动本质并未发生偏移，大飞机等军工方向走出较强延续性。

2、【港股收盘综述】恒生指数涨0.37%报22775.92点，连涨6日，恒生科技指数涨0.56%，腾讯控股涨近2%，恒生中国企业指数涨0.7%。全日大市成交额1859亿港元。南向资金净卖出额23.85亿港元。新能源汽车股表现活跃，理想汽车、吉利汽车涨超4%。沪上阿姨、钧达股份上市首日分别涨超40%、20%。山东墨龙尾盘跳水，收跌近28%。

3、中上协：2024年全市场上市公司实现营业收入71.98万亿元，实现净利润5.22万亿元，4036家公司盈利，其中2194家公司盈利正增长，553家公司盈利增幅超100%；全市场民营控股上市公司全年实现营收17.71万亿元，国有控股上市公司全年实现净利润3.76万亿元，中央国有控股公司表现突出，净利润增长4.63%。

4、深交所：将陆控调出港股通标的证券名单，自5月8日起生效。

5、共建“资本市场支持民营经济高质量发展”新标杆推进会召开。会议强调，深入实施“凤凰行动”计划，合力做强资本市场“温州板块”，塑造民营经济高质量发展新优势，为温州全力冲刺“双万”城市、提速打造“全省第三极”强化支撑。在推进会现场，上交所和温州市政府签订合作协议，签约落地一批产业基金和债券发行项目，助力温企拥抱资本蓝海。

6、理想汽车回应李想年薪6.39亿元：事实上，李想2024年全部实际薪酬为266万元，目前披露的6.39亿元属于公司按照美股上市公司（美国会计准则）对于期权的特殊记会计费用方式，不是李想的实际薪资收益；根据理想的股票激励计划，李想如果想拿到这笔激励费用，除需要完成公司设定的销量目标外，还需要额外支付29.26美元/ADS，这意味着，以5月6日美股收盘价格25.68美元计算，李想若要执行该期权方案，不仅没有任何收益，还需要倒贴3200万美元，相当于人民币2.3亿元。

针对“辅助驾驶应该被叫停”的说法，理想汽车首席执行官李想表示，从规则算法到端到端+VLM，如今真正迈入到VLA（视觉语言行动模型）阶段，更像是黎明前的黑暗。李想表示，除了提升专业能力，VLA司机大模型还需解决安全性和模型黑盒的问题。

7、小米汽车官方发布《关于大家关心问题的回答》一文，回应小米SU7 Ultra最近引发广泛关注的限制马力等问题。小米汽车表示，之前推送的更新版本中“排位模式”功能添加了解锁条件，给部分用户带来了困扰，对此深表歉意。收到大家反馈后，小米汽车已暂停了这次推送。已升级的少量用户，小米汽车将会在下个版本更新中解决，其已开始推进新版本的开发和测试，预计用时4-8周。

8、京东招聘宣布“京东TGT-顶尖青年技术天才计划”全球启动，面向多模态大模型与应用、空间与具身智能、机器学习、搜索推荐广告等方向开启人才招聘，薪酬不设上限。

9、针对网传顺丰航空购买10架国产C919货机，顺丰方面表示为假消息，目前C919尚未研制货机机型，国产C909货机已有客户接收。

三、行业

1、国家发改委：已在核电、铁路等领域推出了一批重大项目，目前有的核电项目民间资本参股比例达到20%；在工业设备更新、回收循环利用领域，有的民营企业资金占比超过80%；今年还将在交通运输、能源、水利、新型基础设施、城市基础设施等重点领域，推出总投资规模约3万亿元的优质项目。

2、国家知识产权强国建设工作部际联席会议办公室印发《2025年知识产权强国建设推进计划》，明确2025年度重点任务，包括研究制定关于加强商业秘密保护的意见，加快研究构建数据知识产权保护规则，探索完善大数据、人工智能、区块链等新领域新业态知识产权保护规则；积极稳妥发展知识产权金融，充分发挥全国知识产权质押信息平台作用，统筹推进知识产权质押融资、证券化和保险等工作；完善知识产权资产证券化业务监管体系，指导交易所创新知识产权资产证券化模式，鼓励科技型企业通过知识产权资产证券化开展融资。

