金融街下午茶（2025.03.27）

宏观

1、国家统计局：1-2月份，推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新政策持续显效，其中，在汽车置换更新补贴政策带动下，汽车制造业利润同比增长11.7%；在电子、家电产品以旧换新政策惠及面不断扩大的背景下，智能消费设备制造、家用厨房电器具制造、家用制冷电器具制造等行业利润分别增长125.5%、19.9%、19.2%。

国家统计局：1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额9109.9亿元，同比下降0.3%。

2、央行公告称，3月27日以固定利率、数量招标方式开展了2185亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量2185亿元，中标量2185亿元。Wind数据显示，当日2685亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼500亿元。

3、商务部召开例行新闻发布会。商务部新闻发言人何亚东表示，美方对于中国出美产品加征关税，这是典型的单边主义和保护主义，严重违反世贸组织规则，针对美方加征关税措施，中方已在世贸组织争端解决机制下起诉，3月14日美方在世贸组织争端解决机制下接受磋商，中方将根据世贸组织规则推进后续程序。

商务部：今年我国将在加力扩围实施消费品以旧换新的基础上，重点培育多种新型消费，发展数字消费，促进绿色消费。

4、财政部、国税总局发布《关于继续实施离岸贸易印花税优惠政策的通知》，对注册登记在中国（上海）自由贸易试验区及临港新片区、中国（江苏）自由贸易试验区苏州片区、中国（浙江）自由贸易试验区、中国（福建）自由贸易试验区厦门片区、中国（山东）自由贸易试验区青岛片区、中国（广东）自由贸易试验区以及海南自由贸易港的企业开展离岸转手买卖业务书立的买卖合同，免征印花税。自2025年4月1日起执行至2027年12月31日。

5、博鳌亚洲论坛2025年年会举行开幕大会，有超过1500位嘉宾参加开幕大会，他们分别来自60多个国家和地区，包括多国政要、国际组织代表、企业代表等。今年年会的议题设置更具多元化和前瞻性，论坛围绕把握大势、促进增长、塑造未来、发掘动力四大方向展开讨论，还特别新增了对人工智能应用与治理、数字互联互通等前沿议题的探讨。

6、中国人民银行副行长宣昌能在博鳌亚洲论坛表示，当前，国内外环境正在进行深刻变化，全球供应链不断受到影响。中国国内经济结构也在不断调整。在不确定性加大的背景下，中国明确适度宽松的货币政策。央行连续多次降准降息，通过货币政策调整来支持经济发展。政策的立场是明确的，中国将根据国内外经济金融形势，择机降准降息。

7、中国-新西兰自贸区联委会第八次会议在北京举行。双方积极评价中新自贸协定对深化两国贸易投资合作、促进双边经贸关系发展发挥的重要作用，全面审议在货物贸易、海关程序与合作、原产地规则、卫生与植物卫生措施、技术性贸易壁垒、服务贸易、自然人移动、投资、合作、贸易救济等各领域的实施情况，并就全面高质量实施协定提出具体意见建议。

8、中国人民银行行长潘功胜会见了来访的格鲁吉亚国家银行行长纳蒂娅·特尔纳瓦，就中格经济形势、两国金融合作等议题交换了意见。双方还签署了《中国人民银行与格鲁吉亚国家银行关于双边合作的谅解备忘录》。

国内股市

1、【A股收盘综述】上证指数涨0.15%报3373.75点，深证成指涨0.23%，创业板指涨0.24%，北证50跌0.69%，科创50涨1.12%，万得全A涨0.01%，万得A500涨0.26%，中证A500涨0.29%。A股全天成交1.22万亿元，上日成交1.18万亿元。

大盘低开回升后横盘震荡，科创50领涨，微盘股盘中跌近2.5%。盘面上，午后大盘几乎维持横盘运行，半导体设备、旅游、中药、深海科技均有局部脉冲，但量能再度出现逐级收窄态势。全天个股涨少跌多，连板个股出现大面积退潮。

