金融街下午茶（2025.03.26）

一、宏观

1、国家副主席韩正会见新加坡副总理王瑞杰。韩正表示，中方愿以两国建交35周年为契机，继续充分发挥双边合作机制作用，深化各领域交流合作，推动中新全方位高质量的前瞻性伙伴关系实现更大发展，为地区和世界和平与发展作出新贡献。

2、中共中央政治局委员、中央外办主任王毅在京会见美中关系全国委员会董事会执行副主席格林伯格。王毅表示，当前中美关系处于何去何从的重要关口，双方应以两国元首重要共识和愿景为指引，加强交流，增进了解，避免误判，管控分歧。中方愿本着平等原则和相互尊重精神，同美方开展对话协商，解决各自合理关切。

3、央行公告称，3月26日以固定利率、数量招标方式开展了4554亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量4554亿元，中标量4554亿元。Wind数据显示，当日2959亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1595亿元。

4、十四届全国人大三次会议代表建议交办会3月26日召开。据悉，十四届全国人大三次会议期间，全国人大代表共提出建议9160件，全国人大常委会代表工委会同有关方面进行认真梳理和综合分析，依法交由211家承办单位办理。

5、财政部表示，近年来，财政部不断加大对地方的指导力度，督促地方落实预算公开主体责任，认真组织做好预算工作，确保实现应公开尽公开。在省以下预算公开方面。财政部于2014年印发《财政部关于深入推进地方预决算公开工作的通知》，指导地方推动省以下预决算公开。目前，地方各级政府均已经形成较为完善的预算公开机制，每年组织向社会主动公开政府预算和各部门预算。

6、广东统计局公布数据显示，2024年末，全省常住人口12780万人，比上年末增加74万人，其中城镇常住人口9701万人，占常住人口比重（常住人口城镇化率）75.91%，比上年末提高0.49个百分点。全年出生人口113万人，出生率8.89‰；死亡人口66万人，死亡率5.20‰；自然增长人口47万人，自然增长率 3.69‰。需要说明的是，2024 年广东新出生人口数量居全国第一。

7、河南省发展和改革委员会等发布《河南省2025年加力扩围开展大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》。方案明确，到2025年底，力争完成个人消费者汽车报废和置换更新50万辆左右，家电产品以旧换新800余万台，推动老旧营运货车报废更新约4700辆、农业机械报废更新1.8万台套，新能源城市公交车更新800辆、动力电池更新4500台，进一步释放数码产品、电动自行车、家居家装产品等消费潜力。

二、国内股市

1、【A股收盘综述】上证指数收跌0.04%报3368.7点，深证成指跌0.05%，创业板指跌0.26%，北证50跌0.15%，科创50跌0.26%，万得全A涨0.12%，万得A500跌0.33%，中证A500跌0.31%。A股成交1.18万亿，上日为1.29万亿元。

三大指数缩量整理，盘面热点散乱，机器人方向反弹明显，市场逾3500股上涨。机器人产业链领衔反弹，南方精工斩获7天6板，大洋电机等多股涨停。养殖股震荡拉升，京基智农、晓鸣股份等多股涨停。化工股反复活跃，中毅达3连板。银行股回调明显，招商银行跌超5%。

沪深两市主力资金净流出96.65亿元。市场量能进一步收敛至1.2万亿下方，沪指全天振幅不足0.5%；财报季来临白马股质地或将经受考验，招商银行绩后放量大跌，机器人、深海经济概念局部仍有资金活跃。

2、【港股收盘综述】香港恒生指数涨0.6%报23483.32点，恒生科技指数涨1.01%报5573.04点，恒生中国企业指数涨0.44%报8654.26点，恒生香港中资企业指数涨0.07%报3849.68点，大市成交1997.65亿港元。南向资金净买入额为83.68亿港元。消费股涨幅居前，申洲国际涨逾12%领涨蓝筹，去年净利润同比增长36.9%；泡泡玛特涨近11%，去年股东应占利润同比增长188.8%；海底捞涨逾6%，去年营收净利双增。“恒大系”大涨，恒大汽车涨逾74%，恒大物业涨逾8%。