3、司法部：将加快建立健全行政执法违法行为投诉举报处理机制、涉企行政执法诉求沟通机制和异地执法协助制度，坚决遏制趋利性执法，切实依法保护民营经济组织及其经营者合法权益。

4、中国物流与采购联合会数据显示，4月份中国公路物流运价指数为105点，环比回升0.23%，同比回升2.09%。随着市场需求稳中向好，公路物流运价指数环比实现止跌回升，同比继续保持小幅增长。

5、中国消费者协会发布投诉情况分析显示，2025年第一季度，全国消协组织共受理消费者投诉461767件，同比增长33.33%，为消费者挽回经济损失23723万元。家用电子电器类、服装鞋帽类、日用商品类、食品类、交通工具类投诉量居商品大类投诉前五位。

6、北京住房公积金管理中心发布公告称，根据中国人民银行《关于下调个人住房公积金贷款利率的通知》要求，5月8日（含）之后新发放的贷款，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别为2.1%和2.6%，5年以下（含5年）和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别为2.525%和3.075%。对于5月8日（不含）以前发放的，期限在一年（含一年）以内的个人住房公积金贷款，5月8日后仍执行原利率，不分段计息；期限在一年以上的个人住房公积金贷款，5月8日后仍执行原利率，自2026年1月1日（含）开始，执行调整后的个人住房公积金贷款利率。

7、根据央行决定，深圳5月8日开始同步下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。据测算，新利率情况下，若以首套二孩，纯公积金贷款209万，等额本息还款方式计算，新政后可累计节省利息9.94万。

8、广州住房公积金管理中心公告，自5月8日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。5月8日起发放的个人住房公积金贷款，执行新利率。5月8日前已发放的个人住房公积金贷款，根据借款合同约定自2026年1月1日起执行新利率。

9、成都住房公积金管理中心发布关于征求支持缴存人购买和租赁保障性住房有关政策意见建议的通知，意见稿提及降低首付款比例，购买保障性住房使用住房公积金贷款的，最低首付款比例为15%。提高贷款额度，购买保障性住房使用住房公积金贷款的，单、双缴存人最高贷款额度对应上浮50%。

10、天津市数据局、市财政局联合印发了《天津市算力券实施方案（试行）》。算力券是用于支持购买智算或超算服务的政策工具和数字化凭证。天津市推出算力券政策，明确以合同金额10%的比例提供补贴，单个企业年度补贴上限200万元。

11、商务部新闻发言人何亚东表示，第137届广交会对出口展参展企业按照50%减免展位费，以实实在在的政策礼包帮助企业应对外部风险挑战。对此，参展企业深受鼓舞，社会各界也给予了积极评价。目前调整后的展位费标准已经公布，减免费用的退回和结算工作正在有序开展，确保这项助企纾困举措，落实到每一家参展企业。

12、据乘联分会初步统计，4月1-30日，全国乘用车市场零售179.1万辆，同比去年同期增长17%，较上月下降8%，今年以来累计零售691.8万辆，同比增长9%；4月1-30日，全国乘用车厂商批发217.4万辆，同比去年同期增长12%，较上月下降10%，今年以来累计批发845.2万辆，同比增长11%。

13、针对一些博主声称“宇树科技的Go1机器狗存在后门漏洞”的情况，宇树科技表示，公司已经确定了该问题属于安全漏洞。黑客非法获取了Go1所使用的第三方云隧道服务的管理密钥，并利用该密钥以高级权限在用户设备内修改数据和程序。上述密钥由第三方云服务商提供，3月29日，宇树科技完全关闭了上述隧道服务，该问题将不再影响Go1系列产品的使用。

