【机构观点精粹】2021.1.18

【机构观点精粹】2021.1.18
2021-01-18 10:20:44
1、中信固收称，考虑到全球经济快速修复过后中美的经济增长或将逐渐转入平台期，中国“替代性出口”有望回落，中美PMI缺口有望收敛，未来人民币升值脚步也有一定的放缓可能。

2、国君固收称，打破禁锢，行情进阶。随着基本面增量利好的出现，本轮反弹行情的想象空间将向“小牛市”看齐，历史上小牛市期间10Y国债利率平均下行幅度为50bp且平均持续4个月，而且小牛市并非一定会进化为大牛市。因此，我们将2021年10Y国债利率区间下限下调至2.8-2.9%左右，近期市场的大幅波动反而提供加仓良机。

3、招商固收称，2021年两个交易周，信用一级与二级就已经演绎出“冰火二重天”的格局。相比于一级市场的寡淡与割裂，现券交易持续升温，信用债换手率已经创下近几年新高；并且，高收益城投债备受各大机构青睐，焦点集中在江苏、浙江等优质财政省份区县级城投债。与此同时，低于估值抢券与拉长久期的组合，一定程度上折射出资金宽松的背景中，机构缺资产的现状。

4、华西固收称，2021年元旦-春节期间资金价格的“波谷”可能已经形成，下一阶段或将进行“V型”走势的右侧。因此在流动性条件短期内可能无法得到延续的情况下，建议近期采取较为谨慎的债市策略，注重对前期投资成果的获利了结。

本文章转载自：Wind
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