债市综述（2025.02.25）

1、【债市综述】现券期货大幅调整，银行间主要利率债收益率大幅上行3-7bp，中长券上行幅度较大；国债期货全线收跌，30年期主力合约跌1.27%，创近两个月收盘新低；信用债收益率普遍上行，尤其是银行“二永债”收益率大幅上行。银行间资金面一度偏紧后边际转松，关注明日MLF操作规模。

2、交易所债券市场收盘，万科债多数上涨，“21万科06”、“22万科02”和“22万科04”涨超2%，“22万科06”涨近2%，“23万科01”和“21万科04”涨超1%。此外，“24深投08”涨超8%，“PR19文停”、“特国2403”、“24津渤海K3”和“20国债12”跌超2%。此外，万得地产债30指数涨0.49%，万得高收益城投债指数涨0.04%。

3、中证转债指数收盘跌0.12%，万得可转债等权指数跌0.13%。其中，福新转债、翔鹭转债、湘泵转债分别跌7.51%、7.27%、5.84%。涨幅方面，智尚转债、北方转债、科数转债分别涨20%、12.2%、7.58%。

4、货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行7.25BP报1.8774%，7天期下行16.06BP报2.055%，14天期下行5.43BP报2.282%，1月期下行8.46BP报2.05%。

5、Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行6.5BP报1.866%；7天期下行19.8BP报1.941%；14天期下行12.7BP报2.269%；1个月期上行0.3BP报1.79%。

6、银行间回购定盘利率多数下跌。FR001跌30.0个基点报2.0%；FR007涨10.0个基点报2.45%；FR014跌2.0个基点报2.38%。

7、银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001跌10.0个基点报1.89%；FDR007跌26.97个基点报1.9903%；FDR014跌5.0个基点报2.3%。

8、农发行3期金融债中标收益率多数高于中债估值。农发行91天、3年、5年期金融债中标收益率分别为1.5504%、1.7210%、1.7678%，全场倍数分别为2.89、1.98、1.65，边际倍数分别为2.5、1.84、1.06。

财政部2期国债中标收益率均低于中债估值。财政部3年、5年期国债加权中标收益率分别为1.45%、1.5579%，边际中标收益率分别为1.53%、1.5985%，全场倍数分别为2.26、2.74，边际倍数分别为4.49、4.98。

9、美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌1.91个基点报4.1725%，3年期美债收益率跌3.11个基点报4.1706%，5年期美债收益率跌2.66个基点报4.2352%，10年期美债收益率跌2.32个基点报4.3984%，30年期美债收益率跌1.47个基点报4.655%。

10、欧债收益率多数上涨，英国10年期国债收益率跌0.8个基点报4.562%，法国10年期国债收益率涨0.7个基点报3.222%，德国10年期国债收益率涨0.7个基点报2.475%，意大利10年期国债收益率涨0.7个基点报3.616%，西班牙10年期国债收益率涨1.7个基点报3.108%。