每日说债（2021.05.06）
今天债市延续4月30日的涨势，期货收于98.07，比前一个交易日上涨0.15%。截止下午五点一刻，各期限均下行1BP左右，具体走势见下图：
（全天债券走势 数据来自QB）
4月30日的政治局会议对经济的谨慎态度提振市场做多情绪，今天期货高开高走。五一期间，印度的疫情继续牵动市场的神经，神秘的印度成为了本季度最大的意外。疫情的反复对各国货币政策的正常化有拖累作用，对债市形成利好。然而，一些资源出口国家虽然仍处于严重的疫情中，但还是难以忍受通胀的压力采取加息的策略，如今天巴西就又再次加息，大国通胀可以向全球疏导，小国通胀却只能默默消化，害。
回到今天盘面，虽然是上涨状态，但还是隐约有多头乏力的感觉。期货收盘仅比开盘上涨1毛钱，并且量缩，多头并没有跟上上周五的涨势。收盘的价格在98.1，位于一月区间的中间。仔细看今年的波动，虽然2月22日以后开始上涨，一直到今天5月6日，大概四十几天；而1月中旬到2月22日的下跌仅有20天不到，也就是说上涨的速度仅有下跌的1/2~1/3左右，可是这种“钝刀割肉”的行情对于债市这种有票息的资产来说是太难受了，如果有时光机，那么我们真的很想回到2月底做多，然后稳稳当当赚两个月票息，只可惜投资没有“时光机”。因为对票息损失的担忧越来越浓，所以近期转多的机构也在增加。然而，笔者认为，从技术面多头的磨叽、通胀风险和目前的赔率来看，市场还是存在风险的，做多需要设好止损和仓位。还是一个朋友说得对，“滞涨环境”下，还是买包最保值增值，毕竟香奶奶2.55已经疯狂涨价到5万多，并且没有停止涨价的苗头。有提价预期的耐用消费品（or奢侈品）的风险可能是最低的，权益和债市可能都要心怀敬畏吧。
本文章转载自：公众号:交易员观察 作者：徐溶
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