沪深两市主力资金全天净流出238.72亿元。大盘缩量颓势暂缓而微盘股跌势未止，化工板块涨势进一步扩散但对指数贡献有限；半导体、医药行业成日内资金主要去处，恒瑞医药连续出现底部放量情形。

2、【港股收盘综述】香港恒生指数涨0.41%报23578.8点，恒生科技指数涨0.29%报5589.12点，恒生中国企业指数涨0.27%报8677.68点，恒生香港中资企业指数涨0.67%报3875.42点，大市成交2396.41亿港元。南向资金净买入额为41.42亿港元。消费、医药股走强，泡泡玛特涨逾9%，药明生物涨近6%。新奥能源涨逾11%领涨蓝筹，获控股股东新奥股份提私有化。中银香港涨逾5%，2024年归母净利润同比增16.8%。舒宝国际上市首日涨逾31%。恒大汽车跌逾29%，广汽辟谣华望汽车收购恒大汽车南沙工厂。

3、上交所日前向全体会员券商下发专项通知，要求切实做好*ST东方（东方集团）重大违法强制退市风险提示工作。通知要求券商建立多维风险提示体系，特别聚焦持续异常交易群体，从严落实投资者适当性管理及投资者保护工作。

4、光大银行已响应监管要求提高个人消费贷款额度，个人消费贷款自主支付的金额上线从30万元调整至50万元；个人互联网消费贷款金额上线从20万元提升至30万元。此外，针对有长期消费需求的客户，用于个人消费的贷款期限由不超过5年延长至不超过7年。此外，目前中国银行、招商银行等多家全国性商业银行已率先“提额”。

5、阿里巴巴集团副总裁、淘宝平台事业部总裁处端表示，2025年前三个月淘宝天猫平台日均首购消费者相比去年同期增长数倍，为了带来更多消费者，淘宝天猫平台今年用于用户增长的投入相比去年将翻倍。

6、通义千问宣布发布了Qwen2.5-Omni，Qwen模型家族中新一代端到端多模态旗舰模型。该模型专为全方位多模态感知设计，能够无缝处理文本、图像、音频和视频等多种输入形式，并通过实时流式响应同时生成文本与自然语音合成输出。该模型现已在Hugging Face、ModelScope、DashScope和GitHub上开源开放。

7、百度消息，昆仑芯服务器中标招商银行AI芯片资源项目。基于上述项目，昆仑芯P800将围绕多个核心业务场景，全面支持招商银行落地大模型应用。日前，百度智能云于国内率先点亮昆仑芯P800万卡集群，并宣布将进一步点亮3万卡集群。

8、腾讯称，“附近的工作”小程序正式上线，上线20000+新工作。

9、淘天集团发文：淘宝全平台启动AI假图治理，严厉打击利用AI假图欺骗消费者、侵害原创品牌商家的违规行为。

10、碧桂园服务：2024年全年营收439.9亿元人民币，预估436.3亿元人民币；2024年全年净利润18.1亿元人民币，预估18.1亿元人民币。

11、近日网络上流传理想L6、L7、L9开启限时福利的图片，图片中三款车型的价格迎来大幅度下调。理想汽车副总裁刘杰发文称，郑重声明：这组图片是不实信息。

12、消息称阿维塔品牌正加速推进港股IPO进程，计划最早于今年二季度向港交所递交上市申请。阿维塔方面表示，中金和中信证券系其联席保荐人，公司计划于2026年上市，但具体递交招股书时间暂时保密。

13、奇瑞在捷克首都布拉格举行新车发布会，推出OMODA5和JAECOO7车型的四款新车。据悉，奇瑞将通过与当地代理商合作，构建销售与服务网络，预计到2025年底在捷克设立近30家销售网点。