3、香港特区政府创新科技及工业局局长孙东在博鳌亚洲论坛国际科技与创新论坛2025香港会议发布会期间表示，马上要推出创科创投基金。两年多前香港特区政府推出了香港投资基金，这都是在资金上对新质生产力的支持。香港是传统的金融中心，有很好的融资渠道、营商环境，在融资方面能够帮助科技企业进一步发展。希望大家用好香港的金融中心的地位和优势，都来香港发展。

4、比亚迪管理层在小范围沟通会上表示，预计今年公司全球销量将从427万辆增长至550万辆，其中海外市场80万辆以上。海外市场方面，欧洲、南美和东南亚等地区业务将快速扩展，预计2026-2027年在海外市场率先推出全民智驾。

5、中国飞鹤宣布，将于4月初开始在全国范围内启动飞鹤生育补贴计划，为全国范围内符合条件的孕期家庭提供不少于1500元的生育补贴。该计划将投入资金额12亿元。

6、中国一汽方面透露，红旗品牌G117产品整车联合开发及平台许可费技术采购已成交，成交人为零跑科技。有知情人士称，此次交易金额并不小，项目或采用零跑最新的LEAP3.5自研技术架构。

7、北方华创正式发布公司首款12英寸电镀设备（ECP）-Ausip T830。该设备专为硅通孔（TSV）铜填充设计，主要应用于2.5D/3D先进封装领域。该产品标志着北方华创正式进军电镀设备市场，并在先进封装领域构建了包括刻蚀、去胶、PVD、CVD、电镀、PIQ和清洗设备的完整互连解决方案。

8、腾讯混元宣布，深度思考模型“混元T1”正式版、DeepSeek V3最新版已上线元宝。据介绍，混元T1正式版是一个能秒回的强推理模型，目前也已上线腾讯云。

9、对于近期减持行为，蚂蚁集团投资部相关人士回应称，在二级市场的适当减持是基于战略方向的主动调整。对于蚂蚁集团目前的投资策略，该负责人表示，蚂蚁的投资策略仍主要服务于公司的战略方向，并同时尊重市场规律，关注企业自身的成长性和能够带来的潜在回报。 据其透露，在AI领域，蚂蚁重点聚焦在大模型及应用、AI算力、具身智能等方向。

10、宝马集团宣布与阿里巴巴集团深化战略合作，基于阿里通义AI大模型，联合开发AI引擎，将应用于中国市场的宝马新世代系列车型。此次战略合作，主要聚焦在AI大模型、智能语音交互等前沿技术领域。基于通义大模型和斑马元神AI，全新BMW智能个人助理采用宝马与阿里共同开发的AI引擎，计划搭载于中国生产的BMW新世代系列车型上，预计2026年在中国市场交付。AI引擎支持的智能座舱及智能出行交互场景，将于今年4月首次亮相上海车展。

11、有传闻称“广汽与华为合作设立华望汽车技术公司，选址南沙，接手了许老板留下的恒驰项目”。随后，有媒体向广汽集团董秘办进行求证，对方回应称，广汽GH项目是一家轻资产运营公司，将会优先利用埃安、传祺品牌产能。对方表示，“不要轻信任何传言，以公司公告为准”。

12、融信中国预计去年净亏损110亿至130亿元，正在对境内债务进行重组。融信中国计划将今年10月前需要支付的相关债券本息兑付款项的支付节点推迟至今年10月底，以有更多的时间准备新方案。

13、美团外卖“神抢手”已全面接入DeepSeek，并上线了“缘分测试”、AI智能提炼商品卖点等功能。

14、泡泡玛特发布年报显示，2024年股东应占利润31.25亿元，同比增长188.8%；总营收130.38亿元，增长106.92%。

15、知乎在港交所公告，2024年全年总收入为35.99亿元，同比下降14.5%；毛利率由2023年的54.7%提高至60.6%；净亏损1.69亿元，去年同期净亏损8.39亿元；经调整净亏损9630万元，去年同期经调整净亏损6.59亿元。

三、行业

1、公安部知识产权犯罪侦查局近日下发通知，依法严厉打击消费领域假冒伪劣犯罪。通知要求，要准确把握提振消费专项行动部署要求，紧紧围绕对提振消费牵动性强、增长空间大、事关人民群众切身利益的重点领域、行业和产品，依法严打突出犯罪。

