金融街下午茶（2025.03.24）

宏观

1、博鳌亚洲论坛2025年年会将于3月25日至28日举行。中共中央政治局常委、国务院副总理丁薛祥将于3月27日应邀出席在海南举行的博鳌亚洲论坛2025年年会开幕式并发表主旨演讲。

2、央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，3月24日以固定利率、数量招标方式开展了1350亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日4810亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼3460亿元。

3、财政部：1-2月，全国一般公共预算收入43856亿元，同比下降1.6%，其中，全国税收收入36349亿元，同比下降3.9%；非税收入7507亿元，同比增长11%；印花税849亿元，同比增长16.9%，其中，证券交易印花税238亿元，同比增长58.9%；1-2月，全国一般公共预算支出45096亿元，同比增长3.4%；全国政府性基金预算收入6381亿元，同比下降10.7%，其中，国有土地使用权出让收入4744亿元，同比下降15.7%。

财政部发布报告指出，2025年财政政策要更加积极，持续用力、更加给力，具体体现在五个方面：一是提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度。二是安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。三是大力优化支出结构、强化精准投放，更加注重惠民生、促消费、增后劲。四是持续用力防范化解重点领域风险，促进财政平稳运行、可持续发展。五是进一步增加对地方转移支付，增强地方财力、兜牢“三保”底线。

4、人力资源社会保障部近日下发关于进一步加大金融助企稳岗扩岗力度的通知，在原有小微企业基础上，将小微企业主、个体工商户等个人纳入稳岗扩岗专项贷款支持范围；同时提高授信额度，将小微企业最高授信由3000万元提高至5000万元，对个人最高授信1000万元；通知降低了利率水平，明确贷款利率最高不超过4%，最低可至2.9%。

5、中央财经委员会办公室分管日常工作的副主任韩文秀在中国发展高层论坛2025年年会上表示，宏观政策还有较大的逆周期调节空间，扩大内需不是权宜之计，而是长期战略。在外部不确定不稳定因素明显增多的情况下，中国将坚定不移办好自己的事，以高质量发展的确定性应对外部环境的不确定性，努力为世界经济发展提供“稳定锚”。

6、中国民政部：预计到2035年，银发经济占GDP比重将从6%上升到9%。

国内股市

1、【A股收盘综述】上证指数收涨0.15%报3370.03点，深证成指涨0.07%，创业板指涨0.01%，北证50涨0.94%，科创50涨0.29%，万得全A跌0.27%，万得A500涨0.46%，中证A500涨0.41%，市场成交1.47万亿元。

三大指数V型反弹，午后全线翻红，TMT行业探底回升，整体跌幅收窄。旅游出行概念股活跃，张家界、峨眉山A等涨停。工业金属板块涨幅居前，北方铜业等涨停。深海科技题材持续发酵，大连重工4连板。算力租赁概念股大跌，浙大网新等跌停。机器人概念股持续调整，襄阳轴承、宁波东力等跌停。个股方面，海洋王、雪龙集团盘中上演地天板。

沪深两市主力资金净流出591.79亿元。大盘翘尾收红但大小指数显著分化，财报季临近小微盘“问题股”开始遭资金遗弃；有色行业内部轮动走强未能有效带动短线情绪，卧龙电驱等部分机器人热门股尾盘获先手资金抢筹。

2、【港股收盘综述】香港恒生指数涨0.91%报23905.56点，恒生科技指数涨1.72%报5736.83点，恒生中国企业指数涨1.24%报8850.69点，恒生香港中资企业指数跌0.13%报3904.02点，大市成交2331.08亿港元。南向资金净买入额为25.32亿港元。科技股涨幅居前，海尔智家涨逾6%领涨蓝筹，小米集团涨逾4%，理想汽车涨近4%。原材料股表现强势，洛阳钼业涨逾9%，江西铜业股份涨逾5%，紫金矿业涨近5%。个股方面，名创优品跌逾9%，去年四季度业绩不及预期。

3、从券商披露的开户情况来看，中泰证券2024年新增开户105.08万户，较上年增长93.12%；南京证券2024年新开户数量同比增长51%。中国平安在年报中表示，截至2024年末，旗下子公司平安证券个人客户数超2473万户，该数据在2023年年报为“突破2300万”。这意味着，平安证券2024年新增个人客户170余万户。

4、近日，小米智能生态官方微博发布消息称，米家上新，焕然一新，“镜”请期待。并配有一款眼镜的图片，被不少人认为是小米即将上线AI眼镜。就小米是否将上线AI眼镜向小米求证，内部人士否认称，系音频眼镜二代。

