金融街下午茶（2025.01.22）

一、宏观

1、央行公告称，为对冲公开市场逆回购到期、现金投放等因素的影响，维护春节前流动性充裕，1月22日以固定利率、数量招标方式开展了11575亿元14天期逆回购操作，操作利率1.65%。Wind数据显示，当日9595亿元逆回购到期。

2、中央金融办、证监会、财政部、人社部、央行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。《方案》主要举措包括：一是提升商业保险资金A股投资比例与稳定性；二是优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制；三是提高企（职）业年金基金市场化投资运作水平；四是提高权益类基金的规模和占比；五是优化资本市场投资生态。

3、国家发改委透露，我国第八批重大外资项目已经推出。这批标志性外资项目，将在带动我国进出口贸易、促进产业转型升级方面发挥积极作用。2025年，国家发改委、商务部等部门将采取更有力的措施推动高质量引资。

4、民政部、国家卫生健康委日前联合公布《精神卫生福利机构管理办法》，自2025年3月1日起施行。《办法》共6章49条，主要内容是对机构的服务对象、服务内容进行了细化和规范，对机构的规划建设、内部管理、保障和监督措施进行了明确。

5、中国人民银行广东省分行召开广东做好金融“五篇大文章”工作推进会。人民银行广东省分行党委书记、行长张奎表示，要运用政策工具扩大信贷投放。各金融机构要加强与行业主管部门的沟通，提早介入项目筛选和推介，精准合规使用政策资金，扩大政策工具支持的信贷投放量。

6、2024年湖南地区生产总值53230.99亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%，其中第一产业增加值4899.69亿元，增长3.0%，第二产业增加值19534.64亿元，增长5.7%，第三产业增加值28796.66亿元，增长4.5%。

7、根据地区生产总值统一核算结果，2024年，河北省地区生产总值47526.9亿元，按不变价格计算，比上年增长5.4%。分产业看，第一产业增加值4522.3亿元，增长3.5%；第二产业增加值17470.5亿元，增长5.8%；第三产业增加值25534.1亿元，增长5.4%。

二、国内股市

1、【A股收盘综述】大盘全天低开低走，红利资产连杀4日扼杀反弹空间。盘面上，下午盘市场继续弱势震荡，热钱几乎全部集中在电子及通信行业，大消费、新能源开始阴跌。日内尽管仅有1000股飘红但超20股创历史新高，不乏拓普集团、宇通客车等行业权重。截至收盘，上证指数跌0.89%报3213.62点，深证成指跌0.77%，创业板指跌0.54%，北证50跌4.08%，科创50跌0.1%，万得全A跌0.91%，万得A500跌0.95%，中证A500跌0.9%。A股全天成交1.15万亿元，上日成交1.22万亿元。

沪深两市主力资金净流出288.86亿元。大盘弱势调整，沪指受上方20日线压制开始显现；热钱集中扎堆科技龙头，通信行业日内一家独大，超20亿资金加码AI硬件端，工业富联、中际旭创获大资金抢筹。

2、【港股收盘综述】三大指数全天单边走弱，恒生指数收跌1.63%报19778.77点，恒生科技指数跌2.4%报4581.09点，恒生国企指数跌1.96%报7177.14点。大市成交1353.17亿港元，南向资金净买入41.71亿港元。恒生行业指数全线下跌，非必需消费、内房板块跌幅居前，新东方绩后大跌逾24%领跌蓝筹，碧桂园跌近15%，途虎跌超10%。科技、造车新势力普跌，哔哩哔哩跌逾6%，蔚来跌近6%，京东集团跌超4%。部分医药、消费股逆市走高，亚盛医药涨近14%，中烟香港涨超10%。

3、继2024年前三季度大举加仓主流宽基ETF后，四季度“国家队”资金继续出手。多位公募人士表示，“国家队”等长期资金的出手，体现了长期资金对A股投资价值的认可。随着一揽子利好政策持续出台，投资者风险偏好抬升，春节后股市有望回暖向好。

4、公募基金2024年四季报披露接近尾声，一些近年业绩表现突出的基金经理在四季度进行了大幅调仓。去年四季度，仅机器人、国产算力、AI眼镜、字节产业链等方向表现突出，大多权重行业均表现震荡。市场上赚钱板块较为集中，有些基金经理对短期涨幅较大板块选择落袋为安，对投资组合进行了止盈调整，有些基金经理尝试加强基金产品进攻性，加大对弹性较大、景气度较高板块布局力度。

5、有消息称字节跳动今年在人工智能基础设施上投入超120亿美元，其中为2025年购买AI芯片准备了400亿人民币，是2024年支出的两倍。另计划在海外投资约68亿美元。对此，字节跳动相关人士回应称：相关消息并不准确。字节跳动非常重视人工智能领域的发展与投入，但相关预算与规划传闻并不正确。此外，谈及字节跳动对国内合作伙伴有进一步披露的意向时，上述相关人士表示，暂无其他信息可供透露。

