债市综述（2025.05.22）

1、【债市综述】债市延续震荡走势，近期降准以及后续的一系列降息举措落地，短期消息面多空双方再度回到均衡格局。国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约跌0.08%。银行间主要利率债收益率略有分化，但变动幅度均不大，长债多上行1个bp左右。银行间市场资金供给充裕，存款类机构隔夜和七天质押式回购利率继续小降，均下行1个bp左右。

2、交易所债券市场收盘，“23国债04”、“15国债16”、“23国债21”涨超1%。“24长城02”、“24国债19”涨幅不及1%。“12国债18”跌超2%。“22万科04”、“24大族01”跌超1%。此外，万得地产债30指数跌0.06%，万得高收益城投债指数涨0.09%。

3、中证转债指数收盘上涨0.13%，报431.06点，成交金额551.88亿元。万得可转债等权指数下跌0.16%，报205.93点。其中，天路转债、银轮转债、豪美转债、精装转债、恩捷转债涨幅居前，分别涨4.68%、3.15%、2.86%、2.84%、2.83%。中宠转2、利扬转债、京源转债、奥飞转债、中装转2跌幅居前，分别跌7.05%、5.67%、5.29%、4.75%、4.71%。

4、货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行0.77BP报1.5086%，7天期下行1.47BP报1.5709%，14天期下行1.78BP报1.6585%，1月期下行2.97BP报1.59%。

5、Shibor短端品种多数下行。隔夜品种持平报1.509%；7天期下行0.7BP报1.549%；14天期下行0.3BP报1.647%；1个月期下行0.2BP报1.615%，创2022年10月以来新低。

6、银行间回购定盘利率全线下跌。FR001跌1.0个基点报1.55%；FR007跌1.0个基点报1.59%；FR014跌2.0个基点报1.68%。

7、银银间回购定盘利率多数持平。FDR001跌2.0个基点报1.51%；FDR007持平报1.58%；FDR014持平报1.65%。

8、农发行1.074年、3年、10年期金融债中标收益率分别为1.4425%、1.7547%、1.7848%，全场倍数分别为1.88、4.65、2.39，边际倍数分别为1.13、16.67、1.32。财政部91天、182天、30年期国债加权中标收益率分别为1.3603%、1.4015%、1.8808%，全场倍数分别为3.53、2.31、3.16，边际倍数分别为1.5、1.21、1.68。

9、欧债收益率普涨，英国10年期国债收益率涨5.4个基点报4.755%，法国10年期国债收益率涨4.9个基点报3.308%，德国10年期国债收益率涨3.9个基点报2.643%，意大利10年期国债收益率涨4个基点报3.640%，西班牙10年期国债收益率涨4.4个基点报3.259%。

10、美国财政部拍卖160亿美元的20年期国债，得标利率为5.047%，此次得标的收益率比4月的4.810%高出24个基点。本次拍卖的投标倍数为2.46，表现也不佳，是自2月以来的最低水平，4月为2.63。20年期美债拍卖惨淡，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨4.90个基点报4.019%，3年期美债收益率涨6.77个基点报4.019%，5年期美债收益率涨9.23个基点报4.164%，10年期美债收益率涨11.56个基点报4.605%，30年期美债收益率涨12.17个基点报5.096%。