14、今年天猫618第一波抢先购将于5月13日晚8点开启预售。相比往年，今年天猫618只设一个官方玩法——“官方立减”，基础优惠85折起，最高立减可达50%。

四、海外

1、美国总统特朗普称，上午10点（北京时间今晚10点）将在椭圆办公室举行重大新闻发布会，涉及与一个备受尊敬大国的代表们的一项重大贸易协议，这是第一个达成的贸易协议。

英国官员证实特朗普预计将宣布美英贸易协议大纲。英国首相办公室发言人表示，美英两国之间的协议谈判一直在按计划进行，英国首相斯塔默将在周四晚些时候提供谈判的最新情况。此前据媒体报道，美国总统特朗普预计将于周四宣布两国之间的贸易协议。

2、白宫国家经济委员会主任哈塞特：美联储对于关税产生的影响进行了糟糕的经济建模；在政策上并不总是与美联储主席鲍威尔意见一致；尊重美联储的独立性。

3、日本央行行长植田和男：稻米及其他食品价格的不确定性仍然很高，但价格最终有望趋于稳定，关注食品价格上涨对核心通胀的影响，将密切关注价格形势，因为全球经济的不确定性仍然很高，不能忽视关税影响通胀的风险，如果经济符合预期，日本央行将继续调整货币宽松的力度。

4、日本央行3月会议纪要：委员们一致认为，如果日本经济和物价前景得以实现，日本央行将继续加息；若经济展望实现将会加息，决策时不会带有先入之见；一名委员称应密切关注美国新政策及其对全球经济的影响；美国政策带来的下行风险迅速上升，若风险上升加息时机需谨慎；一位成员表示，密切关注美国新政策及其对全球经济的影响是合适的；一名成员表示，目前没有必要在日本央行6月评估当前计划时对债券缩减计划做出任何重大改变。

5、韩国表示，将监测金融和外汇市场，贸易谈判和政治风险带来不确定性，韩国将每周举行会议讨论市场和经济。

6、德国3月季调后贸易帐顺差211亿欧元，为2024年9月以来新高，预期顺差191亿欧元，前值顺差177亿欧元修正为179亿欧元。其中，出口环比升1.1%，预期升1.0%，前值从升1.8%修正为升1.9%；进口环比降1.4%，预期升0.4%，前值从升0.7%修正为升0.8%。

五、国际股市

1、亚太主要股指收盘多数上涨，日经225指数收盘涨0.41%报36928.63点，权重股方面，RECRUIT涨2.73%，东京电子涨2.05%，三菱重工涨1.69%，日本烟草涨1.27%，刷新历史新高。韩国综合指数收盘涨0.22%报2579.48点，权重股方面，KSOE涨2.5%，斗山能源涨1.65%。澳洲标普200指数收盘涨0.16%报8191.7点。新西兰标普50指数收盘跌0.24%报12467.03点。

2、OpenAI正在洽谈聘请高级管理人员担任重要领导职务，首席执行官山姆·奥特曼（Sam Altman）可能会继续监管研究和基础设施团队。

3、美国生化药厂吉利德科学公布，将投资110亿美元在美国增建更多制药及研究中心。公司表示，相关投资将是在原先已公布的210亿美元投资之上额外增加，主要用以兴建三幢新厂房及提升现有三间工厂，以及引入更先进科技。

4、吉利德科学再投资110亿美元扩充美国药厂设施，相关投资将在原先已公布的210亿美元投资之上额外增加，预期在2030年前完成。

5、美国联邦贸易委员会对微软收购动视暴雪一案的裁决上诉失败，微软690亿美元收购动视暴雪胜诉。

6、苹果要求美国上诉法院暂停对Epic Games案件的裁决，该裁决命令苹果立即向更多竞争对手开放其利润丰厚的应用商店。

7、任天堂：截至2025年3月31日财年净销售额11649.22亿日元，同比降30.3%；归属公司股东净利润2788.06亿日元，同比降43.2%。

8、丰田汽车第四财季销售净额12.36万亿日元，同比增长12%，预估12.14万亿日元；净利润6647亿日元，同比下降33%，预估,235.5亿日元。丰田汽车预计2026财年经营利润3.80万亿日元，市场预估4.69万亿日元；净利润3.10万亿日元，市场预估4.07万亿日元；销售净额48.50万亿日元，市场预估48.9万亿日元。

