【机构观点精粹】2022.8.3

1、华泰证券发布资产配置月报称，国内A股仍处于休整期，但相对性价比占优，中小盘成长、中游材料存在机会。债市定价经济目标弱化，把握小机会，5年期性价比较高。转债仓位不是重点，更偏好少数股性品种。人民币、商品受益于美元走弱。商品上内需品种>外需品种。黄金开始具备对冲尾部风险的配置价值。

2、中金固收发布中资美元债周报称，上周中资美元债一级新发约5.21亿美元，发行量再次回落至较低水平，发行集中在城投行业；上周投资级中资美元债情绪回暖整体反弹，高收益板块也有所反弹。后续来看，继续看好城投板块和金融板块的配置价值；地产板块，可适当把握央企国企估值波动产生的交易性机会。

3、中金固收发布信用策略月报称，信用债结构性“资产荒”和低风险信用债底仓策略仍将延续。板块方面建议仍以城投和金融底仓策略，辅以中短久期非“网红”区域城投适度下沉、部分国有地产择券增强回报，此外3年左右优质企业永续债和担保债券也可以适当配置。

4、国君固收称，目前债市做多情绪非常亢奋，只要资金利率短期不出现反转，做多情绪还能够再持续一段时间，这时利率的下行和国债期货的上涨会有一定惯性，所以对于止盈的节奏，可以适度放慢一些。需要说明的是并不看空债市，即使止盈长债仓位，账户久期也应该维持中性。

5、中信固收称，央行召开的2022年下半年工作会议，从会议精神和指导来看，目前货币政策重心在于对实体需求端的刺激，而流动性投放则需要遵循“合理充裕”的原则，同时稳妥化解重点领域风险；考虑到8月流动性环境，预计货币政策在总量层面难现进一步宽松。