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交易员观察

每日说债（2021.11.1）

来源：江苏汇林保大基金销售有限公司 - 证监会批准的独立基金销售机构 日期：2021-11-01 20:39:00 点击：1224 属于：交易员观察

周末疫情发酵、PMI继续下滑、中美虽有会晤但新闻稿寥寥数字，T毫无悬念地高开。盘中虽有小幅止盈，但力度不大。尾盘继续小幅上冲，收于99.49，比前一日上涨0.31%。截止下午四点，3Y收益率下行2BP左右，5Y下行3BP左右，10年活跃券下行2.5~3BP左右。具体走势见下图：

（全天债券走势数据来自QB）

9月的PMI传递了以下几点信息：1、经济未见好转征兆；2、“双控”影响显现，生产回落快于需求回落；3、上游价格高企问题仍存，PMI的价格指数再创新高，当前动力煤期货价格腰斩，继续跟踪11月PMI看是否有拐点出现；4、大中小型企业分化加剧，中型企业生存恶化。然而，今天公布的财新PMI却好于预期，财新PMI与官方制造业PMI的背离主要源自统计口径的不同，财新以出口的中小企业为主，说明出口行业还可以。总体而言，PMI数据仍是利好债市。

11月的资金缺口较大：10000E MLF+10100E OMO+万亿左右的政府债发行，央行的对冲操作显得尤为重要。

目前多空双方的逻辑均没有发生太大的变化，多空博弈激烈，不宜追涨杀跌。今年的行情，还是“票息为王”最为舒适。

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本文章转载自：公众号:交易员观察作者：徐溶

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