债市综述（2025.03.14）

1、【债市综述】受资金面平稳支撑，银行间主要利率债短端表现较好，三年以内期限利率债收益率降幅集中在1-3bp，长债超长债收益率普遍明显上行2-4bp，曲线增陡；国债期货冲高回落收盘涨跌不一，30和10年期主力合约小幅收涨，5年和2年期主力合约小幅收跌；信用债表现较好，尤其是银行“二永债”表现更好。交易员表示，考虑到近来资金利率稳中有降，加之此前调整充分，债券短端机会相对确定，但对10年和30年国债等长债预期仍谨慎，需要更多信息判断方向。

2、交易所债券市场收盘，“23滕州债”涨超8%，“铁道1820”涨超6%，“18华能03”涨超4%；“23延长K7”跌近5%，“23京资02”跌超4%，“24鲁金K1”、“国债2004”、“24深投10”和“23国债04”跌超3%。此外，万得地产债30指数跌0.05%，万得高收益城投债指数跌0.02%。

3、中证转债指数收盘跌0.52%，万得可转债等权指数跌0.94%。其中，斯莱转债、锋工转债、福新转债分别跌10.39%、10.07%、9.76%。涨幅方面，雪榕转债、东时转债、美锦转债分别涨20%、5.84%、5.35%。

4、货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行1.46BP报1.7711%，7天期下行0.43BP报1.8004%，14天期下行1.61BP报1.8498%，1月期上行3.15BP报2.051%。

5、Shibor短端品种表现分化。隔夜品种上行1.3BP报1.771%；7天期下行0.6BP报1.774%；14天期下行2.2BP报1.85%；1个月期上行0.7BP报1.961%，创2024年4月以来新高。

6、银银间回购定盘利率表现分化。FDR001涨1.0个基点报1.78%；FDR007持平报1.81%；FDR014跌1.0个基点报1.85%。

7、银行间回购定盘利率多数下跌。FR001持平报1.78%；FR007跌1.0个基点报1.82%；FR014跌1.0个基点报1.92%。

8、国开行2期金融债中标收益率均低于中债估值。国开行3年、7年期金融债中标收益率分别为1.7005%、1.9461%，全场倍数分别为3.04、3.39，边际倍数分别为2.05、1.21。

进出口行2期金融债中标收益率均低于中债估值。进出口行3年、5年期金融债中标收益率分别为1.7043%、1.7716%，全场倍数分别为4.08、4.45，边际倍数分别为2.36、1.62。

国开行2期金融债中标收益率均低于中债估值。国开行5年、10年期金融债中标收益率分别为1.6689%、1.8191%，全场倍数分别为2.83、3.1，边际倍数分别为1.15、1.43。

9、美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌2.95个基点报3.955%，3年期美债收益率跌3.36个基点报3.9475%，5年期美债收益率跌3.33个基点报4.0295%，10年期美债收益率跌3.65个基点报4.2701%，30年期美债收益率跌3.96个基点报4.5881%。

10、欧债收益率涨跌不一，英国10年期国债收益率跌4.9个基点报4.675%，法国10年期国债收益率涨0.5个基点报3.554%，德国10年期国债收益率跌2.3个基点报2.852%，意大利10年期国债收益率涨1.3个基点报4.001%，西班牙10年期国债收益率涨0.4个基点报3.497%。