【机构观点精粹】2025.04.10

1、申万固收称，地方债二季度发行可能提速，但冲击或相对有限；银行仍为配置主力，近期广义基金配置意愿增强；兼具配置价值和交易价值，当前地方债投资正当时；对于银行自营、保险、券商自营等机构来说，当前地方债仍具不错的配置价值，建议重点关注5年及以上期限地方债的配置价值，尤其是15年期更具配置性价比。

2、景顺固定收益可持续及影响力投资组合经理林纯晖认为，关税带来的不明朗因素下，亚洲投资级别债券表现稳健。从行业角度看，认为专注当地市场而且基本面稳定的亚洲债券发行人的表现会更稳健，并因此带来投资机会。这包括中国科技、传媒和电信（TMT）、澳洲公共事业、印度非银行业金融公司、印度投资级别债券、澳门博彩业、亚洲消费等领域的部分发行人。

3、中金公司称，债券ETF步入规模扩容期，产品线持续完善，客源结构渐趋多元。截至2025年3月末，全市场共29只债券ETF产品，合计规模突破2千亿元。久期完备性与策略多元性逐步完善，但仍有发展空间。保险机构为配置主力，利率债ETF客源需求多为质押回购。

5、中信建投称，信用债在中性、乐观预期下均有较多空间可以操作，乐观预期下推荐信用全面配置。往后看博弈资金宽松的胜率已经显著提升，推荐当前适度激进：考虑短时间获取套息策略资本利得，优先隐含评级AA3Y及以上期限入手配置，券种推荐优先城投债；考虑配置机会且无惧短期资金波动，则积极博弈4月货币增量政策落地，全面配置信用，相对推荐拉长久期+适度下沉配置，城投债AA5Y-7Y优选。