2025年置换存量隐债地方专项债发行拉开帷幕！

1、2025年置换存量隐债地方专项债发行拉开帷幕！青岛市财政局公告，决定发行2025年青岛市政府再融资专项债券（一期），总额39.17亿元，用于置换存量隐性债务，1月13日招标，1月14日开始计息。在2024年，各地自11月15日开始到12月18日，用时33天就完成当年2万亿元特殊再融资专项债的发行任务。

2、2024年12月财新中国服务业PMI升至52.2，较11月回升0.7个百分点，为2024年6月来最高，显示服务业经营活动加速扩张。主要受制造业扩张速度放缓的拖累，2024年12月财新中国综合PMI回落0.9个百分点至51.4。

3、接近央行人士称，由于近期海外投资者对高等级人民币债券需求较为旺盛，人民银行拟于1月在香港新增发行离岸人民币央行票据，加大离岸市场高等级人民币债券供给力度，预计发行规模会远超过去单次最大发行规模。在当前时点发行离岸人民币央行票据，也显示央行对维稳汇率的决心。

4、财政部表示，对于2024年3月7日前签订贷款合同、设备购置或更新改造服务采购合同，3月7日后发放的符合条件的设备更新贷款，纳入财政贴息政策支持范围；延长设备更新贷款财政贴息政策实施期限，至中国人民银行设备更新相关再贷款额度用完为止。

5、美国当选总统特朗普辟谣将“仅对关键进口商品加征普遍关税”，称华盛顿邮报的报道不实，他的关税政策不会缩水。华盛顿邮报此前称，特朗普团队正在探索适用于每个国家、但仅针对关键进口商品的关税计划，这一计划与特朗普竞选期间提出的“普遍关税”有所不同。

6、交易商协会举办债务融资工具募集资金合规管理专项培训，课程聚焦募集资金合规管理这一主题，涵盖募集资金使用、闲置资金管理、用途变更、信息披露等一般性合规要求，培训覆盖87家主承销商和29家银行类承销商。下一步，交易商协会将持续关注债务融资工具募集资金使用的规范性问题，加大对违规行为的查处力度。

7、岁末年初，多地已陆续披露2025年一季度地方债发行计划。截至1月6日，已披露的一季度地方债发行计划规模合计达6800亿元，其中新增专项债发行计划2400亿元。业内人士表示，近期的多个政策信号表明，2025年专项债发行规模将扩大、节奏将加快，靠前发力以更好发挥稳投资扩内需的作用，预计一季度将迎来大规模发行。

8、时隔多年，债券ETF市场再度迎来新的信用债类ETF。1月7日，华夏、易方达、博时、南方、广发、海富通、天弘、大成8家公募基金申报的基准做市信用债ETF正式开启发行。

9、2025年首周债市延续涨势。机构人士分析，经济基本面的实质性修复节奏仍待观察，叠加宽货币配合发力，降准降息均仍可期，债牛逻辑预计难以完全逆转，债市利率中枢预计呈现波动向下。但是短期内来看，债市面临的扰动因素不少，当前市场已提前大幅定价降息降准预期，同时基本面、资金面、政府债供给、机构配置力量及债市增量资金等方面亦可能出现边际变化，震荡市的特征将更为明显，波动调整幅度或也将有所加大。

10、财政部、国务院国资委、金融监管总局、中国证监会等4部门印发通知要求严格执行企业会计准则，扎实做好2024年年报工作，其中提出，企业不得通过随意调整收入确认方法提早、推迟确认收入或平滑收入。

11、国家金融监督管理总局印发《金融机构非集中清算衍生品交易保证金管理办法》，其中提出，金融机构与非金融机构开展的非集中清算衍生品交易，如与非金融机构风险承受能力相适应且具有真实风险对冲需求背景，可以豁免初始保证金和变动保证金要求。本办法自2026年1月1日起施行，变动保证金要求自2026年9月1日起施行。

12、河南省财政厅表示，要用足用好中央隐性债务置换政策，严肃置换工作纪律，确保已发行的置换债券全部用于置换存量隐性债务，提前做好2025年置换债券额度分配、发行使用工作，真正发挥其优化债务结构、降低融资成本、畅通资金链条、增强发展动能“一举多得”政策效应。

13、西安市市长叶牛平主持召开市政府常务会议强调，要坚持自上而下谋划各领域各行业重点项目，尤其是按照国家超长期特别国债、中央预算内投资、政府专项债支持重点领域安全能力提升和重大战略实施的工作部署。

14、郑州市财政局表示，要用足用好中央较大规模置换存量隐性债务的政策机遇，严格执行“1+6”化债方案，推动隐性债务逐步化减、融资平台数量和债务规模逐年压降，有力有序有效推动地方债务风险化解，确保全市财政安全平稳运行。

15、知情人士称，融信中国境内债务重组的范围并不局限于六只公募债券，还包括四只私募债券。融信的削债方案将会参考融创等公司境内债务重组的方案，最终于10月前推出。

16、龙光控股发布境外债重组方案，为债权人提供了现金支付等四种可选方案。整体来看，龙光控股境外债留债额约为24.19亿美元，综合削债比例超过70%。一位龙光控股的债权人表示，虽然方案与债权人的预期差距较大，但在当前形势下，债权人别无选择，预计现金方案会获得通过。如果境外债重组方案全部通过，龙光的资产负债结构将会超过爆雷前水平。

17、碧桂园召开2025年第一次集团月度管理会议。集团董事会主席杨惠妍指出，新的一年，集团工作将围绕保交房和修复资产负债表两大关键任务展开。2025年交房任务总量较去年明显减少，要提前做好资源的规划和支持，确保交房工作的顺利进行。

18、融创中国公告称，2024年12月，集团实现合同销售金额约17.5亿元，合同销售面积约13.8万平方米，合同销售均价约12680元/平方米。

19、【债券重大事件】招商证券获批向专业投资者发行不超400亿元短期债券；应流股份申请发行5亿元超短期融资券获准注册；“22晋桥Y1”2月25日将全额赎回；重庆市江津区珞璜开发建设收到中国银行间市场交易商协会自律处分决定书；北京华业资本控股子公司收到民事判决书；大连德泰控股控股股东拟发生变更；曲靖市麒麟区城乡建设投资(集团)收到云南证监局警示函；宁乡沩东新城建设开发控股股东变更；长沙市雨花城市建设投资集团控股股东变更；四川成阿发展实业及有关责任人受到通报批评；浙江金汇五金产业集团企业本部重大资产重组；福建龙睿投资实际控制人发生变动；禹州市国运资本运营控股股东变更。

20、【海外信用评级】①惠誉授予中国宏桥拟发行美元债券“BB+”评级②穆迪应发行人要求，撤销香港中旅集团“A3”发行人评级③标普授予香港机管局拟发行港元及人民币票据“AA+”长期发行评级④标普预计2025年全球纯电动汽车销量大幅增长29.9%，达1510万辆。