【机构观点精粹】2021.3.26

【机构观点精粹】2021.3.26
2021-03-26 10:02:59
1、中信固收称，当前银行基础货币量变动不大，超储水平仍处于较低位置，但受益于政府债券供给量相对较低以及非银机构备付金的增加，目前的银行间资金面仍然维持宽松的态势。当前债市的利多因素尚未释放完全，而短期来看平稳的资金利率水平或是当前债券市场的重要支撑，债券利率的交易空间也将进一步打开。

2、江海证券：从短期来看，最近的事件冲击下交易比较快，因此预计不会持续太久，更多是一次性交易，从中期来看，大逻辑没有发生变化，经济没有过热现象，通胀需要继续等待持续性与全局性的验证，变局点仍旧可能在四月中旬，从长期来看国常会延长小微企业贷款表明长期经济动力仍旧乏力，而房地产强调控下大概率会对经济起到拖累作用。

3、中金固收称，整体来看，2月银行负债端总体维持平稳，延续增长态势，大小银行之间有所分化——同业存单、结构性存款等都呈现分化特征。但总体来看，从银行配债息差水平、银行配债额度方面都呈现回升势头，我们预计后续银行对债券配置的需求有望继续提升。

4、广发证券称，站在当下时点来看，偏股、偏债、混合风格的基金近期虽然受2021年以来权益市场大幅震荡的影响，仓位有波动，但尚无趋势性减仓权益、加仓债券的行为。对于后续的股债市场走势，基金观望情绪仍然较为浓厚。

5、华泰固收称，绝大多数省份2020年债务率不高，风险等级处于绿色区间，但随着地方政府债务继续扩张，债务率水平可能继续提高。同时，部分中低层级地方政府债务问题可能较为严重，需关注未来变化趋势和低层级债务问题。城投分化走势中，区域基本面对城投债定价影响可能提高。

6、天风固收称，从目前来看国内市场对外部利率因素反应逐渐钝化。当前国内外的宏观环境不尽相同，海外市场担忧美元流动性环境可能出现拐点，但是国内的流动性拐点早在去年五六月份就已经出现了。市场已经一定程度上定价了美债利率上升造成的利空，目前北向资金转为净流入，市场不再过度担心外部的流动性因素。

本文章转载自：Wind
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