今天债市是1毛钱震荡的行情，乏善可陈。T收于100.275，比前一日下跌0.01%。截止下午五点半，各期限收益率变动均在1BP以内，以上行为主。
近期美国财长耶伦暗示，为了摆脱四十年来最高的通胀，美国对削减特朗普时期普遍加征的中国进口商品关税持开放态度，对美股起到提振作用。隔夜美股中概股大幅低开后高走并收红，早盘A股在小幅下挫探底后反弹回升，然而午后还是抵挡不住空头的火力，最终收跌1.4个百分点，连续两天大跌的走势已经透支了部分投资者的信心。
昨晚，央行下调外汇存款准备金率，此举主要用意可能一是放缓汇率的贬值，二是对冲股市风险，对债市影响不大。在4月15日明确提出降准后，央行近期的表态均侧重于结构性政策，对总量政策着墨不多。因而若后期股市和经济的消极情绪释放和消退，叠加宽货币有限的空间，债市或又将承压。
综上，策略上，我们建议投资者持有的多单在收益率回调时逐步离场，空单可以入场并继续持有。但当前并未转为熊市，考虑到债券做空的成本和空间，还是要控制好仓位。
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本文章转载自：公众号:交易员观察 作者：徐溶
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