2、今年前2个月我国电信业务收入累计完成2950亿元，同比增长0.9%；电信业务总量增长7.6%。截至2月末，三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达6.75亿户，比上年末净增493.6万户。

3、生态环境部发布《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》，这标志着全国碳排放权交易市场首次扩大行业覆盖范围。此次扩围后，全国碳排放权交易市场预计将新增1500家重点排放单位，覆盖全国二氧化碳排放总量占比将达到60%以上，覆盖的温室气体种类扩大到二氧化碳、四氟化碳和六氟化二碳三类。

4、教育部印发《全国校外教育培训监管与服务综合平台应用管理办法》。《办法》提出，支持培训机构按照政策要求和技术标准直接入驻或系统接入全国平台，通过全国平台介绍、展示、售卖相关课程和服务。支持主管部门依托全国平台开展预收费监管、风险预警、执法监督等工作，提升校外培训监管数智化水平。

5、国务院任免国家工作人员，任命王昌林为国家发展和改革委员会副主任（兼职）；任命刘斌为国家外汇管理局副局长。

6、《上海市关于促进智算云产业创新发展的实施意见（2025-2027年）》发布，其中提出，到2027年，本市智算云产业规模力争突破2000亿元，云边端协同、产业链条完备的生态体系基本形成。智算规模力争达到200EFLOPS，其中自主可控算力占比超70%；打造若干综合型智算云平台和一批垂直型智算云平台，形成一批智算云标杆应用；培育1-2家战略型企业和20家高成长企业，吸引国内外头部云商在沪扩大投资。

四、海外

1、美联储古尔斯比表示，如果投资者的预期与美国家庭的预期开始趋同，美联储将需要采取行动；由于经济不确定性，下一次降息可能需要比预期更长的时间，在面临不确定性时，“观望”是正确的应对策略；市场对通胀的焦虑将是“警示信号” ，相信在未来12到18个月内，借贷成本将“显著降低”。

2、日本央行行长植田和男：日本正摆脱通缩思维，但仍未实现可持续的工资通胀循环；短期实际利率当前约为-2%；如果经济和物价走势符合季度展望报告中的预测，预计将继续加息；将采取适当的政策管理，以可持续和稳定的方式实现2%的通胀目标；目前考虑改变日本央行2%的通胀目标是不合适的。

日本央行审议委员小枝淳子表示，各项指标显示日本的潜在通胀正朝着实现日本央行2%目标的可持续发展方向迈进；不会对长期利率的水平和日常波动发表评论；基础通胀正在适度上升。

3、英国2月CPI同比升2.8%，预期升3.0%，前值升3.0%；环比升0.4%，预期升0.5%，前值降0.1%。核心CPI同比升3.5%，预期升3.6%，前值升3.7%；环比升0.4%，预期升0.5%，前值降0.4%。

4、澳大利亚2月加权CPI同比增2.40%，预期增2.50%，前值增2.50%。

五、国际股市

1、亚太主要股指收盘集体上涨，日经225指数收盘涨0.65%报38027.29点，权重股方面，任天堂涨5.25%，索尼涨2.28%，东京电子涨1.61%。韩国综合指数收盘涨1.08%报2643.94点，权重股方面，LG化学涨4.82%，SK海力士涨2.88%。澳洲标普200指数收盘涨0.71%报7999点。新西兰标普50指数收盘涨1.23%报12334.18点。

2、有汽车博主发文称，特斯拉官网把辅助驾驶相关的选项做了更名，去掉了英文描述。对此，特斯拉客服回应称，为更好服务中国市场，贯彻落实国家近期相关管理规定，对辅助驾驶产品的名称在当前阶段予以调整，将原“完全自动驾驶能力”（FSD）（后改为“FSD智能辅助驾驶”）的名称调整为“智能辅助驾驶”等。对于此前已经购买FSD/EAP的车主，此次名称调整不影响车主根据交易文件等购买的产品及享有的权利。