5、蚂蚁集团CTO何征宇带领Ling Team团队，开发了两个百灵系列开源MoE模型Ling-Lite 和Ling-Plus，前者参数规模168亿，Plus基座模型参数规模高达2900亿。该团队在模型预训练阶段使用较低规格的硬件系统，将计算成本降低约20%，达508万元人民币。此外，该模型在训练阶段使用的是国产AI/GPGPU芯片产品，并非完全使用英伟达芯片。

6、百度宣布“对话式”应用开发平台秒哒正式全量上线，用户可以前往首页体验H5和网站开发。

7、台积电将于3月31日在高雄厂举办2nm扩产典礼，并于4月1日起接受2nm晶圆订单预订。预计今年年底月产能将达到5万片，2026年下半年上市的苹果iPhone18系列搭载的A20处理器或全球首发2nm工艺。

行业

1、为加强相关风险防控技术指导，提升企业食品安全风险管控能力，推动婴幼儿配方乳粉产业高质量发展，市场监管总局制定《婴幼儿配方乳粉生产企业蜡样芽胞杆菌风险防控指南》和《婴幼儿配方乳粉生产企业克罗诺杆菌风险防控指南》。

2、交通运输部联合国家发展改革委印发《推进实施内河水运体系联通工程行动方案》，以“打通内河航运堵点卡点”为方向，提出着力优化主干线大通道、全面畅通高等级航道网、巩固提升港口枢纽能级、提高运输组织化智能化水平等重点任务，更好发挥内河水运大运量、低成本比较优势，更好服务降低全社会物流成本。

3、国家发改委发布《关于印发第二批国家碳达峰试点名单的通知》，包括北京平谷区、天津经济技术开发区、呼和浩特市、吉林省（长春市、松原市）、江苏省常州市、上海市黄浦区等地。

4、针对闲置存量土地存在的开发难、转让难、收回难等问题，自然资源部会同国家发展改革委等部门总结地方实践探索，研究出台了3方面18条政策措施，推动稳妥处置闲置存量房地产用地。为指导各地精准适用政策措施，自然资源部刊发10个处置闲置存量房地产用地的典型案例。

5、商务部国际贸易谈判副代表李詠箑表示，目前全国版外资准入负面清单已减少到29项限制措施，下一步将继续推进服务业开放综合试点，推动互联网、文化等领域有序开放，扩大电信、医疗、教育等领域的开放。

海外

1、欧洲央行执委奇波洛内：美国对欧元区征收的进口关税将削弱经济增长；欧洲央行缩表令银行业放贷承压；关键因素进一步强化了降息的理由，当前经济状况使得进一步放宽货币政策成为可想象的选择，通胀目标可能会比上一次预测的更快实现。

2、日本央行行长植田和男：如果有可能实现2%通胀目标，将调整货币宽松程度；政策目标是实现价格稳定，不会受到财政状况的干扰；如果日经指数下跌1000点，日本央行持有ETF的票面利润将减少1.8万亿日元；即使日本银行融资状况恶化，政策也不会受到影响；无法排除出售日本央行所持有的政府债券的可能性；将采取适当的货币政策，以稳定和可持续的方式实现2%的通胀目标。

3、日本财务大臣加藤胜信：日本尚未克服通缩。

4、日本政府年金投资基金（GPIF）：将于当地时间3月31日14:00举行新中期计划发布会。

5、德国3月制造业PMI初值48.3，为31个月以来新高，预期47，2月终值46.5；服务业PMI初值50.2，预期51.6，2月终值51.1；综合PMI初值50.9，预期51，2月终值50.4。

6、法国3月制造业PMI初值48.9，为26个月高点，预期46.4，2月终值45.8；服务业PMI初值46.6，预期46.3，2月终值45.3；综合PMI初值47.0，预期46.5，2月终值45.1。

7、日本3月综合PMI初值为48.5，2月终值为52；3月制造业PMI初值为48.3，2月终值为49；日本3月服务业PMI初值为49.5，2月终值为53.7。

8、印度3月制造业PMI初值57.6，预期57，2月终值56.3；服务业PMI初值57.7，预期59.4，2月终值59；综合PMI初值58.6，预期59，2月终值58.8。

9、新加坡2月CPI同比升0.9%，预期升0.9%，前值升1.2%；核心CPI同比升0.6%，预期升0.7%，前值升0.8%。

国际股市

1、亚太主要股指收盘涨跌不一，日经225指数收盘跌0.18%报37608.49点，权重股方面，三井住友金融集团跌2.23%，三菱重工跌2.19%，三菱日联金融跌2%。韩国综合指数收盘跌0.42%报2632.07点，权重股方面，浦项制铁跌5.37%，Kakao跌3.9%，三星电子跌1.94%。澳洲标普200指数收盘涨0.07%报7936.9点。新西兰标普50指数收盘涨0.12%报12128.21点。

