每日说债（2021.09.15）
昨晚公布的美国CPI数据为7个月以来最小涨幅，重点是还低于预期，长端美债昨晚下行幅度尚可。然而美债的下行对今早中债的带动幅度有限，我债早盘小幅下行后行情便静止，主要还是等待MLF及经济数据。MLF今日等量续作超预期，但也让人读出了降准可能不会那么快或者甚至不会再有的味道。10点经济数据公布后，投资便有利好出尽的担忧，止盈或止损者较多。99.8对于近期的债市来说是个很难站稳的关口，午盘后T的下跌便一发不可收拾，最终收于99.48，比前一日下跌0.18%。截止下午五点，各期限上行1~2BP不等，具体走势见下图：
今天公布的经济数据反映了下半年经济仍面临压力。当前的亮点只剩出口，房地产、基建、消费很难很快拉动经济，尤其是房地产，韧性在逐步走弱，后期可能将变成拖累项。而基建，尽管本月刘鹤副总理表示将适度超前进行基础设施建设，发改委也有乐观的表态，但基建向上的空间也比较有限。今天最不及预期的消费也是受疫情影响走弱很多。近期福建又爆发疫情，9月的社零能有多好不敢想象。因此，笔者认为当前基本面仍对债市友好，近期的下跌是对前期7月超涨的修正，当前的债市无法看到大空的趋势。技术上，仍是不太明朗，期货有下行的可能，但下方99.4有支撑。策略上还是建议多看少动，减少抖机灵的次数，“大智若愚”是最好的。
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本文章转载自：公众号:交易员观察 作者：徐溶
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