今天债市依然维持着较为清淡的行情。公布LPR前收益率小幅上行，可能源自于周末降准降息的落空。LPR 5Y并没有如大部分投资者猜测地那样下调，对债市算是利好，但是今天期货小幅收跌。T收于100.365，比前一日下跌0.15%；截止下午四点半，一年上行2-3BP；5Y上行3BP左右；10Y上行1BP左右，具体走势见下图：
（全天债券走势，数据来自wind）
上周五晚中美元首通话，从双方发的通稿来看，此次沟通较为顺利，有利于稳定当前复杂国际形势下的两国关系。盘中富时A50期货也是一路拉升，市场将其解读为利好。但拜登总统后续还将与西方各国首脑通电话，俄乌也将通过继续新一轮谈判，据悉伊核协议也有可能周一达成。地缘关系仍然多变，市场避险情绪波动料较大。
今天LPR没有下调，卖方解读已较为全面，总结有以下几个要点：1、银行息差压缩空间有限，主动下调LPR报价意愿不足；2、若要稳地产，并非一定要下调LPR报价才行，也可参照前期的下调加点的做法；3、前期降息政策已开始向实体贷款利率传导，推动了实际利率的下降。当前连续下降的迫切性不高。LPR未调降对债市有利，市场可以继续预期货币宽松，9点15分公布之后，便有投资者小幅TKN，但总体而言，今天的政策及300亿的OMO对市场都没有太大的干扰。此次LPR比以往得到了更多的关注，可能主要还是与上周刘鹤总理的讲话有关，市场将其解读为货币政策即将箭在弦上。国内市场大量发布降息预期，然而以彭博为代表的外媒，明确表示“多数市场人士认为LPR将按兵不动”，为何外国人比中国人更了解中国的政策？这是一个值得思索的问题。对资本市场、政策的影响等方面的认知，我们还有需要继续改进提升的地方，时刻保持学习和冷静思考是向西方大玩家靠拢的必由之路。
展望后市，依然维持十年国债短期震荡于2.77%-2.85%的看法，多空都有机会，也都没有太大施展空间。
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