【机构观点精粹】2021.4.14

【机构观点精粹】2021.4.14
2021-04-14 10:07:02
1、江海证券：前期市场较为担忧的地方债供给和央行态度实际表现都好于预期，继续助推市场交易情绪。下一个需要关注的是周四央行的MLF续作和周五的经济数据公布，但从近期消息面表现看，短期内很难有超预期利空出现，债市的交易情绪或可延续。

2、华创固收称，一方面进出口数据继续维持高位，主要工业品进口量价齐升或显示工业不弱，基本面数据难以对债市形成支撑；另一方面4月地方债发行节奏依然偏缓，尚未改变当前债市供需不平衡和资金宽松格局，市场做多情绪继续提升，关注周四央行MLF到期续作情况及政治局会议表态。

3、中信固收称，总体来看3月我国出口维持高增长的势头，其背后的主要动力仍在于外需较为强势。与出口相比，3月进口的明显增长更为抢眼，我们认为这或与我国制造业当前产需扩张背景下进口需求较强有关。后续需关注欧元区新一轮疫情可能带来的影响以及当前美国PMI新订单指数与产出指数之间的弥合表现。

4、兴证固收认为，地方债发行进度相对较慢，4月地方债供给压力似乎也不大，短期内利率债供给可能不是债市的主要矛盾。但今年地方债的供给高峰可能在5-7月出现，和市场的预期或存在差异。预计地方债供给压力较大时期，央行会予以一定对冲，但时间点和规模可能不对等，地方债供给会阶段性扰动资金面。

5、中信证券称，近期市场情绪转暖，国内配置力量增强，债市表现强势。尽管利率下行的大趋势已经成为市场的一致预期，但仍需区分短期和长期逻辑，做好择时。4月需警惕强势的内外基本面、资金面回归紧平衡的压力，利率的趋势下行短期内不会一蹴而就。

本文章转载自：Wind
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