金融街下午茶（2025.03.12）

一、宏观

1、央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，3月12日以固定利率、数量招标方式开展了1754亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日3532亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1778亿元。

2、外交部发言人毛宁主持例行记者会。有记者就特朗普对进口铝征收25%的关税相关内容提问。毛宁表示，美方做法严重违反世贸组织规则，严重损害以规则为基础的多边贸易体制，无益于解决问题。中方也将采取一切必要措施，维护自身的合法权益。

二、国内股市

1、【A股收盘综述】大盘午后冲高回落，三大指数集体收跌，中证2000盘中创近8年新高。盘面上，下午盘中字头突然发力，中国银河触及涨停，中兴通讯一度冲板，带动沪指兵临3400点城下进攻未果后回落；尾盘部分算力热门股集体遭遇兑现加剧抛压。

日内个股涨跌互半，AI抱团信仰开始分歧。截至收盘，上证指数跌0.23%报3371.92点，深证成指跌0.17%，创业板指跌0.58%，北证50跌0.62%，科创50跌0.73%，万得全A持平，万得A500跌0.23%，中证A500跌0.34%。A股全天成交1.73万亿元，上日成交1.52万亿元。

沪深两市主力资金净流出80.52亿元。大盘在中字头午后发力下冲击3400点未果回落，高位的机器人及AI概念股分歧愈加明显，电气设备、非银金融成为主要溢出方向，中兴通讯、中国银河获大单抢筹。

2、【港股收盘综述】香港恒生指数跌0.76%报23600.31点，恒生科技指数跌2.04%报5845.36点，恒生中国企业指数跌0.84%报8682.13点，恒生香港中资企业指数跌0.35%报3869.93点，大市成交2784.92亿港元。南向资金净买入额为262.12亿港元。科技股下挫，腾讯音乐跌逾9%，联想集团跌逾7%领跌蓝筹；医疗股跌幅居前，阿里健康跌逾6%，京东健康跌逾4%；地产股下跌，贝壳、九龙仓置业跌近4%。个股方面，越疆涨逾27%，发布首款“灵巧操作+直膝行走”具身智能人形机器人。

3、知情人士称，长安汽车旗下电动汽车公司阿维塔科技正考虑赴港上市，最快今年下半年向联交所提交上市申请，计划集资约10亿美元。

4、台积电已向英伟达、AMD和博通提议投资于一家合资企业，该合资企业将运营英特尔的晶圆厂，台积电在合资企业中的持股比例将不超过50%。

5、阿里巴巴集团董事长蔡崇信分享了对AI开源开放的看法。他说，开源的力量在于令中小企业和创业者低成本使用AI，未来的应用繁荣将受益于今天的开源。蔡崇信表示，AI不是大企业的专属游戏，中小企业将受益于开源开放，未来应用繁荣将正是今天开源的结果。

6、2025年开年以来，国内证券行业迎来新一轮高管变动潮。据不完全统计，已有华兴证券、中信建投、国开证券、国元证券、长江证券、国盛证券、银泰证券、国都证券、金圆统一证券等十余家券商完成总裁、董事长、首席信息官等重要高管的更换。在业内人士看来，目前证券行业竞争激烈，券商新任高管的业务背景和专业优势或将给企业发展带来新气象，叠加行业数字化转型加速，专业型高管将更有可能推动公司业务创新和服务优化。

7、有用户表示，“SU7 Pro交付时间来到了惊人的11个月，这会儿下定大概要明年春节才能提车。”对此，小米集团公关部总经理王化回复称，“不会的，我们会尽可能提拉产能保障全年 30 万台的交付目标顺利达成！”

8、中国工商银行与全国工商联在北京联合举办“金融助企提质向新”金融赋能民营企业高质量发展推进会。会议现场举办了工商银行科技创新基金启动仪式。该基金总规模800亿元，定位耐心资本，以股为主，股债贷保联动，将持续加大对硬科技、民营经济的支持，为实体经济注入股权投资力量。

