金融街下午茶（2025.02.26）

一、宏观

1、央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2月26日以固定利率、数量招标方式开展了5487亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日5389亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放98亿元。

2、香港财政司司长陈茂波向立法会提交《财政预算案》的演辞内容，其中提出强化版的财政整合计划，目标是在2027-2028年度将累积的政府支出削减7%；预计2025年GDP增长在2%到3%之间，总体通胀率为1.8%；预测香港经济在2026至2029年间，平均每年实质增长2.9%，基本通胀率预计为平均每年2.5%；中期而言，货币政策正常化将有助环球经济维持稳健增长。

香港财政司司长陈茂波：预计赤字水平由2026/27年度开始逐年下降；香港推出减税等措施减轻市民负担；将下调部分物业交易的印花税；将征收100港元印花税的物业价值上限从300万港元提高至400万港元，即日生效。

3、中国香港2024年第四季度GDP终值同比升2.4%，预期升2.4%，初值升2.40%，2024年第三季度终值升1.8%；环比升0.8%，预期升0.8%，初值升0.80%，2024年第三季度终值降1.1%。2024年全年GDP升2.5%，预期升2.5%，前值升2.50%。

二、国内股市

1、【A股收盘综述】三大指数单边上行，均涨逾1%，券商午后拉升，中国银河、中金公司涨停；机器人、新能源题材活跃，市场逾4200股上涨。上证指数收涨1.02%报3380.21点，深证成指涨0.93%，创业板指涨1.23%，北证50涨1.85%，科创50涨2.17%，万得全A涨1.13%，万得A500涨0.88%，中证A500涨0.83%，市场成交1.97万亿元。

钢铁股普遍反弹，三钢闽光、本钢股份等涨停。汽车零部件概念股活跃，中马传动等多股涨停。机器人概念股掀涨停潮，万达轴承、宝通科技等多股涨停。新能源赛道股反弹，光伏方向领涨，美利云、海目星等涨停。固态电池概念涨幅居前，华丰股份、圣阳股份4连板。

沪深两市主力资金净流出93.33亿元。市场普涨反弹，Wind35个二级行业几乎全线收涨，但仅多元金融及电气设备两个行业净流入超10亿；午后部分超强趋势的机器人概念股显著回落后，中央汇金旗下两大券商猛拉形成空中加油。

2、【港股收盘综述】香港恒生指数涨3.27%报23787.93点，恒生科技指数涨4.47%报5953.79点，恒生中国企业指数涨3.46%报8792.89点，恒生香港中资企业指数涨1.7%报3877.01点，大市成交3701.31亿港元。南向资金净买入额为103.99亿港元。科技、地产、金融股走高，龙湖集团涨逾10%领涨蓝筹，中金公司涨逾19%，美团涨近10%。东方甄选涨逾8%，俞敏洪称可能与胖东来合作。阅文集团跌逾9%，预计2024年度业绩出现亏损。

3、香港特区政府：将拨款10亿港元设立人工智能研究所，将全面发展人工智能成为关键产业，将举办首届国际机器人会议；2024年访港游客人数增约30%，达到约4500万人，推动旅游和交通增长，预计今年访港人数将继续增长；香港交易所正在处理超过100份新股申请，港交所计划开通“科企专线”，便利企业的上市申请准备工作；2024年香港新上市融资金额达到880亿港元，同比增长近90%，预计2025年交易将更加活跃。

4、香港特区财政司司长陈茂波表示，将优化双重主要上市及第二上市门槛，以及检讨市场结构，包括研究设立退市后场外交易机制。香港将确保于年底前在技术上兼容T+1结算周期。全速推进人民币柜台纳入港股通，港交所正推进单股多柜台安排，包括双柜台股票使用同一国际证券识别码，以提升交易结算效率；多家来自东盟国家的企业正申请在香港上市。

5、国家金融监管总局：自2025年3月1日起，香港、澳门金融机构入股保险公司，不再执行“最近一年末总资产不低于二十亿美元”的规定。

6、嘉实基金发布基金经理变更公告，基金经理洪流卸任其管理的嘉实瑞虹三年定开、嘉实价值成长、嘉实品质优选、嘉实阿尔法优选基金经理职务。截至目前，洪流已卸任其管理的全部基金产品的基金经理职务。据悉，洪流或将于近期从嘉实基金离职。

