【机构观点精粹】2025.04.11

1、中信建投称，近期美债风暴背后的三层因素，触发因素，3年期美债拍卖需求疲弱，引发市场担忧此后的10年及30年国债拍卖。助推因素，全球风险资产大跌，美债波动加大，杠杆基差交易被迫平仓，美债面临流动性偏紧的格局。底层因素，市场关注全球秩序重构下全球美元循环走向何方。

2、国盛固收称，对等关税政策出台，转债随权益市场剧烈波动，长期来看，转债配置价值提升。坚持哑铃配置策略，看好中低价转债。算力、大模型、智能驾驶、机器人等热门题材仍有空间，组合继续持有英搏转债、豪24转债、景23转债等，增加结构件龙头科利转债；消费防御板块持续关注华翔转债、水羊转债，增加区域乳企龙头新乳转债、反关税概念宏辉转债、禾丰转债。

3、华泰固收称，目前我国公募REITs市场的主要机构投资者包括券商自营、保险、公募基金、信托、私募基金、银行理财、产业资本等。向后看，社保基金和养老金FOF等资金入市，会继续为市场带来稳定增量资金，配套制度、会计处理不断完善，REITs纳入沪深港通也有助于流动性改善，在低利率环境、固收资金明显欠配的背景下，REITs仍具备长期配置价值。