三、行业

1、教育部印发通知，部署各地各高校面向企事业单位和行业协会征集一批“人工智能应用”领域供需对接就业育人项目，推动高校加快适应人工智能发展对人才需求、就业服务等提出的新要求，帮助用人单位培养和招聘更多实用型、复合型和紧缺型人工智能应用人才，更好促进校企人才供需对接。此次项目征集主要包括“人工智能应用”领域定向人才培养培训、就业实习基地建设、校企人力资源提升三类。

2、据不完全统计，仅2025年2月27日-3月11日，便有平安银行、建设银行、中信银行等多家银行总行及分支机构转让个人不良贷款项目。扣除重新挂牌的项目后，涉及未偿本息总额约112.13亿元，其中因信用卡透支而产生的个人不良贷款约18.6亿元，因个人消费及经营性贷款所产生的不良贷款约93.22亿元。

3、中指研究院监测，2025年2月房地产企业债券融资总额为223.0亿元。从融资结构来看，房地产行业信用债融资144.0亿元，占比64.6%；海外债融资35.9亿元，占比16.1%；ABS融资43.2亿元，占比19.3%。债券融资平均利率为3.64%，同比上升0.35个百分点，环比上升0.70个百分点。

4、商务部办公厅发布《关于进一步用好广交会平台 服务乡村振兴扩大消费帮扶的通知》，请外贸中心对现有乡村振兴特色产品展区进行优化升级，通过完善展区设计、提供特装服务、增加引导标识、扩大广告宣传、线上线下引流、提供翻译服务等措施，进一步优化服务、提升展区形象；继续保持展位费减免力度，同时对乡村振兴特色产品展区免收配置费，更好帮助脱贫地区企业开拓国际市场，扩大广交会服务乡村振兴影响力。

5、国家医保局发布《神经系统医疗服务价格项目立项指南》，其中专门为脑机接口新技术单独立项，设立了侵入式脑机接口植入费、取出费，非侵入式脑机接口适配费等价格项目，这意味着，一旦脑机接口技术成熟，快速进入临床应用的收费路径已经铺好。

6、据中国汽车动力电池产业创新联盟，2025年2月，我国动力电池综合装车量达34900兆瓦时，环比下降10.05%，同比增长93.89%。其中，磷酸铁锂动力电池装车量达28400兆瓦时，占比81.38%；三元动力电池装车量达6400兆瓦时，占比18.34%。动力电池合计产量达100300兆瓦时，环比下降6.96%，同比增长130.05%。其中，磷酸铁锂动力电池产量达80900兆瓦时，占比80.66%；三元动力电池产量达19300兆瓦时，占比19.24%。

7、OpenAI宣布推出全新企业级AI代理开发工具，让企业构建自己的智能体，执行财务分析和客户服务等任务。此次发布正值中国初创公司Manus的AI代理平台引发市场热议之际，OpenAI以成熟的技术架构和商业化路径，重新点燃了全球市场对AI代理的期待。

8、由杭州市经信局、杭州市数据资源局指导，浙江算力科技主办的“云智聚能，共筑AI产业新未来——人工智能与可控云计算产业生态大会”将在杭州举行。根据议程，大会将正式发布杭州市算力资源调度服务平台，举行算力生态共同体签约仪式，举办浙江算力与海光信息战略合作签约仪式等。同时，浙江算力、阿里云、华为、超聚变、海光信息、天数智芯、无问芯穹等将进行主题演讲。

9、南京相关部门发布《住宅房屋征收房票安置办法（试行）》（征求意见稿），适用范围：全市行政区内国有土地上住宅房屋征收房票安置、征收集体土地涉及住宅房屋房票安置，适用本办法。城市更新、城中村改造等涉及房票安置场景的，可以参照本办法的规定执行。

10、国铁集团消息，2025年前两个月，国家铁路累计发送货物6.22亿吨，同比增长2%，为冬季供暖和经济平稳运行提供了有力支撑。1至2月，国家铁路完成集装箱运量1.29亿吨，同比增长14.6%。