特斯拉4月10日将在沙特举行发布会，展示电动汽车、人形机器人等。

3、谷歌大模型Gemini 2.5 Pro将向GeminiAPP高级用户开放。Gemini 2.5 Pro Experimental是该公司最先进的编程模型。

4、中国贸促会会长任鸿斌分别会见苹果、沃尔玛等跨国公司和机构负责人。任鸿斌介绍全国两会精神并表示，中国始终践行高水平对外开放，始终欢迎跨国公司和机构持续深化在华合作、深耕中国。中国贸促会愿继续以多种形式和渠道服务广大外资企业和机构在华发展，欢迎参加第三届链博会，共同维护全球产业链供应链稳定。

5、国家发改委副主任李春临在委内会见法国道达尔能源董事长兼首席执行官潘彦磊，双方就中国宏观经济形势、高水平对外开放、绿色低碳发展等议题进行了交流。李春临表示，中国将坚定不移扩大高水平对外开放，推进绿色低碳发展，欢迎和鼓励道达尔能源继续深耕中国市场，共享中国发展的红利。潘彦磊对国家发展改革委给予道达尔能源的支持表示感谢，表示看好中国市场，愿进一步加强对华合作。

6、据知情人士透露，高通已向欧盟委员会、美国联邦贸易委员会（FTC）及韩国公平交易委员会提交机密文件，指控Arm涉嫌滥用市场支配地位实施反竞争行为。

7、LG新能源宣布与台达电达成战略合作伙伴关系，拓展美国住宅储能系统（ESS）市场。根据声明，LG新能源将在今年至2030年期间供应总计4吉瓦时的住宅储能系统电池，足以为超40万户家庭每日供电。LG新能源将在美国生产这些电池。

8、软银公司与爱立信签署了一份谅解备忘录，以建立面向2030年的战略合作伙伴关系。这项合作的重点是将技术推进到下一阶段，包括人工智能、云无线接入网、XR（扩展现实）和6G。

9、微软首席执行官访问韩国，寻求人工智能合作伙伴关系。

10、泛欧交易所：静态数据文件的发布出现延迟，撮合引擎目前已正常运行，静态数据文件可获取。

六、期货

1、国内商品期市收盘多数飘红，农产品涨幅居前，苹果涨超6%；有色多数上涨，沪锡涨超1%；贵金属上涨，沪银涨超1%。能化品领跌，20号胶、橡胶跌超1%，油脂油料多数下跌，豆粕、豆二跌超1%。

建设银行发布关于调整个人黄金积存业务定期积存起点金额的公告。自北京时间2025年3月31日9:10起，该行个人黄金积存业务定期积存起点金额（包括日均积存及自选日积存）由700元上调至800元。

2、俄罗斯方面表示，1月至2月输送给匈牙利的石油供应量为956000吨，天然气供应量为11.8亿立方米。2024年对匈牙利的天然气供应量为86亿立方米。

3、知情人士透露，美国可能会在几周内对进口铜征收关税，比此前决定的最后期限早几个月。今年2月，特朗普指示商务部对潜在的铜关税展开调查，并在270天内提交一份报告，不过现在预计更快就会解决。

七、债券

1、国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.63%，10年期主力合约涨0.27%，5年期主力合约涨0.18%，2年期主力合约涨0.09%。

2、中证转债指数收盘上涨0.36%，报431.38点，成交金额562.86亿元。万得可转债等权指数上涨0.59%，报204.90点。其中，回盛转债、惠城转债、福立转债、集智转债、火炬转债涨幅居前，分别涨14.09%、9.10%、8.17%、7.48%、6.58%。天源转债、永安转债、振华转债、泰瑞转债、北方转债跌幅居前，分别跌3.19%、3.14%、2.86%、2.80%、2.70%。

3、农发行1.0932年、10年期金融债中标收益率分别为1.5489%、1.9558%，全场倍数分别为2.7、3.72，边际倍数分别为1.11、1.36。

4、进出口行债券做市支持操作随卖“24进出05”券中标收益率1.7971%，随卖“24进出13”券中标收益率1.7098%。

八、外汇

1、周三在岸人民币对美元16:30收盘报7.2635，较上一交易日上涨5个基点。人民币对美元中间价报7.1754，较上一交易日调升34个基点。

2、印度尼西亚央行官员称，将始终监测市场，进行干预以稳定货币。股票、债券和外汇给国内市场带来积极情绪。