【机构观点精粹】2024.4.12

1、华泰证券报告称，24Q1土地市场缩量的趋势仍在延续，且城市间的分化加剧，由于今年一线城市的成交节奏提前，成交金额同比宽幅增长，在二三线城市土地市场相对疲弱的情况下，对整体成交形成一定支撑。从企业端来看，属性上央国企仍然是市场的拿地主力，梯队上龙头房企拿地行为相对更积极，同比有所增长。

2、华创固收报告称，央行频繁关注“长期利率”，如何解读？①或引导长端定价不宜过快下行，定价向基本面靠拢的预期管理。②不过指导政策行发债也从侧面说明或不会主动诉求货币政策收紧，避免提高政策行融资成本，后续供给高峰对冲的概率也不小。③长期来看，收益率的缓慢下行或更为符合央行“降成本”以及“防止资金空转”的双重目标。

3、中金固收报告称，3月来新增7地宣布获批新一轮隐性债务风险化解试点，主要为云南下属市县，其中丽江市争取特殊再融资债券43.9亿元。地方表态聚焦金融机构合作、应急周转金、直融支持、平台清退、化债工作机制等关键词。城投债发行量明显恢复，但受到期量较大影响仅实现小额正净增量，净增量环比略有改善，同比仍下滑明显。具体看净增量以山东省居首，地级市、一般中票、外评AAA/AA+、隐含评级AA-及以下档城投贡献主要正净增量。

4、天风固收报告称，全球大通胀和美联储行为固然是短期金价上扬的重要背景，但最根本的问题，或还是在于全球碎片化和地缘政治风险。逆全球化浪潮下，市场主体包括央行在内对于金融和货币条件，对于美元信用体系的认知在变化，近几年黄金的供需格局也出现了一些重要的边际变化，包括但不仅限于央行行为。某种程度上来说，这可能也是国内利率走低的一个背景因素。