7、中上协发布1月统计月报显示，截至2025年1月31日，境内股票市场共有上市公司5404家，沪、深、北证券交易所分别为2283、2858、263家。1月当月，境内市场新增首发上市公司12家，首发募资总额71.31亿元；转板上市0家；退市0家。现有境外主要市场中国概念上市公司1774家，境内公司赴海外上市数量连续2个月增长。

8、市场监管总局召开部分企业公平竞争座谈会，总局党组成员、副局长孟扬主持会议，与天合光能、晶澳科技、隆基绿能、阿里集团、京东集团、北汽集团、奔驰集团等7家企业有关负责人围绕整治“内卷式”竞争进行深入交流，听取意见建议。参会企业结合实际，介绍面临的市场环境、竞争状况和存在的困难，并从反垄断反不正当竞争、公平竞争审查、企业合规指导等方面提出具体建议。

9、中国联通宣布，继1月开源元景“自适应慢思考”思维链大模型后，又针对DeepSeek系列模型进行了“自适应慢思考”优化升级，平均可节省约30%的推理计算量，现已开源。这也是目前业界首个对DeepSeek系列思维链模型做“自适应慢思考”优化升级的工作。

10、小米汽车发布答网友问时表示，小米端到端全场景智能驾驶（HAD）功能的Xiaomi HyperOS 1.5.5正在陆续向全量用户推送中。

雷军称，小米SU7 Ultra的初衷，就是打造属于这个时代的新豪车。目标就是，性能比肩保时捷、科技紧追特斯拉、豪华媲美BBA。小米SU7 Ultra产品力很强，团队信心十足，1万台的全年销量目标，已有9成把握。

11、接近东方甄选人士称，俞敏洪曾表示东方甄选可能与胖东来合作。胖东来方面人士表示，目前没有接到相关通知，是否有合作有待进一步核实，以官方披露为准。

12、碧桂园集团召开年度工作会议，集团董事局主席杨惠妍明确了公司2025年的重点工作，上半年以保交房为主，近期首先是落实好节后的及时复工；下半年保交房和保主体并重，为2026年进入正常经营状态做好准备。

13、截至26日9点，蜜雪冰城（02097）公开发售环节认购结束，融资认购倍数达到5125倍，认购金额达到1.77万亿港元，成为现象级IPO。

三、行业

1、工信部、交通运输部等八部门启动第二批公共领域车辆先行区试点。此次试点支持天津等10个试点城市深入开展车网互动、光储充换、智能网联等新技术新模式创新应用，与县域充换电设施补短板、“车路云一体化”试点、汽车以旧换新等形成工作合力，全面拓展新能源汽车市场化应用。根据工作计划，预计10个城市新增推广新能源汽车超过25万辆，建设充电桩超过24万个。

2、海关总署、国家移民局、民航局联合部署进一步促进航空口岸通关便利化，要求进一步提高航空口岸进出口货物通关效率，加快高新技术设备及原材料、特定药品、医疗器械、生物制品、紧急航材、重大国际活动及展会暂时进境商品等特殊货物通关速度。进一步加强重点航空口岸枢纽能力建设，增加北京、上海、广州等国际航空枢纽和鄂州专业性航空货运枢纽航线。支持航空枢纽所在地发展临空经济和产业集群，提升航空枢纽集聚辐射带动能力。

3、香港特区政府：政府正在审查《民航条例》，以完善低收入经济的长期发展体系；将在今年第二季度向立法会提交关于小型无人机的提案，同时还将研究各种先进的空中交通运输系统；香港将逐步扩大和丰富低空飞行的应用范围。

4、天津市住房公积金管理中心发布关于《关于调整个人住房公积金贷款有关政策的通知（征求意见稿）》公开征求意见的公告。其中明确，缴存人申请公积金贷款购买家庭第二套住房的，最低首付款比例由30%调整为20%。

5、广州市游戏行业协会发布《2024年广州游戏行业发展报告》显示，过去一年，广州游戏产业营收规模达到1406.67亿元，创历史新高，广州游戏收入占全国比重43.2%。报告指出，新技术的应用是2024年广州游戏市场增长的主要动力之一。

