【机构观点精粹】2021.4.13

【机构观点精粹】2021.4.13
2021-04-13 10:02:20
1、中信固收认为，对于本周的MLF到期和后续的TMLF到期，结合此前的情况，央行可能会一起续做。税期临近和供给即将放量的背景下，央行投放力度对市场情绪的影响较大，央行的对冲情况值得关注。对于市场关注度较高的税期资金面的情况，本月缴税截止日在20日，本周后半周资金面可能会有所收紧，但是压力最大的时点在下周，本周的MLF和公开市场操作情况可作为央行态度的观测窗口。

2、江海证券称，考虑到市场对经济数据的预期普遍较为一致，因此经济数据很难给市场带来更大边际上的影响，叠加资金面依然波澜不惊，股市偏弱格局延续，因此利率震荡小幅下行的格局短期内大概率仍将延续。未来更需要关注央行操作、即将召开的政治局会议等政策层面因素对市场的潜在扰动。

3、中金固收称，3月社融增速重新回落至12.3%，虽然表内信贷支撑仍较强，但非标和表外票据融资拖累明显，延续2月“表内强、表外弱”的趋势。随着广义流动性收紧，尤其是地产等领域的严控，我们认为经济动能会进一步放缓，利率下行的趋势可能仍将延续。

4、东方金诚认为，二季度债市面临比较大调整压力，但对于调整空间也无需过度悲观。当前主要市场利率均已回升至政策利率水平附近，或已处于略高于政策利率水平，意味着在政策利率不上调预期下，二季度市场利率上升空间较为有限。

5、国君固收：当前债市已经走入熊市尾声，虽然利率不见得立即能兑现大的资本利得，但可以先吃票息避免踏空风险；建议做多利率债，仓位轻的可以现在买，后续若逢调整更应积极加仓。

6、任泽平：近期政策关注重点是通胀预期、稳就业、稳杠杆、防风险未来货币政策大概率继续保持稳健中性。展望未来，货币政策“稳”字当头，货币和信用组合整体呈现“稳货币+结构性紧信用”格局，注重发挥结构性作用。总量层面，预计二季度社融M2增速逐步回落，资金面维持紧平衡状态。

7、广发证券称，整体来看，美债利率持续上行叠加美元走强，使得外资在未来一段期间内增持中国债券的动能趋弱。事实上，从2021年2-3月的数据来看，外资大幅流入已经出现放缓的前兆，甚至在3月出现单月净流出。在正式纳入全球政府债券指数（WGBI）之前，外资配债力量减弱，可能偏趋势。

8、中信建投称，预计4月份将成为年内利率债首个供给高峰月份，另一方面如收益率回升至前期3.3%水平，海外机构、保险机构等今年1-2月主要利率债增持机构将再次迎来配置的舒适窗口，触发增量需求入场。若无超预期冲击，则近期利率债将继续维持低波动率窄幅波动状态。

本文章转载自：Wind
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