金融街下午茶（2025.6.27）

一、热点聚焦

1、国家主席习近平会见来华出席夏季达沃斯论坛的塞内加尔总理松科。习近平强调，中塞双方要坚定支持彼此走独立自主的发展道路，加强党际交往和治国理政交流互鉴，不断夯实政治互信根基。中塞文化各具特色，要以2026年“中非人文交流年”为契机，密切人员交往，加强文化、教育、旅游、体育、青年等领域交流合作，不断拉近两国人民距离，做文明互鉴的朋友。

2、国家主席习近平会见来华出席夏季达沃斯论坛的厄瓜多尔总统诺沃亚。习近平指出，厄瓜多尔加入共建“一带一路”大家庭，双方签署自由贸易协定，在能源、矿业、电力、基础设施建设等领域开展了富有成效的合作。中方始终从战略高度和长远角度看待和发展中厄关系，愿同厄方一道努力，推动中厄全面战略伙伴关系不断走深走实，更好造福两国人民。

3、商务部新闻发言人就中美伦敦框架有关情况答记者问：中方将依法审批符合条件的管制物项出口申请。美方将相应取消对华采取的一系列限制性措施。期望美方与中方相向而行，按照两国元首6月5日通话重要共识和要求，进一步发挥好中美经贸磋商机制作用，不断增进共识、减少误解、加强合作，共同推动中美经贸关系健康、稳定、可持续发展。

4、上交所、深交所就调整主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例有关事项公开征求意见，拟将主板风险警示股票价格的涨跌幅限制比例调整为10%。“风险警示股票价格的涨跌幅限制为5%”不再施行。

5、中国国家药监局宣布批准信达生物申报的胰高血糖素（GCG）/胰高血糖素样肽-1（GLP-1）双受体激动剂玛仕度肽注射液上市，用于成人肥胖或超重患者的长期体重控制。该药品适用于在控制饮食和增加体力活动基础上对成人患者的长期体重控制，初始体重指数（BMI）为：BMI≥28kg/㎡（肥胖）；或BMI≥24kg/㎡（超重），并伴有至少一种体重相关的合并症（例如高血糖、高血压、血脂异常、脂肪肝、阻塞性睡眠呼吸暂停综合征等）。

二、国内宏观

1、十四届全国人大常委会第十六次会议表决通过新修订的反不正当竞争法，自2025年10月15日起施行。新修订的反不正当竞争法包括总则、不正当竞争行为、对涉嫌不正当竞争行为的调查、法律责任、附则五章。

2、外交部发言人宣布：中共中央政治局委员、外交部长王毅将于6月30日至7月6日访问欧盟总部并举行第十三轮中欧高级别战略对话，访问德国并举行第八轮中德外交与安全战略对话，访问法国举行中法外长会谈并出席中法高级别人文交流机制新一次会议。

3、国家统计局解读1-5月份工业企业利润数据指出，多重因素影响工业企业利润下降，1-5月份，规模以上工业企业实现利润总额27204.3亿元，比1-4月份增加6034.1亿元，但是受有效需求不足、工业品价格下降及短期因素波动等多重因素影响，同比下降1.1%。从利润构成看，投资收益等短期因素的上年同期基数较高，下拉1-5月份规上工业企业利润增速1.7个百分点。

4、国家统计局公布数据显示，5月份全国规模以上工业企业利润同比下降9.1%，1-5月份下降1.1%。具体来看，1-5月份，采矿业实现利润总额3580.4亿元，同比下降29.0%；制造业实现利润总额20201.4亿元，增长5.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3422.5亿元，增长3.7%。主要行业方面，农副食品加工业利润同比增长38.2%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长11.9%，汽车制造业下降11.9%，煤炭开采和洗选业下降50.6%。

5、国家统计局：“两新”政策效应持续显现，1-5月份，各地区各有关部门加大力度推动“两新”政策落地实施，有效释放内需活力；在大规模设备更新相关政策带动下，通用设备、专用设备行业利润同比分别增长10.6%、7.1%，合计拉动规模以上工业利润增长0.6个百分点。