6、据国家知识产权局，个别企业和自然人以社会公众普遍知悉的人工智能大模型名称“DeepSeek”或其图形等向国家知识产权局商标局提交了商标注册申请，个别代理机构涉嫌提供不法服务，具有明显“蹭热点”、谋取不当利益的意图。国家知识产权局依法驳回抢注“DeepSeek”等63件商标注册申请。

7、DeepSeek宣布开源DeepGEMM。DeepGEMM是一个专为简洁高效的FP8通用矩阵乘法（GEMM）设计的库。该库采用CUDA编写，在安装过程中无需编译，通过使用轻量级的即时编译（JIT）模块在运行时编译所有内核。

8、复旦大学附属中山医院联合上海科学智能研究院发布国内首个心血管领域AI专科医疗大模型“观心”（CardioMind）测试版，标志着AI技术在垂直医疗领域的重大突破。中山医院心内科主任葛均波院士表示：“观心大模型测试版的能力已经超过很多正教授。”

9、近日有市场传闻称“粤车南下”政策即将公布。对此，香港运输及物流局回应称，特区政府正继续与各内地单位积极探讨“粤车南下”的实际方案和实施安排，有关安排预期会适时公布。

10、经国务院批准，2025中关村论坛年会将于3月27日至31日在京举办，由科技部、国家发改委、国务院国资委、中国科学院、中国工程院、中国科协和北京市政府共同主办。本届论坛年会以“新质生产力与全球科技合作”为年度主题。

四、海外

1、澳大利亚1月加权CPI同比升2.5%，预期升2.5%，前值升2.5%。

五、国际股市

1、亚太主要股指收盘涨跌不一，日经225指数收盘跌0.25%报38142.37点，权重股方面，东京电子跌5.19%，软银集团跌2.81%，三菱商事跌2.61%，瑞穗金融集团跌2.41%。韩国综合指数收盘涨0.41%报2641.09点，权重股方面，赛尔群涨8.73%，Kakao涨5.91%，浦项制铁涨2.73%。澳洲标普200指数收盘跌0.14%报8240.7点。新西兰标普50指数收盘涨1.18%报12452.46点。

2、近期，美国至少有九个州正在考虑立法，要求苹果和谷歌等应用商店在允许用户下载有最低年龄限制的应用程序时，承担年龄验证的责任。目前，这一法律责任主要由应用开发者承担。

3、谷歌宣布推出面向个人开发者的免费版本的Gemini Code Assist，旨在使学生、爱好者、自由职业者和初创公司更容易获得“具有最新 AI 能力”的编程助手。

4、苹果CEO库克2024年总薪酬7461万美元（含薪资、股票与奖金），较2023年增长16%。

5、OpenAI宣布将向所有ChatGPT Plus、Team、Edu和Enterprise用户推出其强大的Deep Research功能，大大扩展了自ChatGPT以来最具变革性的人工智能代理的访问权限。根据OpenAI公告，这些用户最初每月将获得10次Deep Research查询，而Pro级用户每月将获得120次查询。

6、Meta讨论价值2000亿美元的人工智能数据中心项目，将成为同类项目中规模最大的一个。

7、消息人士称，意大利正在向马斯克的社交网络X追缴1250万欧元（1300万美元），此前意大利对X进行了与Meta类似的税务调查。

8、特斯拉焕新Model Y在中国市场正式开启交付，车辆在外观、座舱、续航等方面均迎来升级，安全、智能等产品实力进一步提升。

特斯拉的FSD辅助驾驶功能在中国已正式上线，此前该功能仅在北美地区可用。据早期用户反馈，FSD在中国的驾驶环境中表现良好，已展现出对中国交通规则和路况的适应能力。马斯克称，特斯拉通过视频训练的方式，使得FSD系统能够快速适应中国的道路标志和交通法规，他指出，特斯拉利用公开的网络视频资源进行了模拟预训练。而随着FSD服务在中国的逐步推广，特斯拉将能够利用实时视频进一步优化模型，结合模拟训练的经验，提升系统的性能。