11、随着DeepSeek大模型的持续火热，多家头部量化私募近期加大对于AI的研发投入。百亿量化私募鸣石基金创始人袁宇透露，该机构早在2021年便成立AI实验室，2022年建设的超算中心两期累计投入达“亿元量级”。未来，鸣石基金不排除考虑“直接参与AI产业发展”的可能。

12、银行优先股的票面股息率接连出现下调。浦发银行发布公告称，浦发优2的票面股息率调整至3.80%，起息日为2025年3月11日。调整前浦发优2的票面股息率为4.81%。此外农行、长沙银行也在近期先后下调优先股的票面股息率。

13、商务部等有关部门约谈沃尔玛。沃尔玛被约谈的原因，是其要求一些中国供应商大幅降价，企图将美对华加征关税的负担转嫁给中国供应商和中国消费者。

14、深圳市商务局、深圳市投资促进局发布《2025年深圳商务投促领域支持政策要点》。其中提出，落实国家2025年以旧换新政策，对个人消费者购买家电、数码产品按照销售价格给予最高2000元补贴；支持汽车以旧换新，对通过报废更新方式换购小汽车给予1.5万元或2万元补贴；对通过置换更新方式换购小汽车分档最高给予1.5万元补贴。

15、乘联分会数据显示，3月1-9日，全国乘用车市场零售36.4万辆，同比去年3月同期增长14%，较上月同期增长52%，今年以来累计零售353.9万辆，同比增长2%；全国乘用车新能源市场零售20.4万辆，同比去年3月同期增长44%，较上月同期增长116%，今年以来累计零售163万辆，同比增长36%。

四、海外

1、美国总统特朗普对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税的举措，已正式生效。该举措或推高美国消费品和工业产品的价格。

欧盟委员会对美国钢铝关税作出回应，反制措施针对价值高达260亿欧元的美国商品，将分两步推出反制措施，仍然愿意与美国进行谈判。

对此，巴西总统卢拉表示，美国政府威胁加征关税没有意义，因为巴西并不惧怕这一行为。卢拉还表示，需要明确的是，巴西经济将继续增长，继续创造更多的就业机会，而且巴西的通胀情况将得到缓解。

2、根据一份新的法庭文件，美联储的工作人员与财政部合作，以便让马斯克领导的政府效率部（DOGE）能够进入联邦支付系统。

3、特朗普政府抨击日本提高大米关税，暗示在未来几周美国寻求实施对等关税时，日本及其农产品可能成为打击目标。白宫新闻秘书莱维特在新闻发布会上称，日本对大米征收700%的关税。

针对美国白宫发言人称“日本对进口大米征收700%的关税”一事，日本内阁官房长官林芳正表示，日本通过国家贸易进口的“最低进口额”部分是零关税，除此之外的进口大米按照每千克341日元征收关税。他表示，将就此事和美国方面进行进一步沟通。

4、日本央行行长植田和男：将由市场决定长期利率；长期利率的上升反映了市场对经济、价格发展以及海外利率变动的看法；对海外经济发展感到担忧，基本通胀仍然保持在2%以下；在长期利率出现异常变动的特殊情况下，日本央行准备灵活地进行债券购买操作。

5、澳大利亚总理阿尔巴尼斯：美对澳铁铝加征关税是“经济自损”，对于澳方来说是“完全不合理的”；澳方将继续主张关税豁免，继续与美方就此通过多渠道磋商。

6、印度证券交易委员会已发布通知，将对中小企业的IPO实施更严格的监管框架。该监管机构将对印度中小企业的IPO引入盈利能力要求，并对要约出售（OFS）设定20%的上限。

7、印度电信管理局发布的一份报告称，2024年12月，印度的电话用户总数小幅增长至11.8992亿，其中电信公司Reliance Jio在移动和固话方面的用户增长数均排在所有电信公司之首。

