债市综述（2025.7.03）

1、中国债市期现货延续强势表现，银行间主要利率债收益率纷纷下行，幅度在1个bp左右，国债期货集体上扬，30年期主力合约涨0.4%。月初资金面愈显宽松，存款类机构隔夜质押式回购利率小幅下行，仍位于1.36%位置，七天质押式回购利率则下行4个bp。交易员称，除月初资金充裕外，即将招标的国债发行缩量也对短期市场情绪有所助力。

2、交易所债券市场收盘，“20中证24”涨超12%，“22广发03”涨超2%，“12国债18”、“21景陶债”、“23万科01”、“23红塔05”、“24国债07”涨超1%。“24厦资02”、“15国债16”跌超1%。此外，万得地产债30指数涨0.16%，万得高收益城投债指数涨0.09%。

3、中证转债指数收盘下跌0.32%，报444.34点，成交金额655.32亿元。万得可转债等权指数下跌0.62%，报211.89点。其中，锦鸡转债、中宠转2、精装转债、奥飞转债、永安转债跌幅居前，分别跌5.71%、4.69%、4.08%、4.04%、3.96%。应急转债、塞力转债、双良转债、伟隆转债、测绘转债涨幅居前，分别涨12.42%、7.17%、5.41%、5.20%、4.86%。

4、7月2日货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行0.76BP报1.3597%，创2024年12月以来新低；7天期下行4.04BP报1.5053%，14天期下行5.01BP报1.5693%，1月期下行3.68BP报1.6611%。银存间同业拆借加权平均利率1天期品种下行0.27BP报1.3824%，7天期下行5.24BP报1.522%，创2024年12月以来新低；14天期下行6.23BP报1.5805%，1月期上行0.79BP报1.6647%。

5、Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行0.2BP报1.365%；7天期下行3.3BP报1.497%；14天期下行1.5BP报1.554%；1个月期下行0.75BP报1.6095%，创2022年10月以来新低。

6、银行间回购定盘利率全线下跌。FR001跌1.0个基点报1.44%；FR007跌2.36个基点报1.58%；FR014跌5.0个基点报1.6%。

7、银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001跌1.0个基点报1.37%；FDR007跌5.0个基点报1.5%；FDR014持平报1.55%。

8、农发行1.074年、3年、10年期金融债中标收益率分别为1.3513%、1.6501%、1.7352%，全场倍数分别为2.58、4.07、3.24，边际倍数分别为20.21、2.2、3.65。财政部28天、63天期国债加权中标收益率分别为1.1351%、1.2018%，边际中标收益率分别为1.1873%、1.2541%，全场倍数分别为3.89、3.68，边际倍数分别为3.06、2.24。

9、欧债收益率普遍上涨，英国10年期国债收益率涨15.8个基点报4.610%，法国10年期国债收益率涨7.2个基点报3.320%，德国10年期国债收益率涨8.5个基点报2.654%，意大利10年期国债收益率涨6.4个基点报3.511%，西班牙10年期国债收益率涨6.2个基点报3.274%。

10、美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨1.64个基点报3.781%，3年期美债收益率涨3.08个基点报3.762%，5年期美债收益率涨3.81个基点报3.863%，10年期美债收益率涨4.50个基点报4.279%，30年期美债收益率涨4.66个基点报4.804%。分析称，美债收益率的上涨是由多重因素共同驱动的，包括特朗普税改法案的推进、美越贸易协议的达成以及国债市场自身的供需变化。