9、全球第四大汽车制造商斯特兰蒂斯（Stellantis）公布2024年全年净利润为55亿欧元（合57.7亿美元），较2023年的186亿欧元下降了70%。该公司表示，在2024年盈利大幅下降后，公司预计今年将恢复增长，因为公司正在采取措施改善业绩和盈利能力。

10、日本邮政控股公司计划出售子公司日本邮政银行的股份，价值约6000亿日元。日本邮政控股公司计划将其在银行业务中的持股比例降至50%以下。

11、日本伊藤忠商事将不参与柒和伊控股创始家族发起的管理层收购计划。伊藤忠商事曾考虑投资约1万亿日元，但似乎认为与其食品业务的协同效应不足。

12、丰田汽车公司宣布将重组董事会，增加审计人员和外部成员，以引入更多多元化的观点。丰田公司正试图转型为“移动公司”，以应对汽车行业包括特斯拉和比亚迪等新势力的剧变。

13、现代汽车公司宣布，与三星电子合作，成功完成了私人5G RedCap技术试点项目。

14、塔塔集团旗下非银金融公司塔塔资本（Tata Capital）将进行IPO。该公司董事会已批准新发行约2.3亿股股票，并将与发起人的要约出售（OFS）相结合。此次IPO预计将筹集约1500亿卢比的资金。

六、期货

1、国内商品期市收盘多数下跌，能化品领跌，烧碱跌近4%，低硫燃料油跌近3%，燃油跌逾2%；基本金属多数下跌，氧化铝、工业硅、碳酸锂跌逾1%；农产品多数下跌，菜粕、豆二、豆一跌近1%；黑色系涨跌不一，螺纹钢、热卷涨逾1%，铁矿石、焦炭跌近1%；贵金属均下跌，沪银、沪金跌逾1%；集运指数（欧线）跌逾3%。

2、特朗普签署行政命令对铜启动232调查，可能导致征收铜进口关税。特朗普表示，铜应该在美国生产，没有例外，是时候让铜“回家”了。他要求Lutnick和美国贸易代表办公室研究铜进口。特朗普表示，基本上已就矿产问题与乌克兰达成协议，此外，他还希望获得俄罗斯稀土资源。

3、美国商品期货交易委员会（CFTC）将正式评估被控存在不当行为的公司或个人在征收罚款前的配合程度或自我报告方式，这是该衍生品监管机构改变执法方式的最新信号。CFTC代理主席Caroline Pham表示，新的咨询意见旨在为公司主动提出问题并以合理的处罚更快地解决案件创造“有意义的激励”。Pham表示，该措施还表明该机构遵守特朗普政府的一项行政命令，即撤销白宫认为过于“繁琐”的法规。

4、俄罗斯总统普京表示，美国与乌克兰之间的稀土谈判与俄罗斯无关，但俄罗斯愿与美方合作开发稀土矿产。除了稀土，如果美国市场重新对俄开放，俄罗斯公司每年还可向美国市场供应多达200万吨铝。

七、债券

1、国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.29%，10年期主力合约涨0.19%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.01%。

2、中证转债指数收盘涨0.81%，万得可转债等权指数涨0.81%。近八成转债上涨，其中景兴转债、智尚转债、荣23转债分别涨9.99%、6.89%、6.01%。跌幅方面，威派转债、盟升转债、超达转债分别跌6.62%、6.6%、4.83%。

3、农发行1.074年、10年期金融债中标收益率分别为1.5944%、1.8570%，全场倍数分别为2.6、2.91，边际倍数分别为1.44、5.15。

4、香港特区政府财政司司长陈茂波表示，香港有条件、也有能力适度增加发债，灵活运用市场力量。随着基建开支的增加，会相应扩大发债规模，预计2025/2026至2029/2030年度的五年间，每年在政府可持续债券计划及基础建设债券计划下发行债券合共约1500亿元至1950亿元，其中约56%用于为到期的短期债务再融资。

5、国际金融协会(IIF)的报告显示，随着全球债务存量创下318万亿美元的年终新纪录，以及经济增长放缓，去年全球债务与GDP之比自2020年以来首次上升。

八、外汇

1、周三在岸人民币对美元16:30收盘报7.2547，较上一交易日上涨94个基点。人民币对美元中间价报7.1732，调贬6个基点。