今天债市成交依然较为稀疏，从十年国债期货的成交痕迹上看，多空分歧较大，净成交上呈现多空“你打你的，我打我的”状态，市场没有形成某一方向的合力。T收于100.075，比前一日下跌0.11%。截止下午五点，1Y-5Y上行2.5BP左右，7Y-10Y上行1BP左右。
近期中债波动较小，外汇是资金集中厮杀的战场。今天日本央行公布利率决定，将继续维持宽松的货币政策，美元兑日元一度上探131点位，美元指数仍有上升动能。与此同时，今日离岸美元兑人民币日内突破6.63，美元虹吸效应不减，资本外流压力犹存，我们预计节前权益市场的反弹或将难以延续，若明日权益市场出现下跌，将会限制债市的跌幅。
前日习近平召开中央财经委会议，研究全面加强基础设施建设问题，例如加强交通、能源、水利等网络型基础设施建设，为经济增长注入活力。基建投资加码叠加南京、郑州等地对地产进行二次刺激，债市抛盘较重。在资金宽松的格局下，短端收益率出现了较大的上行，收益率曲线逐渐走平，这代表投资者对债券后市较为悲观。
综上，我们认为债市大结构仍维持震荡。今年以来，尽管国际环境复杂多变、关联市场走势动荡，但十年国债收益率基本运行在2.76%-2.86%之间，呈现出“任他东西南北，我自岿然不动”的状态。这样的格局难以被打破，虽然我们短期偏空，但也认为空间不大。可适当参与高抛，然而从客观的交易数据上来看，当前并没有形成趋势空头，至于空头强调的：1、五一后资金面会随着疫情好转有所收紧；2、五月发债较多，将消耗银行间流动性；3、基本面快速好转，这些均存在个人主观臆测成分，若有一个不及预期，或许空头就会遭受损失。因而，可参与高抛，但对空间不要有太高的期待。
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本文章转载自：公众号:交易员观察 作者：徐溶
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