6、国家统计局发布报告显示，2024年，全国文化产业实现营业收入191423亿元，营收规模再创历史新高，同比增长7.1%。文化产业结构不断优化，文化服务业引领作用较为突出。文化产业九大行业营业收入实现全面增长。其中，文化装备生产、新闻信息服务、内容创作生产、创意设计服务4个行业营业收入增长较快，比上年分别增长11.2%、8.6%、8.4%和7.2%。

7、财政部：1-5月，全国国有及国有控股企业营业总收入328062.5亿元，同比下降0.1%；利润总额16514.5亿元，同比下降2.8%。

8、财政部副部长廖岷在京会见美国哈佛大学教授艾利森，就中美关系、中美经贸关系和当前地区热点问题等进行深入交流。廖岷表示，在中美元首通话重要共识引领下，双方经贸团队达成日内瓦共识、伦敦框架，为稳定中美关系和中美经贸关系发挥重要作用。中方将坚定维护自身正当权益，也愿在平等、相互尊重和互利共赢的基础上与美方保持经贸往来，造福两国和世界。

9、央行公告称，6月27日以固定利率、数量招标方式开展了5259亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量5259亿元，中标量5259亿元。Wind数据显示，当日1612亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放3647亿元。

10、Wind数据显示，下周央行公开市场将有20275亿元逆回购到期，其中下周一至下周五分别到期2205亿元、4065亿元、3653亿元、5093亿元、5259亿元。本周央行公开市场共开展了20275亿元逆回购操作和3000亿元MLF操作，本周央行公开市场全口径净投放12672亿元。

三、国内股市

1、A股大小指数分化，沪指走低；银行股领跌，短期或面临资金出清压力。上证指数跌0.7%报3424.23点，深证成指涨0.34%，创业板指涨0.47%，北证50涨1.06%，科创50跌0.18%，万得全A涨0.01%，万得A500跌0.32%，中证A500跌0.27%。A股全天成交1.58万亿，上日为1.62万亿。AI硬件概念股领涨，CPO、GPU、铜连接方向涨幅居前，联特科技、龙芯中科涨逾10%。有色金属概念股爆发，株冶集团、北方铜业等涨停。午后市场再现炒生肖行情，多只带“马”字个股大涨，玉马科技、云中马涨停。银行午后持续下挫，青岛银行、杭州银行等多股跌超4%。

2、恒生指数收盘跌0.17%报24284.15点，本周累计涨3.2%；恒生科技指数跌0.07%，周涨4.06%；恒生中国企业指数跌0.47%，周涨2.76%。全日市场成交额2751亿港元。南向资金净买入额30.37亿港元。金融股疲软，国泰君安国际跌近15%，互联网医疗、有色金属板块走高。小米集团涨近4%。冠城钟表珠宝涨超30%，盘中一度涨超119%。

3、中国台湾加权指数收盘涨0.39%，报22580.08点，周涨2.42%。

4、多家券商透露，中国证券业协会日前启动券商2024年发布证券研究报告业务经营情况统计调研工作。据悉，此次统计调研为中证协年度例行工作安排，调研内容与往年基本一致，相关统计调研结果将以报告形式在行业内公布。

5、中国人保召开股东会，该公司高管透露：过去一年公司持续加大高分红股票配置，高分红OCI资产配置比例已占二级权益投资总持仓30%左右，此外，投资团队正在持续加大深度研究和投资科创板企业。

6、6月27日资本市场对小米昨晚的新品发布会反应强烈。小米集团开盘即跳涨8%，股价一度突破61港元，创下历史新高，市值攀升至1.55万亿港元。2025年一季度，小米营收同比增长47%至1113亿元，创下历史最佳财报，其中汽车业务毛利率环比提升2.8个百分点至23.2%，成为拉动利润增长的第二曲线。

7、小米汽车概念股领涨，海泰科涨逾10%，模塑科技、凯众股份涨停。小米集团创始人、董事长兼CEO雷军正式发布新车小米YU7，一共有标准版、Pro和Max三个版本，售价分别为25.35万元、27.99万元和32.99万元。

