债市综述（2025.6.25）

1、【债市综述】中国债市期现货均走弱，因伊以停火，避险情绪受挫。银行间主要利率债收益率纷纷上行，幅度在1个bp左右。国债期货集体下滑，30年期主力合约跌0.27%。资金面变化不大，整体比较均衡，存款类机构隔夜质押式回购利率微幅上行，但仍位于1.37%附近。机构认为，当前市场的关键仍在于短端能否继续回落，进而带动活跃券创下新低。

2、交易所债券市场收盘，“广东2474”涨超8%，“24国投08”涨超6%，“24中信06”、“20天轨03”涨超4%，“22扬子债”涨超2%，“江西2388”、“20湖北14”、“西藏2315”涨超1%。“19国债08”、“25国债02”跌幅不及1%。此外，万得地产债30指数涨0.01%，万得高收益城投债指数涨0.02%。

3、中证转债指数收盘上涨0.69%，报437.96点，成交金额576.75亿元。万得可转债等权指数上涨0.95%，报208.66点。其中，恒帅转债、永安转债、联诚转债、博俊转债、福新转债涨幅居前，分别涨20%、20%、12.82%、7.68%、5.50%。首华转债、联得转债、博瑞转债、天壕转债、金陵转债跌幅居前，分别跌6.35%、4.85%、3.89%、2.39%、1.36%。

4、6月24日货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行0.04BP报1.3708%，7天期上行16.09BP报1.6684%，创逾一个月新高；14天期上行0.57BP报1.713%，1月期上行3.8BP报1.72%，创逾一个月新高。银存间同业拆借加权平均利率1天期品种下行0.06BP报1.3858%，7天期上行12.45BP报1.6759%，创逾一个月新高；14天期上行1.74BP报1.7306%，1月期上行9.29BP报1.7929%。

5、Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行0.3BP报1.37%；7天期上行13.2BP报1.629%；14天期下行1.6BP报1.697%；1个月期持平报1.62%。

6、银行间回购定盘利率多数上涨。FR001跌1.0个基点报1.44%；FR007涨28.0个基点报1.85%；FR014涨2.0个基点报1.77%。

7、银银间回购定盘利率多数持平。FDR001持平报1.38%；FDR007涨13.0个基点报1.65%；FDR014持平报1.7%。

8、农发行2年（09250412Z09.IB）、2年（09250409Z07.IB）期金融债中标收益率分别为1.5046%、1.6690%，全场倍数分别为4.16、4.39，边际倍数分别为1.5、1.35。财政部91天、30年期国债加权中标收益率分别为1.2594%、1.8477%，全场倍数分别为2.87、5.37，边际倍数分别为2.78、31.98。国开行2年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.4541%、1.5253%、1.6447%，全场倍数分别为2.78、3.17、2.43，边际倍数分别为1.33、2.03、2.45。

9、欧债收益率涨跌不一，英国10年期国债收益率跌1.9个基点报4.471%，法国10年期国债收益率涨2个基点报3.248%，德国10年期国债收益率涨3.7个基点报2.541%，意大利10年期国债收益率跌1.9个基点报3.460%，西班牙10年期国债收益率涨0.8个基点报3.202%。 欧债收益率涨跌不一，主要受到德国国债收益率上涨、意大利国债收益率回落、欧元区经济数据分化、欧洲央行货币政策的不确定性以及全球贸易政策的影响。

10、美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌3.6个基点报3.819%，3年期美债收益率跌4.76个基点报3.760%，5年期美债收益率跌5.08个基点报3.861%，10年期美债收益率跌4.91个基点报4.297%，30年期美债收益率跌3.82个基点报4.834%。分析认为，美债收益率下跌主要因美联储主席鲍威尔在国会听证会中释放的降息信号，以及市场对通胀和劳动力市场前景的担忧。