丰田汽车：将视股价情况实施股票回购，截至2025财年年底没有股票回购预算；2026财年的股息预测为95日元/股，较一年前增加5日元/股，不过由于关税和其他因素，很难预测商业前景。

9、日清食品控股称，将回购至多价值200亿日元，占自身股份3.22%的股票。

10、韩国SK电信公司首席执行官表示，受重大数据泄露事件影响，公司未来三年可能面临高达7万亿韩元（约合50亿美元）的损失，这起事件动摇了消费者的信任。如果每月有500万用户解约，我们预计未来3年的损失将达到7万亿韩元。

11、印度国家证券交易所质疑印度证券交易委员会在批准董事长候选人方面的拖延，以及在衍生品限制方面的监管“中立性”。

六、期货

1、国内商品期市收盘多数下跌，集运指数（欧线）跌逾3%；贵金属均下跌，沪银、沪金跌逾1%；黑色系多数下跌，铁矿石、焦炭、焦煤跌逾2%；基本金属多数下跌，国际铜、沪铜跌近1%，氧化铝则涨逾3%；能化品多数下跌，玻璃跌逾2%，烧碱、LPG跌逾1%；农产品涨跌不一，棉纱涨逾1%，豆一、苹果、白糖跌逾1%；胶合板涨逾4%。

2、上金所：近期国际市场贵金属价格波动较大，不确定因素依然较多，为防范市场剧烈波动可能带来的市场风险，请各会员单位做好风险应急预案，维护市场平稳运行，并及时采取相应风控措施，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资，切实保障投资者合法权益。

3、马士基下调今年全球集装箱贸易量将在下降1%至增长4%之间，原估约增长4%。

七、债券

1、国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.26%，10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.16%，2年期主力合约涨0.05%。

2、中证转债指数收盘上涨0.59%，报427.93点，成交金额619.26亿元。万得可转债等权指数上涨0.74%，报205.35点。其中，豪24转债、华翔转债、惠城转债、豪美转债、精锻转债涨幅居前，分别涨18.03%、11.00%、10.81%、6.74%、6.16%。回盛转债、精装转债、中宠转2、赛龙转债、金轮转债跌幅居前，分别跌4.37%、2.61%、1.73%、1.35%、1.34%。

3、国开行1年、3年、10年期金融债中标收益率分别为1.3758%、1.7049%、1.6173%，全场倍数分别为2.96、3.18、3.04，边际倍数分别为1.29、1.43、1.18。

国开行3年、7年期金融债中标收益率分别为1.5281%、1.6860%，全场倍数分别为3.93、5.1，边际倍数分别为1.41、5.25。

4、进出口行3年期固息债“25进出03(增3)”中标利率为1.5041%，全场倍数7.42，边际倍数5.09。

5、日前中国证券业协会固定收益专业委员会2025年第一次主任委员会议暨全体会议在北京召开。会议要求，要进一步细化完善2025年工作重点及分工，重点围绕加快多层次债券市场发展、债券市场法规制度评估、并购债券规则体系建设、证券公司债券经纪功能发挥等重点课题开展研究，协助制定债券承销相关制度规则、推动债券投资交易业务内控指引修订等，充分发挥“办事、议事、交流”的平台功能，推动证券公司债券业务不断取得新成效。

八、外汇

1、周四在岸人民币对美元16:30收盘报7.2355，较上一交易日下跌101个基点。人民币对美元中间价报7.2073，调贬68个基点。

2、最高人民检察院、国家外汇管理局联合发布了外汇领域行刑反向衔接典型案例，聚焦外汇领域刑事司法和行政执法的事实认定、法律适用等重点难点问题，进一步明确办案规则，依法打击涉外汇违法犯罪行为，切实维护外汇市场健康秩序。