8、紫金黄金国际计划申请香港IPO，募资10亿至20亿美元。

四、产经动态

1、住建部相关负责人表示，城市排水防涝是保障城市安全运行的重要工作，当前正值汛期，各地要加快建立洪涝联排联调工作机制，积极主动协同应急、水利、气象等相关部门，在汛期最大程度发挥水利工程和排水防涝工程的防灾减灾作用。

2、贸促会新闻发言人对外公布，WTO中小微企业贸易服务平台（中文版）正式上线。该平台围绕贸易文件准备、报关程序、电子商务、市场准入、可持续贸易、合同争议解决等关键问题，为企业提供逐步指引和可操作解决方案。

3、中指研究院统计，上半年各地调整公积金政策近150条，优化方向主要包括提高公积金贷款最高额度，优化公积金贷款住房套数认定标准，延长还款期限，支持提取公积金用于首付，支持异地互认互贷等。

4、全球智能眼镜市场正迎来爆发式增长，一季度中国出货量同比增长116%。行业预测显示，到2035年AI智能眼镜渗透率或达70%，替代智能手机的“下一代计算平台”之争已拉开帷幕。业内人士指出，Meta、小米、华为等厂商的密集布局，正推动AI眼镜赛道从“小众尝鲜”迈向“大众普及”。

5、广东全省海洋经济工作会议在广州召开。广东省委书记、省海洋强省建设工作委员会主任黄坤明强调，要坚持陆海统筹、山海互济，形成科学高效的海洋经济格局。要优化海洋生产力布局，大力发展湾区经济，坚持港产城联动，加快推动环珠江口“黄金内湾”聚势腾飞，聚力建设世界级沿海经济带。要向新向强深耕海洋制造，突出做强石化、船舶等优势临港产业，积极培育壮大海洋新能源、海工装备、海洋生物医药等海洋新兴和未来产业，加大力度打造现代海洋企业矩阵。

五、金融科技

1、HashKey Chain宣布，广发证券（香港）作为首个于香港发行代币化证券的券商，现已全面接入HashKey Chain作为核心链上发行网络，并发行首个每日可申赎代币化证券“GF Token”。高净值个人专业投资者及机构专业投资者均可参与认购、交易。此次发行获得HashKey Group旗下多个业务机构的深度参与，标志着香港金融科技生态在RWA（Real World Asset真实世界资产）路径上再次迈出关键一步，为推动下一阶段金融机构发行或安排的代币化资产在链上发行及合作奠定了坚实基础。

2、中金发布研报指出，从经济机制看，微信支付和支付宝类的平台数字货币类似人民币稳定币，在本土已经形成强大的网络和规模经济，而且和美元稳定币比较，人民币平台稳定币的经济属性较强、金融属性较弱，更能发挥中国在制造业和产成品贸易的规模优势。央行数字货币作为一个外生力量，有利于应对在位国际货币在市场竞争中的内生优势。美元稳定币的机制可能有现在还看不清的外溢效应，完全否定也不是最优选择，可以发挥香港作为国际金融中心和离岸人民币中心的作用，在香港试点人民币稳定币。

六、公司要闻

1、京东外卖已与众多行业头部企业在品质工作餐、节日福利、会务茶歇、市场营销、社会责任等领域展开合作，为其带来多场景、高品质的企业用餐解决方案，覆盖重点企业数量超15000家。

2、京东以“最高三年0佣金”的政策强势入局酒旅市场。京东酒旅犹如一拳打在棉花上，暂时在OTA阵营以及大型酒店集团中没掀起太大波澜。面对京东抛来的“零佣金”橄榄枝，大型酒店集团更多处于观望状态。

3、零跑汽车和高通技术公司宣布，零跑汽车旗舰D系列将搭载骁龙汽车平台至尊版（骁龙8797）。通过此项技术合作，零跑汽车成为全球首批利用中央计算系统运行智能座舱和驾驶辅助功能的车企。