6、据知情人士，洪枇杷已任厦门银行党委书记。洪枇杷此前在兴业银行供职多年，曾先后担任过兴业银行三明分行行长、泉州分行行长、厦门分行行长，2022年其出任兴业银行福建管理部总裁。

7、比亚迪印尼工厂预计将在2025年底完成。该工厂是比亚迪服务出口市场战略的一部分，总投资额达10亿美元，建成后每年将能够生产15万辆电动汽车。

三、行业

1、泉州市住房公积金管理委员会印发通知，自2025年1月20日起，进一步加大住房公积金购房支持力度，提高多子女家庭最高贷款额度，生育、抚养两个及以上子女的职工家庭申请住房公积金贷款，且符合其他贷款申请条件的，其住房公积金贷款额度在最高贷款额度（双职工100万元，单职工60万元）基础上另加20万元。

2、据中国汽车工业协会统计分析，2024年，销量排名前十位的SUV生产企业共销售964.2万辆，占SUV销售总量的65.5%。在上述十家企业中，与上年同期相比，一汽大众、特斯拉和广汽丰田销量呈两位数下降，其他企业销量均呈不同程度增长。

3、极越汽车暴雷后，尽管领克方面已经承担起售后工作，但由于缺少配件、无法标定参数、不具备检测能力等原因，仍有不少车主面临车辆无法维修的难题，其中部分车主的维修已经停滞超过一个月。

4、文化和旅游部透露，根据国内旅游抽样调查统计结果，2024年国内出游人次56.15亿，比上年同期增加7.24亿，同比增长14.8%。其中，城镇居民国内出游人次43.70亿，增长16.3%；农村居民国内出游人次12.45亿，增长9.9%。

5、首批纳入个人养老金基金名录的指数基金产品（包括被动指数型、指数增强型基金）陆续披露2024年四季报。Wind数据显示，目前已有近70只产品披露2024年四季报，自2024年12月13日设立至2024年末，指数基金Y份额规模合计已突破3.1亿元。

6、财通基金副总经理、权益投资总监金梓才旗下多只基金发布2024年四季报显示，他在去年四季度罕见地加仓了消费股，同时继续加仓以算力为代表的AI方向，押中了万辰集团、德科立、寒武纪三只翻倍股。金梓才在2024年业绩优异，位列主动权益基金年度业绩榜第二名和第六名、第七名、第八名、第十名，基金年考再度出现主动管理一人霸榜的情况。

四、海外

1、欧洲央行行长拉加德称，美国不征收关税是我所期望的，这是明智的做法，这并不意味着不会发生，未来将更加注重选择性；有信心到2025年欧元区通胀将达到目标；并不过分担心向欧洲输出通胀；汇率将引起关注，可能会产生影响。

2、欧洲央行管委诺特：数据令人鼓舞，证实我们将重返目标；下周再次降息几乎没有障碍。

3、日本开展春季薪酬谈判，最大工商团体经济团体连合会与工会拉开今年劳资谈判序幕。民间智库日本经济研究中心近期访问了35名经济学家的调查显示，预计大型企业今年平均加薪4.74%，幅度低于去年的逾5%，去年加薪幅度创33年新高。

4、日本将对特定外国投资者对日投资进行审查，新制度中将把可能协助外国政府进行信息收集的企业归类为“特定外国投资者”。

五、国际股市

1、亚太主要股指收盘多数上涨，韩国综合指数涨1.15%报2547.06点，SK海力士涨3.44%，三星物产涨2.68%。日经225指数涨1.58%报39646.25点，软银集团涨10.62%，创去年7月以来新高，此前宣布参与美国的人工智能计划；日立涨4.13%，任天堂涨3.98%。澳洲标普200指数涨0.33%报8429.8点。新西兰标普50指数跌0.12%报13037.14点。

2、印尼投资部长罗桑称，印尼即将与苹果公司就一项投资计划达成协议，有望解除iPhone16销售禁令，希望一两周内这个问题能得到解决。印尼政府此前同意苹果在巴淡岛投资近16万亿印尼盾（约合10亿美元）建设AirTag工厂的计划，工厂预计2026年初竣工投产。但印尼工业部长阿古斯表示，这一建厂计划不符合当地投资要求，印尼将继续禁售iPhone16。

3、谷歌将向OpenAI的竞争对手Anthropic追加逾10亿美元投资，以提升其在这家初创企业中的地位。

4、Arm正准备大幅度提高授权许可的费用（最高涨价300%），此举将对三星Exynos芯片未来发展造成严重影响。三星曾有自己的团队开展定制CPU内核的研发工作，但由于功耗和性能不理想，三星在2019年11月解散了该部门，决定采用Arm的公版设计。

