【机构观点精粹】2021.5.25

【机构观点精粹】2021.5.25
2021-05-25 09:35:57
1、中金固收称，通胀并不是国内债市的核心矛盾，反而信用凤险上升才是真正的核心矛盾，资金面更不可能收紧，甚至会进一步放松，债券牛市下半年会延续，10年国债利率会降至2.8%-3.0%区间。

2、中信固收称，积极的财政政策料将伴随着美国的经济复苏，预计美联储对通胀以及资金空转的容忍度还将维持一段时间。未来如果美联储退出宽松政策，会直接制约房地产市场，流动性收紧也会制约资本市场。如果中美利差缩小，则不排除我国货币政策边际收紧的可能，这也是目前需要对美国大放水提高警惕的原因。

3、兴证固收称，整体而言，在大宗商品价格走势与债市背离的时期，一般而言通胀读数并未系统性走高，或通胀表现为结构性通胀，对货币政策不会形成明显制约。而债市对流动性更为敏感，若货币政策转松，则资金面宽松会支撑债市表现。大宗商品价格上行的阶段，债市需要关注央行的行为以及资金面的变化。

4、江海债券：上周利率下行幅度有所加大，短期来看如果没有新增消息的刺激，债市或将重回小幅震荡格局以消化上周的波动。目前来看，税期对资金面的扰动不会持续太久，而地方债供给仍然没有明显持续放量，利率大幅上行的可能性较小。建议配置盘继续按原有节奏增配，交易盘则需要拉长交易周期以适应市场的低波动状态。

5、标普信评认为，中国华融事件对银行业信用状况无重大负面影响，华融问题不会影响银行业在2021年坏账处理进展；不会导致标普重新评估政府对银行支持力度；在极端情景下，华融重组可能会导致银行产生一定信用损失。

6、国盛固收：“永煤”事件后，城投“抱团”再起，背后最根本的原因在于中国各区域间经济增长动能出现了根本性的分化；城投抱团带来部分地区区域性金融风险隐忧，政策开始调整，中偏弱地区优质主体信用利差或率先修复，有相应的挖掘价值。

本文章转载自：Wind
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