行业

1、商务部相关负责人介绍，近年来，商务部会同有关部门，围绕解决标准认证、市场渠道、销售回款等问题，出台了一系列政策举措，推动内外贸一体化水平稳步提高。从企业看，去年规模以上的工业企业当中，有8.7万家企业实现了内外贸一体化经营，同比增长了6.3%，内外贸一体化经营的比例达到了17%。

商务部：经批准，第五届消博会定于4月13日至4月18日在海南省举办；本届消博会首次设立新消费科技展区，聚焦前沿科技领域，集中展示智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人、全屋智能家居及智能穿戴产品，还将展示eVTOL飞行器、物流无人机等新产品新技术，国内外最新的人形机器人也将在本届消博会上同台竞技。

商务部：将会同国家卫生健康委等部门在消博会期间发布《健康消费专项行动方案》，围绕健康饮食、健身运动、养老服务、新型健康服务业态等领域推出一批政策措施；海南近期推出13条具体举措，支持旅游演艺等发展；出台康养产业发展行动方案，充分发挥海南“健康岛”“长寿岛”的品牌优势，推动康养产业高质量发展。

商务部：将积极推动“人工智能+消费”，加大人工智能产品的推广力度，促进人工智能消费终端进千家万户，人工智能商业终端进千商万店，人工智能技术赋能消费场景创新。

2、工信部等三部门联合印发《轻工业数字化转型实施方案》。《实施方案》提出两步走发展目标：到2027年，重点轻工企业数字化研发设计工具普及率达到90%左右，关键工序数控化率达到75%左右，打造100个左右典型场景，培育60家左右标杆企业，形成一批数字化转型成果；到2030年，规模以上轻工企业普遍实施数字化改造，形成“智改数转网联”数字生态。

3、国家药监局日前发布2024年度的国家药品抽检年报，抽检结果显示，当前我国药品安全形势总体平稳可控，药品质量持续保持在较高水平。2024年国家药品抽检共完成136个品种（含制剂产品、原料药及中药饮片）20604批次，样品涉及1171家药品生产企业、2823家经营企业和516家使用单位，总体合格率为99.4%。

4、湖南省发改委党组会议原则同意该委贯彻落实“三点五重百项”任务清单工作方案。会议强调，要加强统筹调度，形成工作闭环，努力争取在政策制定、资金安排、项目布局、改革试点上最大程度获得国家支持，全力抓好专项债“自审自发”试点、促进民间投资、发展低空经济、培育未来产业、大力提振消费等重点工作，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。

5、广州市12家金融机构与12家民营企业进行融资对接项目签约，签约企业覆盖科技、医药、航空等领域的民营企业，签约金额合计超108亿元。

6、青岛发布公积金新政，贷款最高限额为150万元。调整青岛市住房公积金贷款借款人年龄上限。贷款到期日男性不超过68岁，女性不超过63岁，或不超过法定退休年龄后5年。青岛市缴存住房公积金的多子女家庭，在购房所在区（市）购买家庭第二套自住住房申请住房公积金贷款的，按首套房认定，执行首套房政策。

7、近日，据多位小红书用户反映，小红书后台持续高频获取用户位置信息，有用户最高3天内被访问1.7万次，引发隐私安全方面的担忧。对此，小红书相关人士回应称，不会在未经授权的情况下读取用户位置信息。读取频次与用户使用场景有关。

8、胡润研究院发布《2025胡润全球富豪榜》，上海超过孟买首次问鼎亚洲“十亿美金企业家之都”的宝座。埃隆·马斯克五年内第四次成为世界首富，拥有3.07万亿元的财富，增长了82%。字节跳动创始人张一鸣取代钟睒睒成为中国首富，财富达到4350亿元，增长了76%。DeepSeek梁文锋和OpenAI的Sam Altman分别以330亿元和130亿元的财富首次登上胡润全球富豪榜。