5、微软：OpenAI近期对Azure作出新的、重大承诺，到2030年，OpenAI都将是关键的合作伙伴关系要素，根据与OpenAI的最新协议，微软拥有第一个拒绝的权利。

6、霍尼韦尔旗下量子计算公司Quantinuum宣布计划在美国新墨西哥州建立尖端研发中心，拟议的中心将专注于光子技术。Quantinuum在新墨西哥州的工厂预计将于今年晚些时候开业。新墨西哥州将公布筹集多达8亿美元投资量子计算产业战略计划，其中3.5亿美元将来自Quantinuum在该州投资。

7、日产与本田宣布签署谅解备忘录、推进合并经营已过去一个月。日产中国称，日产汽车在短期内将持续此前制定的战略。在中国市场，日产汽车将以“The Arc电弧计划”为指引，到2026财年向中国市场导入8款新能源汽车，包括5款日产品牌车型，覆盖纯电、插电混动、增程等多种动力路径。此外，日产汽车也将在中国进行更多研发投入，招聘技术人才，未来3年东风日产新能源汽车板块的研发投入将超过100亿元，技术中心将扩招至4000人。长期则与本田汽车融合双方的人才与技术等资源，激发协同效应，提高中长期企业价值。

8、据业内人士透露，韩国三大电池制造商去年在研发活动上的投资可能达到了历史最高水平，尽管电动汽车需求有所放缓。消息人士称，LG新能源、三星SDI 和SK On在2024年的研发投资据估计超过2.5万亿韩元（约合17亿美元），高于2023年的2.47万亿韩元。

9、去年第四季度LG DISPLAY净亏损917.6亿韩元，预估亏损326.3亿韩元。

六、期货

1、国内商品期市收盘多数下跌，能化品多数下跌，低硫燃料油跌逾2%，LPG跌近2%；基本金属多数下跌，沪镍、沪锡跌逾1%；黑色系多数下跌，硅铁跌近2%，焦煤跌近1%；贵金属均上涨，沪金涨逾1%；农产品涨跌不一，豆一涨近1%，棕榈油跌逾1%；集运指数（欧线）涨逾12%。

2、商务部：自1月23日起，对原产于日本和印度的进口邻二氯苯继续征收反倾销税，实施期限为5年。

3、印度食品部长Pralhad Joshi表示，政府已批准在截至9月的2024-25榨季出口100万吨糖，旨在稳定国内价格。

七、债券

1、国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.15%，10年期主力合约跌0.02%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.03%。

2、中证转债指数收盘跌0.16%，万得可转债等权指数收盘跌0.16%。其中，13只可转债跌幅超2%，集智转债、苏行转债、新致转债、盟升转债、远信转债跌幅居前，分别跌4.44%、4.16%、3.21%、3.14%、2.96%。涨幅方面，12只可转债涨幅超2%，福新转债、欧通转债、灵康转债、强联转债、新港转债涨幅居前，分别涨10.35%、7.57%、6.09%、3.96%、3.75%。

3、财政部10年期国债“24附息国债23(续2)”加权中标收益率为1.6161%，边际中标收益率为1.6402%，全场倍数2.55，边际倍数2.89。

财政部91天期国债“25贴现国债06”加权中标收益率为1.3565%，边际中标收益率为1.4371%，全场倍数2.22，边际倍数1.52。

4、农发行10年期金融债“25农发10(增2)”中标利率为1.7253%，全场倍数1.8，边际倍数5.18。

5、上海市财政局公布2月上海市政府债券发行计划，拟发行债券352亿元，其中新增一般债券125亿元，新增专项债券227亿元。

6、临近春节，又到了操作国债逆回购挣过节红包的时候。不少券商也行动起来，相继推出国债逆回购+短债/短融ETF等的组合投资攻略，声称可“一份本金，两份收益”。还有券商推出新春短期理财产品，有的约定年化收益率高达5%。不过，相较往年，参与发售新春短期理财产品的券商似有减少。

7、中金固收发布境外债市场2025年展望称，考虑到2025年城投供给边际下降，金融等投资级净增难以转正，供不应求的情况可能延续，预计信用利差整体维持低位。对于境外债，投资级主体有望在美债利率下行中带来资本利得，高估值品种具备一定吸引力，同时可考虑配置中短期限高票息一级新发债，把握高票息配置机会；高收益主体在择券基础上选择短久期品种。

八、外汇

1、在岸人民币对美元16:30收盘报7.2800，较上一交易日跌2个基点。人民币对美元中间价报7.1696，调升7个基点。前一交易日中间价报7.1703，在岸人民币16:30收盘价报7.2798，夜盘收报7.2620。

2、交易员表示，印度央行可能在进行美元兑印度卢比的互换交易，推低远期溢价走低。美元兑印度卢比1年远期隐含收益率降至2.28%，创自12月26以来最低水平。