金融街下午茶（2025.02.27）

宏观

1、央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2月27日以固定利率、数量招标方式开展了2150亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日1250亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放900亿元。

2、2024年我国社会物流总费用与GDP的比率为14.1%，比2023年下降0.3个百分点，即每创造100元GDP的物流成本，从2023年的14.4元降至2024年的14.1元。以2024年GDP规模测算，相当于节约物流成本超过4000亿元。专家表示，产业结构的转型升级是推动我国社会物流成本与GDP比率下降的经济基础。

3、国务院新闻办公室将于2月28日（星期五）上午10时举行国务院政策例行吹风会，请民政部副部长唐承沛、财政部副部长郭婷婷、自然资源部副部长许大纯、住房城乡建设部副部长姜万荣和国务院新闻办公室新闻发言人介绍2024年国务院部门办理全国人大代表建议和全国政协提案工作有关情况，并答记者问。

4、央行副行长陆磊在《学习时报》撰文称，积极推动通过发行特别国债等方式筹集资金，支持国有大型银行补充核心一级资本，增强银行风险抵御能力和服务实体经济的动力。推进政策性、开发性银行业务分类分账改革，推动其强化职能定位，厘清业务边界，聚焦服务国家战略。深入开展科技、绿色、中小微企业等金融服务能力提升工程，完善金融机构内部激励约束机制，提升金融服务的能力、适配性和普惠性，引导金融机构运用大数据、人工智能等现代信息技术手段，提高金融服务的技术能力。

5、胡润研究院发布《2024胡润财富报告》显示，截至2024年1月1日，中国600万资产富裕家庭数量微降至512.8万户，同比减少1.4万户；千万资产高净值家庭数量206.6万户，同比减少1.7万户；亿元资产超高净值家庭数量13万户，同比减少2200户。中国600万资产富裕家庭的总财富同比下降5%，达到150万亿元，相当于全国GDP的1.2倍。

6、人力资源社会保障部、农业农村部召开会议部署做好脱贫人口就业帮扶工作。会议强调，今年是巩固拓展脱贫攻坚成果过渡期的最后一年。要深刻把握就业帮扶工作的新目标、新要求、新挑战、新节点，瞄准“两稳定一防止”目标任务，强化多渠道拓展岗位，围绕外出务工与就近就业两头发力；强化系统化协同发力，围绕服务、培训、维权一体化推进；强化全方位倾斜支持，围绕重点人群、重点地区聚力攻坚，保持干劲不减、力度不松。

国内股市

1、【A股收盘综述】沪指V型反弹，券商股尾盘拉升，机器人题材午后收复失地。上证指数收涨0.23%报3388.06点，深证成指跌0.26%，创业板指跌0.52%，北证50涨0.98%，科创50跌0.05%，万得全A跌0.08%，万得A500涨0.1%，中证A500跌0.01%，市场成交2.04万亿元。

大消费领涨，零售方面，友好集团、中百集团等多股涨停。食品方面，庄园牧场5连板，一鸣食品涨停。券商股尾盘再度拉升，中国银河涨停，股价创历史新高。固态电池概念全天强势，华丰股份、圣阳股份5连板。AI硬件方向跌幅居前，铜缆高速连接、液冷服务器领跌，博创科技跌超10%。个股方面，杭钢股份尾盘上演“地天板”行情。

2、【港股收盘综述】香港恒生指数跌0.29%报23718.29点，恒生科技指数跌1.22%报5881.01点，恒生中国企业指数跌0.66%报8734.58点，恒生香港中资企业指数涨0.11%报3881.15点，大市成交4064.65亿港元。南向资金净买入额为168.98亿港元。科技、原材料板块走低，小米集团跌逾5%领跌蓝筹，山东黄金跌近4%。消费股逆市走高，海底捞涨逾6%，华润啤酒涨逾4%。地产股上涨，碧桂园服务、华润万象生活涨逾5%，龙湖集团涨逾4%。

3、京东外卖宣布推出“10元/20元餐补随机领”优惠活动，“满15元减10元”、“满40元减20元”两种大额餐补优惠券每晚8点即可随机领取，首批覆盖通过京东认证的大学生用户及京东PLUS会员。餐补优惠的使用范围包含京东外卖平台上线的所有餐饮外卖门店。