海外

1、美国总统特朗普在白宫签署行政令，宣布对所有进口汽车征收25%关税。相关措施将于4月2日生效。

特朗普表示，如果欧盟与加拿大合作对美国造成经济损害，那么将对他们征收远高于目前计划的大规模关税。

特朗普宣布任命Brandon Beach为下一任美国财政部“司库”。

2、日本内阁官房长官林芳正：美国汽车关税极其令人遗憾；再次要求美国将日本排除在汽车关税之外；将继续与美国紧密合作，并采取必要措施解决相关问题。

3、日本首相石破茂表示，关于美国汽车关税，有多种选项正在考虑之中；日本作为一个国家正在对美国进行最大规模的投资，想知道对所有国家一视同仁地征收更高的汽车关税是否合理，这是日本已经提出并且将继续向美国提出的观点；可能采取行动回应美国关税。

4、韩国政府将就美国汽车关税召开紧急会议。韩国贸易部称，由于美国将征收关税，韩国汽车企业将遭遇巨大困难，将于4月针对汽车行业制定应急产业应对措施。

5、德国经济部长哈贝克：美国的汽车关税影响全球供应链，并使美国汽车更加昂贵，现在关键是欧盟要给出一个决定性的回应，必须明确不会向美国让步。

6、法国财政部长隆巴尔：预算赤字仍然过高，如果法国未能削减赤字，将面临风险；将在4月中旬重新评估经济增长前景，美国汽车关税是个非常糟糕的消息。

7、欧洲央行管委温施：欧洲央行面临一项艰难的平衡任务，关税将对增长和通货膨胀产生不利影响，4月份应考虑暂停降息，2025年加息的可能性有限。

欧洲央行管委卡扎克斯：如果基线不变可能会继续降息，目前不确定性非常高，地缘问题是主要原因。

8、日本半导体制造装置协会数据：2025年2月份日本制芯片设备销售额为4120.65亿日元，同比暴增29.8%，连续第14个月呈现增长，增幅连11个月达2位数水准。

国际股市

1、亚太主要股指收盘全线下跌，日经225指数收盘跌0.6%报37799.97点。汽车股领跌，马自达汽车跌5.99%，三菱汽车跌3.20%，丰田汽车跌2.04%。韩国综合指数收盘跌1.39%报2607.15点，权重股方面，现代汽车跌4.28%，HanwhaOcean跌4.12%，起亚汽车跌3.45%。澳洲标普200指数收盘跌0.38%报7969点。新西兰标普50指数收盘跌0.23%报12305.79点。

2、特斯拉首席执行官马斯克表示，美国总统特朗普征收汽车关税对特斯拉的影响是重大的。重要的是要注意，特斯拉并非毫发无损。关税对特斯拉的影响仍然很大。

3、知情人士透露，OpenAI接近敲定由软银牵头的400亿美元融资，包括Magnetar Capital、Coatue Management、Founders Fund和Altimeter Capital Management在内的投资者正在参与谈判。这笔交易将使该公司估值达到3000亿美元。多位知情人士透露，总部位于伊利诺伊州埃文斯顿的对冲基金Magnetar Capital可能会贡献高达10亿美元的资金。

4、有消息称英伟达计划以数亿美元收购阿里云前副总裁贾扬清的AI初创公司Lepton AI。Lepton AI主要业务是出租英伟达GPU服务器。对此，贾扬清回应称“无法评论”。

5、Meta正致力于加大在印度数字基础设施方面的投资。该公司宣布，通过“水沃斯计划”（Project Waterworth）——一个覆盖包括印度在内的五大洲的海底电缆网络，将进行数十亿美元、数年期的投资。