4、理想汽车发布全新组织架构调整和人事任命：原“研发与供应群组”和“销售与服务群组”整合并入新成立的“智能汽车群组”，对理想汽车智能汽车业务的战略到经营闭环负责；总裁马东辉将担任智能汽车群组的负责人，向董事长兼CEO李想汇报。李想仍将负责汽车业务相关的产品线、产品部、品牌、战略等团队，并将更多精力投入AI领域。

5、水晶光电在机构调研中表示，公司看到一些人形机器人客户已经开始使用激光雷达来获取环境信息，使得机器人能够根据环境情况做出精准的动作。今年公司已经有少量激光雷达视窗片产品用于人形机器人。

6、荣联科技集团与天下秀企业级人工智能内容营销生产平台灵感岛达成战略合作，双方在战略合作启动会上联合发布汽车行业AI营销解决方案，面向汽车营销服务场景，为车企提供智能一体化解决方案，推动AI技术在汽车全产业链的深度融合应用。

7、英伟达总裁兼首席执行官黄仁勋向美国证券交易委员会报告了一系列内幕股票交易，出售3050万美元英伟达股票。英伟达股价过去一个月上涨18%。

8、沃尔玛宣布，将关闭位于德克萨斯州沃斯堡、为旗下山姆会员店处理在线订单的DFW4配送中心。知情人士透露，此举可能导致岗位裁撤。沃尔玛向媒体证实关闭计划，但表示需待员工做出搬迁决定后才能评估具体受影响人数。

9、软银CEO孙正义表示，已经掌握了关键的人工智能芯片架构技术；已与OpenAI签署协议，将在OpenAI上进行更多投资，累计投资总额（包括已计划的投资）达到320亿美元；目标在今年年底前成为全球第一的人工智能代理公司；预计OpenAI最终将上市。

七、海外宏观

1、本周美国总统特朗普多次公开施压美联储，要求其降低利率，甚至考虑提前宣布下一任美联储主席人选。但一周过去，美联储在7月降息的概率依旧停留在20%左右。

2、美联储卡什卡利表示，劳动力市场仍然良好，尚未急转直下；独立的货币政策通常会带来更低的通胀和更好的劳动力市场表现。

3、欧洲央行管委诺特表示，欧洲央行可能需要在一段时间内维持利率不变，不能排除欧洲央行再次降息的可能性；通胀风险目前是双向的；欧洲央行利率目前处于中性水平是一个不错的选择。

4、韩国表示，将动用一切可用工具稳定房价，将把金融机构的家庭贷款总额目标减半，首尔地区购房按揭贷款上限将为6亿韩元。

5、泰国财政部长披猜下周将访问美国进行关税谈判，争取在7月9日华盛顿设定的最后期限之前达成贸易协议。披猜称，虽然他没有详细说明计划中的谈判细节，但一些媒体报道的18%关税税率协议是“不真实的”。他表示，这一数字是泰国央行和经济学家在经济情景中使用的“估计值”。

6、日本5月季调后零售销售环比降0.2%，预期升0.3%，前值由升0.5%修正为升0.7%；同比升2.2%，预期升2.7%，前值由升3.3%修正为升3.5%。

7、日本6月东京核心CPI同比升3.1%，预期升3.3%，前值升3.6%；6月东京CPI同比升3.1%，预期升3.3%，前值升3.4%。日本5月失业率2.5%，预期2.5%，前值2.5%。

8、法国6月CPI初值同比升0.9%，预期升0.7%，5月终值升0.7%；环比升0.3%，预期升0.1%，5月终值降0.1%。调和CPI初值同比升0.8%，预期升0.7%，5月终值升0.6%；环比升0.4%，预期升0.2%，5月终值降0.2%。

9、法国5月PPI同比升0.2%，前值从降0.8%修正为降0.7%；环比降0.8%，前值从降4.3%修正为降4.2%。

八、海外股市

1、亚太主要股指收盘涨跌不一，日经225指数涨1.43%报40150.79点，创6个月收盘新高，本周累计涨4.55%，权重股方面，日立涨4.52%，东京电子涨4.3%，索尼涨3.19%，丰田汽车涨2.87%。韩国综合指数跌0.77%报3055.94点，本周累计涨1.13%，权重股方面，SK海力士跌3.07%，现代汽车跌2.15%。澳洲标普200指数跌0.43%报8514.2点，本周累计涨0.1%。新西兰标普50指数涨0.83%报12583.59点，本周累计涨0.12%。