4、腾讯旗下新产品“元宝”已成功入驻微信的生活服务板块，搭载满血版DeepSeek。微信在其生活服务“九宫格”内为腾讯元宝开辟了特别通道，限时开放下载入口。用户只需打开微信，进入“我-服务-生活服务”页面，便能找到并下载腾讯元宝应用。

5、小米旗下高端智能电动汽车SU7 Ultra正式上市。当天，小米汽车正式入驻天猫，官方旗舰店正式开业，小米SU7 Ultra同步首发。

6、随着科技股行情的延续，近日A股市场融资余额也水涨船高。截至2025年2月26日，A股市场融资余额突破1.9万亿元，达到2015年7月3日之后将近十年的新高。通常，两融资金（融资余额与融券余额）被视为风险偏好更高的“大胆资金”。分行业来看，相较于以往牛市时期券商股集中的非银金融行业获得较大规模融资资金净买入的情形，此番科技赛道行业明显更受融资资金青睐。

7、台积电考量对FURIOSA AI进行策略性投资，后者正在与Meta进行收购谈判。

8、一位知情人士称，百度将于3月中旬推出下一代人工智能模型Ernie，该模型将提高推理等领域的能力。

行业

1、工信部：正在引导地方因地制宜，合理布局光伏项目，减少单纯扩大产能的光伏制造项目；通过提高项目建设前的资本金比例和项目建成后的产品技术指标要求，提高行业的准入门槛；下一步，将强化与兄弟部门的政策联动，推动光伏行业高质量发展。

2、国家能源局：2025年全国发电总装机将达到36亿千瓦以上，新增新能源发电装机规模2亿千瓦以上，发电量达到10.6万亿千瓦时左右，跨省跨区输电能力持续提升；绿色低碳转型方面，非化石能源发电装机占比提高到60%左右，非化石能源占能源消费总量比重提高到20%左右。

3、两份有关“药品价格”的征求意见稿在行业内被热议。《关于完善药品价格形成机制的意见（征求意见稿）》和《关于医保支持创新药高质量发展的若干措施（第二轮征求意见稿）》共同描绘出创新药的明天，暗示着医保谈判价格不再是未来市场中的唯一价格——或许医保支付归医保支付、自费归自费、商保归商保的支付场景将到来。

4、中国光伏行业协会正式发布《中国光伏产业发展路线图（2024-2025年）》，包含一年一度更新的各产业链环节最新技术进展情况，以及对于到2030年的技术发展趋势预测。路线图新增了XBC电池和组件相关指标，栅线印刷技术市场占比增加金属板印刷市场占比指标，新增了刚性/柔性/钙钛矿-晶硅叠层/钙钛矿-钙钛矿叠层太阳能电池转换效率指标，删除了铸锭相关指标，删除了全片、半片及多分片组件市场占比指标等。

5、北京、天津、长沙、苏州等地昨日多宗地块出让。其中，北京顺义区两宗地块底价成交，总成交金额31.64亿元。天津土拍共出让7宗涉宅用地，其中，和平区宅地最终由津城建设和泰达建设联合体以2.96亿元竞得，成交楼面价43449元/㎡，溢价率8.82%。该成交楼面价创下了自2018年以来全市新高。

6、随着公募基金行业的快速发展，基金公司之间的人才竞争日益激烈。虽然2023年、2024年基金经理离任人数达到了惊人的310人和359人，但2023年和2024年的离任率是近十年来最低的两年。值得关注的是，近年来，公募基金行业逐渐从“明星基金经理”模式向团队化、专业化方向发展，这直接影响到了基金公司的人事战略选择。

7、目前哪吒IP通过多元授权与跨界合作，形成了“内容+消费”的产业链生态，不断推动文化价值向经济价值转化，其IP效应早已渗透到各个领域，撬动起多条产业链。

8、DeepSeek宣布开源Optimized Parallelism Strategies（优化并行策略）。该策略是为了提高计算效率、减少资源浪费并最大化系统性能而设计的并行计算方案。这些策略通过合理分配任务、协调资源利用和减少通信开销，实现在多核、分布式或异构系统中的高效并行执行。

9、国际电工委员会（IEC）正式发布由我国牵头制定的养老机器人国际标准。这项标准依据老年人生理和行为特点，为各类养老机器人的产品设计、制造、测试和认证等提供基准，将引领全球养老机器人产业健康发展。