2、谷歌发言人亚历克斯·约瑟夫在一封电子邮件中证实，谷歌已经开始在Gemini Live上推出新的人工智能功能，可以让人工智能“看到”用户设备的屏幕或手机摄像头上的内容，并实时回答用户的问题。

3、苹果CEO库克：宣布在中国启动新一期清洁能源基金，在中国的供应链已有三分之二使用可再生能源，新基金将进一步助力在2030年实现100%可再生能源运营的目标。

4、日本证券交易监督委员会对三井住友信托银行的一名前职员提起刑事诉讼，指控其利用工作便利获取非公开信息进行内幕交易，获利巨额。涉及的股票主要集中在中小型和新兴公司。

5、日本钢铁联合会会长表示，美国对钢铁和汽车征收的关税可能会使日本的钢铁产量减少数百万吨；担忧更多的海外钢材可能会涌入日本，而日本尚未采取任何贸易保护措施。

6、今年澳大利亚证券交易所矿业公司的二次上市数量将创下纪录，这些矿业开发商受到该国养老金投资、监管以及受美国总统特朗普贸易战影响较小的吸引。

期货

1、国内商品期市收盘多数上涨，能化品多数上涨，玻璃涨逾6%，PVC、纯碱涨逾2%；黑色系多数上涨，焦炭涨近3%，铁矿石涨逾2%；基本金属多数上涨，氧化铝、沪锌、沪铅涨逾1%；农产品多数下跌，棕榈油、豆油跌逾1%；贵金属全线下跌；集运指数（欧线）小幅走高。

2、日本钢铁联合会会长表示，美国对钢铁和汽车征收的关税可能会使日本的钢铁产量减少数百万吨；担忧更多的海外钢材可能会涌入日本，而日本尚未采取任何贸易保护措施；希望日本政府继续与美国进行谈判，以赢得对日本钢铁的关税豁免。

3、日本二月份粗钢产量为640万吨，环比下降5.7%，同比下降8.5%。

4、印尼贸易部：印度尼西亚二月份精炼锡出口量为3926.93吨。

债券

1、国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.33%，10年期主力合约涨0.12%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.02%。

2、中证转债指数收盘下跌0.44%，报428.6点，成交金额554.6亿元。万得可转债等权指数下跌0.88%，报203.31点。其中，永安转债、恒辉转债、洛凯转债、福新转债、盟升转债跌幅居前，分别跌20.00%、8.80%、8.50%、5.90%、5.61%。润禾转债、精达转债、洪城转债、九洲转2、北方转债涨幅居前，分别涨4.38%、3.06%、2.24%、2.12%、1.57%。

3、财政部5年、7年期国债加权中标收益率分别为1.6794%、1.79%，边际中标收益率分别为1.6968%、1.82%，全场倍数分别为4、2.71，边际倍数分别为1.63、8.96。

4、农发行91天、3年、5年期金融债中标收益率分别为1.5165%、1.6967%、1.7886%，全场倍数分别为3.82、3.39、3.75，边际倍数分别为2.35、1.89、2.72。

5、日本央行行长植田和男表示，如果市场操作需要，他不排除卖出该行所持日本国债的可能性。他在国会回答提问时表示，央行将继续执行合适的政策以实现2%的通胀目标。

外汇

1、周一人民币对美元中间价报7.1780，调贬20个基点。前一交易日中间价报7.1760，在岸人民币16:30收盘价报7.2489，夜盘收报7.2506。交易员指出，从中间价表现来看，人民币回落的空间不大，市场仍在等待更多的人民币利多因素的出现。

2、中国外汇交易中心公布数据显示，3月21日当周三大人民币汇率指数多数下跌，CFETS人民币汇率指数报98.78，环比跌0.03，创2024年9月以来新低；BIS货币篮子人民币汇率指数报105，环比涨0.02；SDR货币篮子人民币汇率指数报92.8，环比跌0.02，创2024年8月以来新低。

3、韩国央行表示，将于4月1日启动由银行存款转换成的数字代币在线上和线下商场进行支付使用测试。作为推出央行数字货币（CBDC）批发综合测试的一部分。

4、马来西亚央行称，美国与其他经济体之间利率差距的缩小将对林吉特提供支持；对经济将保持稳健增长态势充满信心；通胀压力将大致可控；经济增长的下行风险包括更加严格的贸易政策和地缘政治冲突的升级。