2、台积电将在7月发行本年度第三期无担保普通公司债，共计123亿元台币，均为绿色债券；其中5年期利率1.92%，发行规模83亿元台币；10年期利率2.05%，发行规模40亿元台币。

九、债券

1、国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.17%报120.890元，10年期主力合约涨0.09%报109.045元，5年期主力合约涨0.10%报106.265元，2年期主力合约涨0.03%报102.542元。

2、中证转债指数收盘上涨0.21%，报442.11点，成交金额599.07亿元。万得可转债等权指数上涨0.36%，报210.83点。其中，三羊转债、山石转债、欧通转债、奥飞转债、华亚转债涨幅居前，分别涨18.38%、6.78%、5.73%、5.28%、5.24%。华锋转债、天阳转债、杭银转债、南银转债、力诺转债跌幅居前，分别跌4.94%、4.64%、4.27%、3.17%、3.10%。

3、财政部称，5月全国发行新增地方债券4919亿元，其中一般债券487亿元、专项债券4432亿元。全国发行再融资债券2876亿元，其中一般债券2113亿元、专项债券763亿元。合计，全国发行地方政府债券7795亿元，其中一般债券2600亿元、专项债券5195亿元。

4、截至6月25日，新发科创债整体规模超过了5500亿元。其中，有21家银行成功发行了25只科创债，发行规模合计达2190亿元，占到科创债整体发行规模的四成。银行发行主体主要集中于北京、长三角地区和沿海地区，由于民营经济更为发达，区域内的银行也更为积极发行科创债。此次四川银行发行科创债，意味着发行主体向西南区域进一步覆盖。

5、广东省4期地方债中标结果出炉，投标倍数均超18倍。广东省10年期“25广东26”中标利率1.75%，全场倍数17.22，边际倍数3.65；10年期“25广东27”中标利率1.75%，全场倍数18.57，边际倍数5.63；20年期“25广东28”中标利率2.03%，全场倍数20.9，边际倍数1.16；20年期“25广东29”中标利率2.03%，全场倍数19.76，边际倍数1.22。

十、商品

1、国内商品期市收盘多数上涨，新能源材料涨幅居前，多晶硅涨6.01%，工业硅涨4.02%，碳酸锂涨3.33%；黑色系中焦煤涨4.89%，焦炭涨2.52%，铁矿石涨1.99%；化工品中20号胶涨2.09%，丁二烯橡胶涨1.67%；基本金属中氧化铝涨1.74%，国际铜涨1.61%，沪铜涨1.50%。油脂油料中棕榈油涨0.34%，豆油涨0.25%；贵金属中沪银涨0.55%，沪金下跌0.87%；能源品中燃油下跌0.07%，低硫燃料油下跌0.63%，原油下跌1.37%。

2、高盛表示，情景分析显示，如果霍尔木兹海峡的贸易中断，布伦特原油到年底将达到每桶90美元；期权市场认为布伦特原油在3个月内维持在60多美元区间的概率为60%，超过70美元的概率为28%。

3、市场消息，美国方面表示在12月之前将不会完成对战略石油储备的计划性原油交付。拜登政府原计划到5月份完成1580万桶原油的交付，但截至目前仅交付了约880万桶。

十一、外汇

1、在岸人民币对美元16:30收盘报7.1690，较上一交易日下跌6.0个基点，本周累计涨147.0个基点。人民币对美元中间价报7.1627，较上一交易日调贬7.0个基点，本周累计调升68.0个基点。

2、道明证券预计下半年美元将进一步走弱，但下跌步伐将比年初放缓。该机构称，美元第三季度可能同时面临结构性下行压力和技术面支撑。在数据依赖性增强、通胀风险持续存在以及地缘政治紧张的背景下，美元走势料震荡。在这种环境下，建议逢高卖出美元。