海外

1、美国商务部长霍华德·卢特尼克表示，将自4月2日起对加拿大征收对等关税。早些时候总统特朗普称对墨西哥和加拿大的25%关税将于4月2日生效。一位白宫官员周三晚些时候表示，对加拿大和墨西哥加征关税的最后期限仍然是3月4日，特朗普也尚未决定是否允许再次延期。

2、美国总统特朗普政府计划终止超过90%由美国国际开发署（USAID）签订的合同，总金额达600亿美元。

3、日本厚生劳动省公布的初步人口数据显示，2024年日本新生儿数量较2023年下降5%，至720988人，延续了长达九年的下降趋势。这一数据创下自1899年有相关记录以来的最低水平。

国际股市

1、亚太主要股指收盘多数上涨，日经225指数收盘涨0.3%报38256.17点，日产汽车涨超3%，消息称日产汽车将任命首席财务官担任代理首席执行官；Seven & I跌近11%，因无法筹集足够资金创始家族伊藤放弃管理层收购。韩国综合指数收盘跌0.73%报2621.75点，权重股方面，NaverCorp跌5.4%，赛尔群跌3.49%，现代汽车跌2.2%。澳洲标普200指数收盘涨0.33%报8268.2点。新西兰标普50指数收盘涨0.71%报12540.87点。

2、AI云公司CoreWeave考虑一周之内申请美国IPO。

3、日本Seven&I控股公司将放弃由该零售商的创始家族牵头的580亿美元管理层收购计划，此前伊藤忠商事株式会社退出了该计划。公司创始人伊藤家族表示，无法为管理层收购筹集到足够资金。

4、据知情人士称，Alphabet旗下谷歌对云部门进行裁员。此次裁员涉及不到100名销售部门员工，意在释放资源以投资业务和人工智能。

5、711母公司Seven & I公司创始人伊藤家族表示，无法为管理层收购筹集到足够资金，公司将考虑包括Alimentation Couche-Tard公司的收购提议。

6、消息称日产正在起草替换首席执行官的计划。

7、有消息称，奔驰中国约谈了部分员工并立即启动裁员，裁员比例约为15%。对于这一消息，奔驰中国表示，业务的整合或削减将不可避免地涉及到部分员工的工作安排，奔驰中国将严格遵守相关法律法规，秉承坦诚协商、友好负责任的态度，为相关员工提供尽可能合情合理合法的跟进方案。

8、黑石集团计划以约27亿元人民币的价格将其在中国的三个物流项目出售给平安人寿保险。

9、丰田1月全球销量同比增长1.9%至846774辆；产量同比增长12%至885346辆。丰田集团1月在日本的销量同比增长26%。

期货

1、国内商品期市收盘涨跌不一，能化品多数上涨，纯碱涨逾3%，甲醇涨逾2%；农产品多数上涨，豆一涨逾3%，豆粕、豆二涨近2%；基本金属多数下跌，沪锡跌逾3%；黑色系多数上涨，焦煤涨近1%；贵金属均下跌；集运指数（欧线）跌逾2%。

2、缅甸佤邦锡矿正式筹备复产。伴随佤邦复产和新增矿项目进度综合考虑，2025年全球锡矿新增与复产增量总计会达到1.5万吨。

债券

1、国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.36%，10年期主力合约跌0.13%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.02%。

2、中证转债指数收盘跌0.27%，万得可转债等权指数跌0.61%。其中，远信转债、拓普转债、恒辉转债分别跌14.55%、7.5%、6.9%。涨幅方面，科达转债、奥飞转债、湘泵转债分别涨14.52%、8.68%、4.4%。

3、国开行3年、7年期金融债中标收益率分别为1.6827%、1.8339%，全场倍数分别为2.93、3.29，边际倍数分别为1.32、1.19。

国开行5年、10年期金融债中标收益率分别为1.6932%、1.7408%，全场倍数分别为2.24、2.47，边际倍数分别为3.64、1106。

4、进出口行3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.7005%、1.7832%、1.8769%，全场倍数分别为2.78、2.1、2.31，边际倍数分别为1、1.55、6.55。

5、台积电将发行192亿元新台币公司债，其中10年期利率2.05%。

外汇

1、周三在岸人民币对美元16:30收盘报7.2547，较上一交易日上涨94个基点。人民币对美元中间价报7.1732，调贬6个基点。