6、美国私募股权巨头KKR集团接近达成收购日本医疗设备制造商Topcon的交易。

7、全球第二大内存芯片制造商韩国SK海力士表示，一些客户已经提前下单，为美国新关税做准备。

SK海力士：不考虑回购股票，将在上半年与客户完成关于2026年HBM产能的谈判。

期货

1、国内商品期市收盘涨跌互现，化工品、黑色系涨幅居前，苯乙烯、焦炭、铁矿石涨超1%；鸡蛋、工业硅涨超1%。纯碱、苹果、氧化铝、沪铜跌超1%。

2、全国已春播粮食3500多万亩，进度与上年基本持平。其中早稻育秧过半，栽插近一成。

3、我国首口海上CCUS井（二氧化碳捕集、利用与封存）在南海东部油田恩平15-1平台开钻。该项目预计可10年累计规模化向海底地层注入二氧化碳超100万吨，同时能提高油藏采收率，驱动原油增产达20万吨，对保障国家能源安全，推动实现碳达峰、碳中和目标具有重要意义。

4、联合国粮农组织近期报告显示，2024年全球咖啡价格飙升38.8%，创近年新高。巴西受咖啡产量大幅下降的影响，国内咖啡价格在过去一年暴涨近40%，并让国际买家与巴西咖啡出口商之间的合作模式遭受冲击。由于现货交割价格远远高于期货价格，交易变得更加谨慎，更关注短期交易。

5、巴西总统卢拉：日本首相表示将派遣专家小组考虑巴西牛肉进口问题。

6、消息人士称，英国石油考虑出售持有的墨西哥湾部分油气开采项目少数权益。BP可能出售的项目权益包括Kaskida及Tiber，涉及最多五成权益。不过，有关考量处于初步阶段，未有最终定案。

债券

1、国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.12%报116.32元，10年期主力合约跌0.01%报107.89元，5年期主力合约跌0.04%报105.64元，2年期主力合约跌0.01%报102.428元。

2、中证转债指数收盘下跌0.02%，报431.28点，成交金额596.24亿元。万得可转债等权指数下跌0.01%，报204.88点。其中，润禾转债、惠城转债、火炬转债、精锻转债、锋工转债跌幅居前，分别跌12.79%、6.82%、4.20%、4.16%、3.95%。回盛转债、道恩转债、福新转债、中旗转债、阳谷转债涨幅居前，分别涨13.77%、11.97%、10.26%、5.12%、4.66%。

3、中金所公告，2025年记账式附息（七期）国债已招标发行。根据《中国金融期货交易所国债期货合约交割细则》及相关规定，该国债符合T2506和T2509合约的可交割国债条件，转换因子分别为0.9270和0.9294。该国债从上市交易日后的下一交易日开始，纳入T2506和T2509的可交割国债范围，可用于交割意向申报。

4、国开行3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.9018%、1.6512%、1.8016%，全场倍数分别为5.21、2.61、2.46，边际倍数分别为2.27、2.66、2.03。

5、国开行3年、7年期金融债中标收益率分别为1.6913%、1.8721%，全场倍数分别为2.88、8.27，边际倍数分别为3.67、1.67。

6、进出口行1年、2年期金融债中标收益率分别为1.5056%、1.48%，全场倍数分别为3.83、3.02，边际倍数分别为5.56、1.18。

7、交易商协会称，截至4月30日债务融资工具处于存续期的债务融资工具发行企业、债务融资工具清偿义务承继方，应于4月30日前披露430定期财务信息。预计不能按期披露的企业及增进机构，应于2025年4月30日前披露未按期披露定期报告的说明文件，披露上述文件不能豁免其相关定期报告的披露义务。

外汇

1、周四在岸人民币对美元16:30收盘报7.2655，较上一交易日下跌20个基点。人民币对美元中间价报7.1763，较上一交易日调贬9个基点。

2、中国国家外汇管理局副局长李斌在博鳌亚洲论坛“不稳定世界中寻找货币与金融稳定”分论坛上表示，将持续推动外汇领域深层次改革和高水平对外开放，深入推进区域经贸合作。

3、在印尼盾跌至1998年亚洲金融危机以来的最低水平后，印尼央行为该国的经济基本面进行了辩护，印尼央行称印尼远未达到1998年的危机状态。