每日说债（2021.05.14）
今天债市尤其是期货开始逼空行情，期货盘中刺破98.4位置，收于98.35，比前一日上涨0.13%。虽然期货这么亢奋，但现券却是带不动的节奏。截止下午四点五十，长端有1BP不到的上行幅度，短端仍是以下行为主，具体走势见下图：
（全天债券走势 数据来自QB）
随着期货到达98.4这样的位置，笔者内心已不再想持有多单。虽然市场有用近期金融数据不及预期和大宗商品跌停来解释今天债市的继续冲高，但笔者对这两点都存有疑惑。金融数据的同比增长是有大幅回落，但考虑到去年是财政刺激大年，同比的回落仅说明了我们不再“大水漫灌”，并不能反映经济有衰退迹象，因为绝对值在近几年还是挺高的。其次，大宗商品价格的回落，一方面有总理国常会讲话的影响，另一方面，“树也不能涨到天上去”，暂时性的止盈、整固也是有其必要性的。全球经济复苏的共振导致大宗商品的需求激增，大宗商品的涨价可能远未结束。因此，笔者认为今天主要还是博弈层面上的逼空，价格上的冲高回落是反弹上轨和震荡中枢的确认，目前适合观望和小幅放空，但是由于时间无法预测，不排除空头需要继续忍受时间的煎熬。由于债券是天生的多头，震荡行情虽然理论上不适合操作，但是从3月以来如果一直观望确实会损失比较多的票息。因此，是否是震荡以及多头趋势行情都该买买买呢？只是在震荡行情中，很难判断什么时候空军会来，如果空军大规模袭击，那赚的那些票息也很难cover资本利得的损失？震荡行情真是一个磨人的行情。
本文章转载自：公众号:交易员观察 作者：徐溶
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