8、韩国2月失业率2.7%，预期3.0%，前值2.90%。

五、国际股市

1、亚太主要股指收盘涨跌不一，日经225指数收盘涨0.07%，报36819.09点。三菱电机涨逾6%领涨成分股，三菱重工涨逾5%。权重股方面，索尼涨3.6%，东京海上控股涨2.82%，瑞穗金融集团涨2.4%。韩国综合指数收盘涨1.47%报2574.82点。权重股方面，韩国锌业涨26.04%，SK海力士涨5.91%，浦项制铁涨5.9%。澳洲标普200指数收盘跌1.32%报7786.2点。新西兰标普50指数收盘跌1.3%报12249.55点。

2、苹果CEO库克：全新的MacBook Air、Mac Studio、iPad Air和iPad性能空前强劲，现已正式上市。

3、丰田汽车公司将在2025年前在欧洲推出三款新的电动汽车，以与市场领先者特斯拉竞争。该公司最初预测，目前在欧洲的电动汽车销售比例为5%，到2026年将升至20%，但这一目标现在可能推迟到2027年。

4、印度电信运营商巴帝电信宣布与马斯克的太空探索技术公司（SpaceX）达成合作，将在印度推出星链卫星互联网服务。该合作可能会改变印度宽带市场的格局。

5、特朗普媒体科技集团的股价已暴跌至去年10月以来的最低水平。这导致特朗普的净资产减少至目前的约46亿美元。自1月中旬以来，特朗普的净资产减少了24亿美元。特朗普媒体科技集团股价自1月20日特朗普就职以来下跌了50%。

六、期货

1、国内商品期市收盘涨跌不一，能化品多数下跌，苯乙烯、甲醇跌逾2%，丁二烯橡胶则涨逾2%；农产品涨跌不一，菜粕涨逾1%，原木跌逾2%，豆一跌近2%；基本金属多数上涨，沪铜、国际铜涨逾2%，沪铝涨逾1%；黑色系多数上涨，焦煤涨近1%；贵金属均上涨，沪银涨逾1%；集运指数（欧线）跌逾1%。

2、日本农林水产省正在考虑设定目标，到2030年将大米年出口量提高至35万吨，是去年出口量的八倍。该目标将被纳入将于3月底前制定的下一个五年食品、农业和农村基本计划。

七、债券

1、国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.54%，10年期主力合约涨0.37%，5年期主力合约涨0.29%，2年期主力合约涨0.12%。

2、中证转债指数收盘涨0.08%，万得可转债等权指数涨0.4%。其中，普利转债、亿田转债、冠盛转债分别涨17.02%、12.22%、10.18%。跌幅方面，恒辉转债、沿浦转债、柳工转2分别跌5.38%、4.51%、3.84%。

3、农发行1.0932年、10年期金融债中标收益率分别为1.6160%、1.9957%，全场倍数分别为3.16、5.57，边际倍数分别为1.42、4.74。

4、财政部91天、182天期国债加权中标收益率分别为1.5664%、1.6031%，边际中标收益率分别为1.6270%、1.7091%，全场倍数分别为2.95、2.4，边际倍数分别为2.02、4.14。

5、交易商协会召开中国银行间市场支持民营企业高质量发展座谈会提出，将强化债券市场制度建设和产品创新，持续发挥“第二支箭”撬动引领作用，扩大民营企业债券融资规模，为民营经济稳定健康发展和民营企业做优做大做强营造良好环境、提供有力支持。

6、面对债市的持续调整，不少市场人士直言 “心态有点崩”。不过，专业投资者却显得比较 “淡定”。债券基金经理认为，近期债市调整是多重短期因素共振导致的。面对剧烈调整，基金经理积极应对，有的调整投资组合久期，有的积极寻找波段操作机会。尽管市场对债牛是否终结尚存争议，但基金经理普遍觉得调整带来的机会大于风险，部分券种已具备较好的安全边际。接下来，在震荡中寻找机遇，或是债券投资者的主要任务。

八、外汇

1、周三在岸人民币对美元16:30收盘报7.2445，较上一交易日下跌139个基点。人民币对美元中间价报7.1696，较上一交易日调升45个基点。